公司前三季度剛扭虧。

作者 | 孫夢圓

編輯丨于婞

來源 | 野馬財經

近日，睿智醫藥(300149.SZ)的一則董秘換人公告，在資本市場掀起了波瀾。

據公告披露，這位新任董秘人選為“90后”的高瑩瑩，不僅有著多年廣電主持經驗，還曾擔綱地方臺春晚的主持工作。如今卻跨界擔任睿智醫藥的董秘，這一轉變引發了市場各方諸多猜測與期待。

中國城市專家智庫委員會常務副秘書長、浙大城市學院副教授林先平認為，睿智醫藥聘任媒體背景的高瑩瑩為董秘，體現了公司希望強化對外溝通與品牌形象的戰略意圖。其策劃與傳播經驗有助于提升信息披露和投資者關系水平，適應資本市場對溝通透明度的要求。但董秘職責亦涉及公司治理、法律合規等專業領域，其能否順利完成跨界適應，仍需通過實際工作成效來觀察。

截至12月11日收盤，睿智醫藥報9.82元/股，公司最新市值為48.9億元。

01
跨界：主持人接棒當董秘

12月初，睿智醫藥公告稱，董秘許劍因工作調整申請辭任(原定任期至第六屆董事會屆滿)；同時審議通過變更董秘議案，經董事長胡瑞連提名，聘任高瑩瑩為新董秘，任期至第六屆董事會屆滿。

睿智醫藥強調，高瑩瑩具備任職董事會秘書所需的工作經驗和專業知識，已經取得了深圳證券交易所頒發的《上市公司董事會秘書培訓證明》，其任職資格符合有關規定，不存在不得擔任公司高級管理人員的情形。

從財務數據來看，睿智醫藥董秘在2022年至2024年的稅前年薪分別為167萬元、144.43萬元、150.8萬元，平均年薪約為154萬元。

公開信息顯示，許劍，1984年出生，擁有中山大學法律碩士學位。2010年8月至2016年1月，他在國海證券投資銀行部任高級經理，2016年至2021年11月，于平安證券投資銀行部任資深產品經理，參與多個企業IPO、再融資及重組項目。2021年11月，他加入睿智醫藥科技股份有限公司擔任董事會秘書。在任職初期，因其尚未取得董事會秘書資格證書，公司董事會指定由董事長曾憲維先生代為履行相關職責。2022年3月，正式履職。

接棒人高瑩瑩，1994年出生，中國國籍，無永久境外居留權，本科學歷，上海師范大學工商管理碩士在讀。2016年7月至2020年3月，在陽江廣播電視臺任策劃、主持人、編導、編輯；2020年3月至2022年9月，在中山廣播電視臺任主持人、欄目策劃、編導。 期間，高瑩瑩曾與雙胞胎姐姐高晶晶共同主持《晶瑩睇透》《晶瑩寶貝》《文學悅聽》《水上沖關》等欄目。此外，她還曾登上過黑龍江省伊春市2019年春晚，以及廣東省陽江市2018至2020年連續三年的春晚舞臺。

圖源：罐頭圖庫

在2022年11月離開主持行業后，高瑩瑩進入中山安欣新零售有限公司，擔任推廣總監。其在這一新零售領域的職業經歷持續了三年，直至2025年11月。2025年12月，她再度跨界，成為睿智醫藥董秘。

董秘崗位的人事調整，往往是上市公司戰略意圖與治理需求的縮影。資深企業管理專家、高級經濟師董鵬分析指出，睿智醫藥聘任具有媒體背景的董秘，實質上是公司在轉型期尋求重構與資本市場連接方式的戰略舉措。其核心邏輯在于，當醫藥行業競爭同質化加劇、估值邏輯從單一管線資產轉向綜合生態價值時，企業亟需一位能打破專業壁壘、將技術語言轉化為市場共識的“翻譯官”與“代言人”。與傳統偏重合規披露的董秘相比，媒體出身的董秘更擅長敘事構建、公眾溝通與情緒共鳴，其核心價值在于提升公司的“軟實力”。

02
轉型：老牌CRO的扭虧之路

睿智醫藥前身為睿智化學，是國內最早一批涉足醫藥合同研發(CRO)的企業，成立于2000年1月26日，于2010年12月22日在深交所上市，是一家生物藥、化學藥一站式研發及生產服務提供商，致力于為全球制藥企業、生物技術公司及科研院校提供從早期發現到規模化生產的全生命周期一體化解決方案。

