劉曠

2025年，中國AI云市場格局已趨于固化，留給中小廠商的市場空間正日益逼仄。

從上半年數據看，阿里云以35.8%的份額位居第一，其市占率甚至超過第二名至第四名之和。緊隨其后的火山引擎占14.8%，華為云占13.1%，騰訊云占據7%，前四強已共同拿下超過四分之三的市場。

圖源：Omdia報告

放眼全球，AI云市場高度集中，馬太效應日益顯著。AWS、Azure與Google Cloud仍主導競爭，市占率分別為31%、25%和11%。阿里云、華為云、甲骨文云、IBM Cloud、騰訊云等躋身前十。

在巨頭構筑的規模效應、技術壁壘和價格優勢持續擠壓下，金山云、百度智能云、京東云、UCloud等中小云廠商的增長普遍乏力，市場格局的固化態勢還有沒有逆轉的可能？

金山云：垂直行業+AI轉型，財務承壓嚴重

金山云正通過垂直深耕+AI轉型雙輪驅動，嘗試在巨頭夾縫中開辟一條差異化突圍路徑。

金山云自成立之初便聚焦高并發、低延遲、大帶寬需求的特定行業，尤其在游戲、視頻、政務三大領域積累了不可復制的技術能力。經過長期沉淀其在細分賽道具備天然護城河，難以被通用型云廠商快速替代。

財報顯示，金山云第三季度營收24.8億元，同比增長率由上季度的24%再次提速至31%；調整后經營利潤扭虧為盈達1536萬元，調整后經營利潤率0.6%；調整后凈利潤首次實現盈利達2873萬元。

與此同時，面對AI浪潮，金山云圍繞人工智能全面升級基礎云和智算云，已初步構建了全棧AI技術能力。受益于此，金山云生態內外客戶用量同步攀升，2025年第三季度，智算云賬單收入達7.8億元，同比增長近120%。

圖源：金山云財報

只不過，生態依賴深重，盈利根基尚不穩固。

其一，客戶集中度過高，抗風險能力弱。盡管金山云強調客戶多元化，但現實卻令人擔憂。財報數據顯示，2025年第三季度，來自小米金山生態的收入達6.9億元，同比增長84%，占總收入比例進一步提升至28%。2025年1-9月，來自小米金山生態的收入合計達18.2億元。

其二，毛利率持續承壓，價格戰下難言安全。金山云2025年第三季度毛利率為15.4%，而2024年同期為16.1%，反映出盈利質量不高、可持續性存疑。

在阿里云、騰訊云頻繁發起算力降價攻勢的背景下，中小云廠商被迫跟進，導致利潤空間被進一步壓縮。金山云在細分賽道有亮點，但造血能力不足，若無法實現可持續盈利，恐難抵御巨頭價格戰與資本消耗戰。

百度智能云：AI技術強，但政企短板明顯

在日益固化的AI云市場格局中，百度智能云憑借鮮明的AI技術標簽占據一席之地。

2025年第三季度財報顯示，百度總營收達到312億元，核心業務收入為247億元。其中，AI云收入同比增長33%；AI應用收入達26億元；AI原生營銷服務收入同比增長262%達28億元，凸顯了AI技術在商業化應用中的潛力。

圖源：百度財報

百度智能云的核心競爭力主要體現在全棧自研的AI技術架構、深度行業場景落地能力以及開放的生態體系三大維度。

一是，全棧自研的技術架構，百度智能云從昆侖芯到文心大模型，構建了完整的軟硬一體AI技術體系，在性能和成本效率上具備差異化優勢；二是，深度場景融合能力，百度智能云通過云智一體戰略，將AI能力與云計算資源深度融合，已在智能制造、金融、醫療等20余個行業推出解決方案；三是開發者生態支撐，百度飛槳平臺已凝聚超800萬開發者，支持40余個主流AI架構，形成了技術+生態的雙輪驅動模式。

然而，理想豐滿，現實骨感。在競爭日趨白熱化的云市場中，百度的挑戰同樣顯著。

盡管百度擁有先進的AI架構，但研發投入與資源投入相對滯后，其底層算力規模遠遜于一線廠商。2025年前三季度，百度累計研發投入148.4億元，看似可觀，但對比阿里云過去4個季度AI+云基礎設施累計資本開支約1200億元，本季度單季資本開支315.01億元，投入差距日益擴大。

再有，生態與交付能力存在短板。在當前政企數字化市場，客戶不僅需要先進技術，更看重生態整合、行業理解和本地化交付能力。在這些方面，百度智能云與深耕政企市場多年的華為云、運營商云相比，仍存差距。

當前云計算市場競爭越來越卷，云廠商單靠AI技術難以打開局面。如何在保持技術領先的同時，補齊生態構建與行業縱深的能力，將是決定百度智能云能否突破當前市場格局的關鍵。

