本文時代周報 作者：宋逸霆

隨著思瑞浦（688536.SH）終止收購的一紙公告，海南富豪王成棟旗下半導體資產上市之路再度受挫。

12月9日晚間，思瑞浦公告，由于目前實施重大資產重組的條件尚未完全成熟，公司決定終止籌劃收購寧波奧拉半導體股份有限公司（下稱“奧拉半導體”）股權。

這已經是奧拉半導體三度沖擊A股市場受阻了。

2022年11月，奧拉半導體遞交了科創板IPO招股說明書，但于2024年5月撤回了上市申請。

在沖擊IPO失敗后，奧拉半導體實控人王成棟意圖將這家半導體公司并入旗下的上市公司雙成藥業（002693.SZ）。2024年9月，雙成藥業公告，擬收購奧拉半導體100%股權，并募集配套資金。不過，這項并購在籌劃近7個月后，于今年3月宣布終止。

對于思瑞浦這次終止收購奧拉半導體的詳細原因，時代周報記者12月10日向思瑞浦發送采訪郵件，截至發稿，未獲回復。

思瑞浦12月10日收漲3.66%，報153.60元/股，市值212億元。

choice金融終端

籌備僅半月就告吹

本次思瑞浦從籌劃到終止收購奧拉半導體，僅歷時半個月。

11月25日，思瑞浦宣布籌劃以發行股份或支付現金的方式收購奧拉半導體股權并募集配套資金，并初步確定交易對象為海南璞愿投資合伙企業（有限合伙）等合計持有奧拉半導體86.12%股份的股東。

12月9日，思瑞浦表示，籌劃本次重大資產重組以來，公司及相關各方積極推動相關的各項工作，與本次重大資產重組的交易對方進行了積極磋商和溝通。經審慎研究相關各方意見，積極磋商和認真探討后，認為目前實施重大資產重組的條件尚未完全成熟，決定終止籌劃本次重大資產重組事項。

資深投行人士王驥躍12月10日接受時代周報記者采訪時表示：“思瑞浦收購奧拉半導體從宣布啟動到終止時間很短，各種可能都有。上市公司方可能不著急要買這個標的，談起來就不容易妥協。而標的也覺得公司質地不錯，不一定要賣給思瑞浦，也不想妥協。這種市場化交易，往往都是要經歷充分的博弈和妥協，一方不愿妥協都很難成功。”

思瑞浦于2020年9月在科創板上市，公司主營業務為模擬集成電路產品的研發與銷售，產品涵蓋信號鏈、電源管理、數模混合等品類，覆蓋工業、新能源和汽車、通信等各個應用領域。

2021年至2024年，思瑞浦業績逐年下滑，分別實現歸母凈利潤4.44億元、2.67億元、-0.35億元、-1.97億元。隨著下游終端需求回升，與2024年10月收購的創芯微產生業務融合等因素，思瑞浦今年業績出現了扭轉，公司前三季度營收同比大增超80%至15.31億元；歸母凈利潤也扭虧至1.26億元。

奧拉半導體與公司業務較為相似，主要從事模擬芯片及數模混合芯片的研發、設計和銷售業務。雙成藥業收購預案顯示，王成棟、其子WANG YINGPU及一致行動人張立萍合計持有奧拉半導體57.51%股權。

近年來，奧拉半導體的經營業績逐漸向好。公司2022年、2023年、2024年前7月分別實現營收4.78億元、4.72億元、5.38億元；分別實現凈利潤-8.56億元、-9.62億元、3.07億元。

據奧拉半導體的IPO招股說明書，公司彼時擬發行不超8334萬股，募集資金30.07億元。彼時，奧拉股份的估值就已約120億元。

思瑞浦表示，未來公司將在合適的時機與條件下，與奧拉半導體探討各類業務合作機會，積極尋求發展機會。

王成棟資本局再受挫

思瑞浦終止收購奧拉半導體，也意味著海南富豪王成棟的資本布局再次受挫。

王成棟于1953年出生在遼寧省鞍山市，畢業于遼寧大學外語系，曾在當地國企任職，1988年前往海南淘金，組建施工隊，參與了海南多個標志性工程的建設，賺取了人生的第一桶金。2000年，他從房地產行業轉身投入醫藥領域，在海口正式創辦雙成藥業，并帶領企業在A股上市。

2010年，王成棟闖進半導體行業，與合作伙伴共同創立了半導體企業泰凌微。2017年，因家庭財務規劃的需求，王成棟將其持有的泰凌微全部股份轉讓。這筆歷時7年的投資為他帶來了11.07億元的凈收益，投資回報率高達近16倍。

2018年，王成棟設立奧拉半導體，并于當年完成對印度奧拉的整合。2022年10月，奧拉半導體遞交IPO招股說明書，沖擊科創板上市。2024年5月，奧拉半導體主動撤回了上市申請。

在IPO失敗后，奧拉半導體又試圖曲線上市。

2024年9月，王成棟旗下的雙成藥業發布重組預案，公司擬以發行股份及支付現金的方式收購奧拉半導體100%股權，并募集配套資金。公告發出后，在2024年9月11日至2024年10月28日的27個交易日中，走出了24個漲停。

在籌劃重組近7個月后，雙成藥業于今年3月公告，由于各交易對方取得標的公司股權的時間和成本差異較大，交易各方對本次交易的預期不一，盡管公司與交易對方進行了多輪磋商談判，但公司與部分交易對方仍未能就交易對價等商業條款達成一致意見。公司經審慎研究與充分論證，決定終止此次重組。

在收購終止后，雙成藥業由于2024年歸母凈利潤及扣非凈利潤均為負且營收不足3億元，被深交所處以退市風險警示。

據雙成藥業三季報，公司今年前三季度營收雖然同比上漲33.04%至1.69億元，但仍離3億元的保殼指標較遠。今年前三季度，公司凈虧252.35萬元。

值得注意的是，雙成藥業第三季度營收同比大漲164.39%至8478.18萬元，歸母凈利潤及扣非凈利潤均在1500萬元以上。今年以來，雙成藥業多款產品獲得澳大利亞和美國的上市許可，公司上半年境外營收同比上漲134.88%。若公司第四季度仍能保持第三季度的勢頭，則全年有望實現盈利完成保殼。

奧拉半導體三次沖刺A股失敗，王成棟接下來將如何推進資本運作，仍待觀察。