作為老牌CRO企業，在行業內卷不斷升級的境況下，一度陷入困局中。2019 - 2024年，睿智醫藥營收分別為13.28億元、14.82億元、16.91億元、13.27億元、11.38億元、9.7億元;扣非凈利方面，2019 - 2024年分別為1.19億元、8289.87萬元、-4.22億元、-6.07億元、-9.11億元、-2.36億元。

不過公司在2025年實現扭虧。半年報顯示，睿智醫藥2025年上半年營業收入為5.34億元，同比增長14.75%;歸母凈利潤為2538.21萬元，同比增長140.35%;扣非歸母凈利潤為679.23萬元，同比增長110.61%。

對此，睿智醫藥表示，收入同比上漲主要因為公司進行了組織結構優化、戰略調整，加強前端商務拓展團隊的市場拓展能力，加大力度拓展獲客渠道，使得訂單量增長;歸母凈利潤同比上漲主要由于營業收入增加，同時公司采取了有效的降本增效措施，進一步提升了公司的盈利能力。

今年前三季度，公司實現營收8.17億元，同比增長13.68%；歸母凈利潤為709.13萬元，同比增長111.5%，扣非歸母凈利潤為-1434.95萬元，同比增長79.22%。

償債能力方面，2025年三季度睿智醫藥資產負債率為35.77%，高于去年同期的35.56%。睿智醫藥前三季度銷售費用4260.27萬元，同比增長50.37%，主要為市場和廣告費及人工成本增加。從盈利能力看，2025年前三季度，睿智醫藥公司毛利率為27.55%，同比上升8.33個百分點;凈利率為0.88%，較上年同期上升9.48個百分點。

圖源：公司財報

林先平表示，總體來看，公司雖已扭虧為盈，但信任重建仍需依靠持續透明的行動與有效溝通。睿智醫藥重建市場與債權人信任需多措并舉：持續提升財務透明度與內控水平，以詳實披露展示整改進展;利用新任董秘的溝通優勢，加強投資者關系，及時回應市場關切;聚焦主業并提升可持續盈利能力，以扎實業績贏得長期信心，在融資層面靈活調整策略，可通過優化資產、尋求合作等方式改善融資環境。

03

風云：董事長更迭背后的故事

值得一提的是，睿智醫藥掌舵人胡瑞連，也有媒體從業背景。

胡瑞連出生于馬來西亞，是第二代華裔，他的父輩早年從中國移居至此。大學畢業后，他即加入了當時在東南亞地區發行量最大、影響力位居華文媒體前列的《星洲日報》。

幾年后，胡瑞連投身保險及大健康科技產業，并創辦了完美中國。在他的帶領下，完美中國取得了耀眼的成績，年營收峰值高達230多億元。

2003年4月，睿智化學正式成立，作為國內CRO行業的早期開拓者，它迅速崛起，規模與影響力一度緊追行業龍頭藥明康德，成為業內備受矚目的領軍企業之一。

2018年，量子高科(后歷經更名，先后變為量子生物、睿智醫藥)通過發行股份及支付現金的方式，順利完成了對睿智化學的收購。在量子高科發展階段，完美公司是其最大客戶，為其貢獻了超過50%的營收。彼時，現任完美(中國)有限公司董事、副董事長胡瑞連與量子高科董事長曾憲經私交甚篤。

收購睿智化學時，因外匯管制，量子高科資金周轉出現困難，胡瑞連出于對朋友的信任與支持，果斷出借款項。隨著后續股權結構的不斷調整，這筆借款神奇地轉化為股份，胡瑞連也因此意外地成為了睿智醫藥的重要股東，并出任董事長一職。談及這段經歷，胡瑞連曾調侃道：“別人炒股炒成股東，我卻是借錢借成了大股東、董事長。”

然而，在胡瑞連接手睿智醫藥時，國內CRO(合同研究組織)行業正掀起激烈的價格戰，作為CXO(醫藥外包服務，CRO是其中重要一環)產業生態里的關鍵領域，這場價格戰讓整個CXO企業的利潤空間都被大幅壓縮。作為CRO行業的元老，睿智醫藥經歷管理層動蕩，市場份額和競爭力已大不如前，陷入了經營困局，四年累計虧損高達22億元。

