斑馬消費 任建新

幾個月前，廣州和武漢兩地國資爭搶的良品鋪子，卻因“一股兩賣”，陷入賣身不成的尷尬境地。

今年10月，武漢國資旗下長江國貿，因協議約定的相關條件未能全部成就，對良品鋪子股權收購宣告終止。

這出“鬧劇”正在演繹出新變化。此前，廣州輕工起訴良品鋪子控股股東，要求繼續履行股權轉讓協議。近日，廣州輕工變更訴請，已放棄受讓股權，只要求賠償違約金等各項損失。

武漢國資是否會繼續收購良品鋪子？是當前投資者心中最大的疑問。這或許也是良品鋪子突破當前經營困境的一個關鍵點。

“賣身風波”再生變

持續數月的良品鋪子（603719.SH）“一股二賣”風波再現變化。

昨日，公司披露公告，廣州輕工變更對控股股東寧波漢意的訴訟請求，要求解除原簽署的股權轉讓相關協議，并要求被告支付違約金、訴訟保全產生的損失、律師費等合計2073.86萬元。

與此同時，廣州輕工向廣州中院申請變更財產保全措施，請求法院繼續依法查封、扣押、凍結被申請人所有的價值4000萬元財產，即寧波漢意所持良品鋪子326.80萬股；請求法院依法解除原查封的寧波漢意所持良品鋪子7649.60萬股。

另外，如被申請人能提供價值4000萬元的其他財產置換，可同步申請解除對所有股份的訴訟保全措施。

這起訴訟糾紛的種子，是在今年5月種下的。

當時，為化解自身債務，寧波漢意與廣州輕工簽署相關協議，約定廣州輕工在進行盡職調查后，通過股權收購投資、控制良品鋪子。

但在協議約定的5月28日，寧波漢意及其一致行動人沒有與廣州輕工簽署相關股權交易協議，為此，廣州輕工發函督促。

7月，寧波漢意等突然宣布，與武漢國資旗下長江國貿簽署股權轉讓協議，擬讓渡良品鋪子控制權。

武漢國資親自下場賣零食，拿出真金白銀支持當地上市公司的發展，一時間讓市場感到興奮。

這時，廣州輕工突然殺出，對寧波漢意提起訴訟并申請財產保全，對其所持良品鋪子近8000萬股進行了凍結。廣州輕工要求寧波漢意按原協議約定進行相關股權的轉讓，并賠償違約金500萬元。

1個月后，廣州輕工向法院申請變更訴訟請求，除要求繼續履行股權轉讓協議外，加大了違約金等損失的訴訟請求。

此番，廣州輕工再度變更訴請，可能是各方已達成了某種妥協。

而在今年10月，寧波漢意及其一致行動人，與長江國貿之間的股權轉讓協議，因在協議約定的時間內，生效的條件未能全部成就，股權轉讓宣告終止。

良品鋪子急需助力

創立20年來，良品鋪子從沒有像現在這么難過。

曾幾何時，憑借高端零食的定位、線上線下相對均衡的渠道布局，良品鋪子成長為中國休閑零食行業的頭部玩家。2020年2月登陸上交所，成為“高端零食第一股”。

然而，最近幾年，隨著市場環境的變化、競爭的加劇，特別是在量販零食等新模式的沖擊下，良品鋪子的日子突然變得艱難。

如何既能穩固高端品牌定位，又能降本、降價，吸引用戶購買？既要又要，讓良品鋪子陷入兩難。

2023年11月，時任良品鋪子董事長楊銀芬在內部信中承認：當前公司正面臨創業以來最艱難的挑戰，不變，可能真的會失去坐在牌桌上的資格。這，并不是危言聳聽。

為與量販零食爭奪用戶，良品鋪子隨即宣布實施品牌成立以來最大規模的降價，300多款零食平均降價22%，最高降幅達到45%。

但這一向市場主動示好的行為，沒能將用戶重新吸引到店里。

數據顯示，2023年和2024年，公司營業收入分別同比下滑14.76%和11.02%。同時，因為降價等措施，直接侵蝕了盈利水平。2024年，公司毛利率26.14%，較上年下降1.61個百分點。該年度，公司歸母凈利潤-4610萬元，為有公開業績披露以來首次虧損。

線下是良品鋪子的基本盤，巔峰時期的2023年，全國門店數量達3293家，到今年9月末，已縮減至2227家，僅在今年第三季度，門店凈減少量就達218家。

復雜的市場中，良品鋪子核心管理層頻繁變動。

2022年9月，總經理楊銀芬辭職，出任公司副董事長，總經理一職由董事長楊紅春兼任。

僅過去十幾個月，2023年11月，良品鋪子董事會換屆，楊銀芬當選為董事長并兼任總經理。

今年3月，楊銀芬又因個人原因辭職，董事長一職由程虹接任并代理總經理。

從個人履歷上來看，程虹是一名學者，現任武漢大學質量發展戰略研究院院長，曾在多家上市公司擔任獨立董事，但并沒有執掌一家公司的經歷。良品鋪子這樣的人事安排，一度讓外界頗為不解。

今年4月，良品鋪子創始人楊紅春再次出任公司總經理，重新執掌經營大權。

從今年已披露的財務數據來看，良品鋪子的經營狀況不太樂觀。前三季度，公司實現營業收入41.40億元，同比下降24.45%，歸母凈利潤巨虧1.22億元，同比大降730.83%。

在當前的市場環境下，良品鋪子要想扭轉危局，既需要內部變革，也需要外部助力。留給市場的一個疑問是，當控股股東與廣州輕工的訴訟糾紛解決后，武漢國資是否會重啟對良品鋪子的收購？