“祥源系”違約事件持續發酵，旗下3家上市公司股價繼續狂瀉。

12月9日，祥源文旅（600576.SH）再跌7.51%，海昌海洋公園（02255.HK）跌12%，交建股份（603815.SH）再次跌停。其中，交建股份9日晚間發布公告稱，連續3個交易日內收盤價格跌幅偏離值累計超過20%，股票交易異常波動。

在3家上市公司披露“祥源系”產品逾期兌付之后，隨著股價的大跌，市值也大幅縮水，2個交易日3家公司市值蒸發32億元。

根據多位投資者提供給第一財經的產品說明書，“祥源系”產品的增信人為祥源控股集團有限責任公司（下稱“祥源控股”）、俞發祥?！跋樵聪捣矫嬉苍诨I錢，也在想辦法兌付?！庇型顿Y者稱。

籌錢，能籌到多少錢？從上市公司的角度來看，祥源控股、俞發祥的“家底”如何？僅以直接持有交建股份的情況來看，若祥源控股、俞發祥三季度末以來的持股未發生變化，按照交建股份9日的股價計算，尚未質押的直接持股市值合計約5.96億。

2個交易日縮水約32億

“祥源系”的爆雷傳聞始于11月底。據第一財經記者了解，有些投資者在11月28日便發現部分未到期的產品未能正常付息，也有投資者是在逾期兌付幾天之后發現產品爆雷，在12月4日左右“祥源系”產品爆雷的消息不斷發酵。

這些爆雷的產品是在浙金中心（原名為“浙江金融資產交易中心股份有限公司”，后改名為“浙江浙金資產運營股份有限公司”）交易。

不少投資者在12月4日晚間收到浙金中心發布的短信，稱祥源方面在與政府部門溝通情況。5日開始“祥源系”產品逾期兌付的消息快速傳播開來。7日晚間，“祥源系”旗下3家上市公司祥源文旅、交建股份、海昌海洋公園齊發布“切割”公告稱，在某平臺發行的涉及與祥源控股地產合作項目的金融產品存在部分逾期兌付情形，控股股東祥源控股、公司實際控制人就上述兌付義務承擔連帶保證責任。此次事件涉及的金融產品與上市公司及其參、控股子公司均無關，上市公司不承擔任何兌付及擔保義務。

8日和9日，交建股份連續跌停。截至9日收盤，最新股價收報9.78元/股，市值為60.53億元。相較7日的市值，縮水了14.24億元。

祥源文旅的情況也類似，在披露相關信息之后，股價大幅下跌，8日和9日均的跌幅分別為3.62%、7.51%。截至12月9日收盤，最新股價為5.91元/股，市值為62.32億元，相較7日的市值縮水了7.59億元。

其實，祥源文旅股價在4日和5日便開始大幅下跌。4日～9日期間，該公司股價累計下跌20.67%。

海昌海洋公園也是從4日開始股價大幅下跌，其中9日重挫12%，4日～9日累計下跌36.23%。最新收盤價為0.44港元/股，9日的市值為58.14億港元，相較7日時的市值減少了人民幣10.57億港元。

在上市公司股價下跌的同時，“祥源系”產品違約事件仍在持續發酵。有投資者向記者提供的“祥源系”產品登記表顯示，在浙金中心交易的“祥源系”產品交易規模已超過百億。這些為投資者自發登記，為不完全信息，這一數字還在擴大。

12月8日，有市場消息稱浙江省信訪辦、金融辦、浙金中心、“祥源系”等方面的人士與投資者代表進行了會面。多位投資者向第一財經證實了上述消息。

根據投資者反饋的會面內容，祥源方面回應稱，公司此前針對相關產品長期采取“借新還舊的運作模式，目前資金鏈斷裂，地產資產價值超 300 億元但難以變現，希望政府協助處置。

有投資者告訴記者，祥源系方面也在籌錢，也在想辦法償還兌付。

俞發祥“家底”有多少？

兌付壓力之下，祥源控股、俞發祥手上有哪些資產或者資金可以回籠？

以祥源控股、俞發祥持有的上市公司股份來看，根據三季報，祥源控股持有交建股份2.74億股，持股比例為44.32%，其中已有2.29億股質押融資，剩余4524.329萬股。若剩余的股份沒有發生變化，按照最新的股價計算，市值約4.42億元。

截至三季度末，俞發祥直接持有交建股份1572.91萬股，持股比例為2.54%，沒有股份質押。若這部分股份沒有發生變化，按照最新的股價計算，市值約1.54億元。

也就是說，若祥源控股、俞發祥三季度末以來的持股未發生變化，按照交建股份9日的股價計算，尚未質押的直接持股市值合計約5.96億。

同期，黃山市為眾投資管理中心(有限合伙)、黃山市行遠投資管理中心(有限合伙)、黃山市啟建投資管理中心(有限合伙)分別持有交建股份869萬股（其中質押了742萬股）、696.5萬股、521.95萬股。祥源控股系上述三家公司的執行事務合伙人。

就在12月4日，交建股份董監高進行了集中減持。其中，董事長胡先寬減持金額為1150.6389萬元，董事俞紅華減持金額為580.8408萬元，董事、副總經理陳明洋套現450.7418萬元，副總經理、總工程師儲根法套現288.3931萬元，財務總監施秀瑩套現174.8365萬元。

相較而言，俞發祥持有祥源文旅的股份則是間接持股。根據該公司三季報，截至三季度末，第一大股東祥源旅游開發有限公司（下稱“祥源旅開”）持有3.94億股，其中凍結了368.78萬股；第二大股東安徽祥源文化發展有限公司（下稱“安徽祥源”）持有約2.17億股，其中已質押1.97億股。祥源旅開和安徽祥源的實際控制人均為俞發祥，兩者為一致行動關系。

除了持有上市公司的股份情況外，祥源控股自身情況如何？

根據投資者提供的評級報告，今年10月份，杭州聯合資信評估咨詢有限公司對祥源控股進行了信用評級。

評級報告顯示，祥源控股現注冊資本9億元，由上海祥源原信息咨詢有限公司、安徽祥譽企業管理咨詢有限公司、俞發祥、俞水祥、賴志林和沈保山出資，分別持股60.75%、25%、4.50%、3.75%、3%和3%。其中，上海祥源原信息咨詢有限公司由俞發祥全額出資，俞發祥持有安徽祥譽企業管理咨詢有限公司0.20%的股權；俞發祥直接和間接持有祥源控股65.30%的股權，為祥源控股實際控制人。

截至2024年末，祥源控股合并資產總額599.78億元，所有者權益215.90億元(含少數股東權益43.47億元)；2024年實現營業收入107.26億元，凈利潤5.75億元；2024年經營活動產生的現金流量凈額14.81億元，現金及現金等價物凈增加額-7.89億元。

截至2025年6月末，祥源控股合并資產總額595.68億元，所有者權益217.37億元(含少數股東權益43.73億元)；2025年1-6月實現營業收入42.89億元，凈利潤2.97億元；2025年1-6月經營活動產生的現金流量凈額-3.30億元，現金及現金等價物凈增加額-5.15億元。