而胡瑞連本人，也曾深陷一場長達近四年的法律漩渦，而這場風波的源頭，要追溯到他個人投資領域的一場股權紛爭。

2021年3月17日，胡瑞連履新睿智醫藥董事長一職尚不足兩月，便因卷入吉林吉福參生物開發股份有限公司的股權糾紛，涉嫌職務侵占，被公安機關依法刑事拘留。鑒于胡瑞連無法正常行使董事長職責，睿智醫藥董事會推選原董事、總經理曾憲維代行董事長職責，值得一提的是，曾憲維與公司實控人曾憲經是兄弟。

同年3月30日，睿智醫藥發布公告稱，胡瑞連符合取保候審的法定條件，自公告發布當日起，他以取保候審狀態恢復相對自由，等待后續處理。然而當年10月，胡瑞連因個人原因申請辭去睿智醫藥董事長、董事等職務，辭職后他繼續擔任公司戰略顧問。2021年11月，隨著胡瑞連的辭職，曾憲維正式當選為睿智醫藥董事長。

2023年12月，睿智醫藥提名胡瑞連為公司第五屆董事會非獨立董事候選人。2024年1月10日，胡瑞連又重新擔任公司董事長。

2024年12月，胡瑞連收到了吉林市公安局正式出具的《撤銷案件決定書》。該局依據相關法律法規，經過審慎審查與評估，最終決定撤銷這起持續多年的案件。至此，這場圍繞胡瑞連的職務侵占指控，在歷經近四年的跌宕起伏后，正式畫上了句號。

歷史上，睿智醫藥還經歷過控制權糾紛。

2024年7月，睿智醫藥董事長胡瑞林因借款合同糾紛，向廣東省江門市中級人民法院起訴控股股東八本投資，請求過戶其持有的2998.6萬股公司股份。經法院調解，八本投資同意于調解書生效15日內，按調解書生效前一日收盤價6.63元/股的80%，向胡瑞林過戶轉讓3003.3萬股并完成登記。因八本投資未履約，胡瑞林申請強制執行，請求劃轉相關股份。此舉導致公司控股股東由八本投資變更為胡瑞林，實際控制人由曾憲經變更為胡瑞林。

2025年5月，睿智醫藥公告披露，公司控股股東正式變更為胡瑞連。天眼查顯示，截至2025年12月，胡瑞連仍為睿智醫藥實控人，直接持有 3115.7萬股，占公司總股本6.26%。

圖源：天眼查

胡瑞連重新掌舵后，對睿智醫藥的戰略進行了調整，重新確立了三大核心戰略：業務端聚焦ADC(抗體偶聯藥物)、小核酸、多肽等新模態藥物領域;服務模式上大力推廣“整包式服務”，為客戶提供從早期研發到臨床申報的一站式解決方案;全球化布局則同步推進，在波士頓設立研發中心，在馬來西亞布局生物醫藥產業園，構建多區域運營網絡。

據“”報道，在睿智醫藥的轉型過程中，人才團隊的重建被胡瑞連視為“最核心的支撐”。他向記者介紹道：“人才是睿智醫藥最寶貴的資產，我們正全力打造一個‘吸引人、培育人、成就人’的新型平臺。”公司通過“技術挑戰 + 全球舞臺”的組合策略吸引高端人才，除了開展常規的技能培訓，更強調“科學家 + 復合型能力”的培養。

這也似乎驗證了此次高瑩瑩能夠跨界的原因。

董鵬指出，重建信任不是修補過去，而是重塑價值邏輯。扭虧為盈只是起點，真正的挑戰在于向資本市場證明盈利的可持續性與增長質量。財務歷史問題不能僅表面處理，而需通過“制度重鍍”來根治：一是推動“透明即資產”，將內控與研發數據區塊鏈化，使合規可追溯;二是主動開展“脆弱性披露”，定期公開治理短板與整改進度，變辯解為進化;三是建立“債權人共建計劃”，讓核心債權人進入戰略委員會，以利益綁定替代信用猜疑。融資難的本質是信任成本過高，必須用超常透明和共生關系，將企業從“需要融資的對象”轉變為“值得配置的資產”。

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