京東云：性價比突出，但生態局限

在激烈的市場競爭中，入局較晚的京東云嘗試憑借極致性價比+場景化解決方案的差異化路徑破局。

京東云依托自研技術棧，在多個關鍵環節實現顯著降本增效。比如：京東云混合多云操作系統云艦，使CPU平均使用率提升2倍，每年節省IT成本數億元；京東云虛擬化引擎京剛2.0，將算力虛擬化損耗降至零，云化成本直降15%；京東云數據中心采用液冷技術，能耗節省30%、PUE低于1.1

這些技術成果不僅支撐了京東內部龐大的電商與物流體系，也為對外客戶提供極具吸引力的價格優勢。這也是，2024年價格戰期間，京東云采取激進的市場策略，公開承諾支持比價，買貴就賠，直接對標阿里云、騰訊云等巨頭的原因。

此外，京東云背靠京東零售生態，在電商、物流、供應鏈金融等領域具備天然場景優勢，可輸出一體化數智解決方案。對于希望快速實現數字化轉型的傳統企業，尤其是零售與快消行業客戶具有獨特價值。

盡管如此，京東云從云規模，還是客戶規模，還是難與阿里云、華為云、騰訊云進行全面綜合的競爭。

首先，在全球化浪潮下，頭部云廠商紛紛加速海外節點建設。而京東云至今缺乏實質性的海外數據中心與本地化服務能力，難以滿足中國企業走出去的云需求，錯失重要增長窗口。其次，京東云自研技術多用于內部優化，對外開源貢獻有限，導致開發者社區活躍度低，進一步限制了生態擴展。

更難的是，京東云在政務、金融、工業等關鍵行業缺乏標桿案例，品牌認知度遠不及頭部廠商。許多企業客戶對其是否具備全棧云服務能力仍存疑慮，這種信任赤字使其在大型政企項目競標中常處劣勢。

京東云極致性價比和場景化解決方案贏得特定客群，但在云服務日益走向全棧能力+全球布局+開放生態的今天，僅靠價格和局部優勢已難以為繼。若無法突破生態邊界，恐難躋身主流云廠商行列。

UCloud：中立靈活，但增長乏力

與其他云巨頭不同，UCloud堅持不與客戶競爭的中立策略，這一策略在當前數據安全與業務獨立性日益敏感的商業環境中，成為其獨特賣點。

在金融、政務、游戲、SaaS等高度關注數據主權與商業安全的行業領域，UCloud的中立定位形成了其獨特的護城河。企業選擇阿里云可能擔心電商競爭，選擇騰訊云或有社交數據顧慮，UCloud因不涉足任何自有消費端業務，成為這些客戶規避業務沖突、保障數據獨立性的信任首選。

與此同時，隨著企業多云與混合云架構的普及，UCloud在該領域積累的實踐優勢進一步凸顯。其多云管理平臺能夠實現對主流公有云、私有云及本地基礎設施的統一納管與協同調度，為企業構建靈活、彈性的去中心化IT架構提供了關鍵支撐。

然而，這種中立第三方的定位，在塑造UCloud獨特護城河的同時，也正在制約其未來的增長空間。

一是，盡管虧損幅度有所收窄，但UCloud長期未能實現真正盈利，凸顯了其商業模式在重資產、高投入的云計算賽道中面臨的持續性挑戰。2025年三季報顯示，UCloud 前三季度營業收入為12.27億元，同比增長12.17%；歸母凈利潤為-8342.52萬元，同比增長49.53%。

圖源：UCloud財報

二是，在AI浪潮席卷行業的背景下，UCloud在大模型、智能算力等關鍵領域的投入明顯不足，使其在長期高強度投入的競爭中處于不利地位。

UCloud堅守中立專業路線，在細分市場仍有價值，但若不能快速補足AI與行業解決方案短板，最終恐被整合或邊緣化于主流市場之外。

夾縫中的生存法則

在阿里云、華為云、騰訊云構筑的鐵三角之下，中小云廠商的生存空間確實被極度壓縮。

然而，真正的市場競爭從來都不是零和游戲。當巨頭們以全棧AI和千行百業為目標，高舉高打構建規模壁壘的同時，也往往在服務深度、場景定制、行業理解、成本結構等方面留下可供切入的機會地帶。

金山云堅定押注AI+行業云的垂直場景深耕，百度智能云堅持走AI原生的技術驅動路徑，京東云依托供應鏈體系打造極致性價比，UCloud則恪守中立多云定位構筑第三方信任壁壘。它們或許無法撼動巨頭地位，但在云計算大盤中，依然能找到屬于自己的立足之地。

真正的生存關鍵，并非與巨頭正面競爭，而在于能否在那些巨頭看不上、做不好、做不快、不想做的領域，建立可復制的商業模式、可沉淀的行業認知，以及真正屬于用戶價值的、難以替代的專業存在感。