面對業(yè)績下行與股東壓力，百事公司已與激進投資機構(gòu)埃利奧特（Elliott Investment Management）達成戰(zhàn)略改革協(xié)議，旨在通過業(yè)務(wù)精簡、成本重組與產(chǎn)品線聚焦應(yīng)對當前增長困境。

根據(jù)12月9日公布的方案，百事將在2026年前實施以下結(jié)構(gòu)性調(diào)整：削減美國市場近20%的產(chǎn)品線（SKU）、關(guān)閉三家工廠并推動裁員與產(chǎn)線優(yōu)化、將資源轉(zhuǎn)向平價產(chǎn)品與健康化創(chuàng)新。該計劃直接回應(yīng)了埃利奧特此前對其“品牌臃腫、市場份額流失”的批評。

此次合作源于埃利奧特于2024年建立的約40億美元百事股份持倉。在百事股價較2023年高點下跌約25%、同時面臨碳酸飲料與零食雙線競爭壓力的背景下，該協(xié)議被視為管理層主動推進改革、以規(guī)避潛在代理權(quán)爭奪的防御性舉措。公司同步更新業(yè)績指引，預計2026財年有機收入增長2%-4%，并通過供應(yīng)鏈與運營優(yōu)化，目標在三年內(nèi)推動核心營業(yè)利潤率提升至少100個基點。

埃利奧特合伙人Marc Steinberg在聲明中肯定雙方“建設(shè)性接觸”的成果，并指出該計劃“將在執(zhí)行過程中為股東創(chuàng)造顯著價值”。市場關(guān)注焦點在于，此次由激進投資者推動的收縮與聚焦戰(zhàn)略，能否在控制運營風險的同時，真正幫助百事在激烈的快消競爭中重建定價能力與可持續(xù)增長動力。

重組計劃核心

根據(jù)協(xié)議，百事公司將圍繞產(chǎn)品、成本與營銷展開系統(tǒng)性改革。產(chǎn)品端將實施“平價化”與“健康化”雙軌策略：一方面擴大全渠道低價日常產(chǎn)品供給，另一方面計劃于2026年推出以高蛋白、全谷物、零添加為特點的“清潔標簽”創(chuàng)新系列，包括Simply NKD零食及Doritos蛋白質(zhì)產(chǎn)品。

在成本與運營層面，公司將采取激進收縮措施，包括關(guān)閉三家工廠、停產(chǎn)多條生產(chǎn)線，并在2026年初前將美國市場產(chǎn)品線（SKU）精簡近20%。所節(jié)余資金將重點投入營銷與消費者價值提升，以強化終端市場呈現(xiàn)。

埃利奧特合伙人Marc Steinberg對此表示：“我們肯定百事管理層展現(xiàn)的合作意愿與行動緊迫感。相信此次圍繞可負擔性提升、創(chuàng)新加速與成本重塑的計劃，將推動公司進入更強健的收入與利潤增長軌道。”

財務(wù)前景與市場反應(yīng)

百事公司最新上調(diào)2026財年業(yè)績指引，預計有機收入增長2%-4%，高于華爾街約2.7%的普遍預期。公司同時公布一項三年規(guī)劃，目標在2026年下半年將有機收入增長推升至區(qū)間上限，包含匯率與并購影響的凈收入增速預計達4%-6%。

為實現(xiàn)該目標，百事承諾通過自動化、數(shù)字化及運營簡化實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的成本節(jié)約，計劃三年內(nèi)推動核心營業(yè)利潤率提升至少100個基點。盈利方面，公司預計核心每股收益將增長5%-7%，若剔除全球最低稅制影響，增速可達7%-9%。

高盛分析師Bonnie Herzog對此維持“買入”評級，認為該多年計劃系統(tǒng)聚焦于增長加速、利潤改善、產(chǎn)品線精簡及消費者價值強化，為百事在2026年的競爭格局中奠定了結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢。她指出，盡管部分措施已在推進中，但管理層展現(xiàn)的透明度與明確的執(zhí)行路徑，增強了該戰(zhàn)略落地的可信度。

人事調(diào)整與運營優(yōu)化

據(jù)彭博報道，百事公司北美首席人力資源官Jennifer Wells本周初在內(nèi)部通知中表示，公司將進行“業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)性調(diào)整”，相關(guān)變動將影響部分崗位。與此同時，公司要求總部及多地辦公室員工本周實行遠程辦公，此舉通常被視為裁員即將啟動的前兆。

作為與激進投資者埃利奧特達成協(xié)議的一部分，百事還承諾將對北美供應(yīng)鏈與市場體系展開全面審查，并推進董事會成員更新，以回應(yīng)埃利奧特此前指出的運營效率與市場響應(yīng)能力問題。

埃利奧特方面表示，對百事執(zhí)行該計劃并創(chuàng)造實質(zhì)性股東價值具有信心，期待持續(xù)保持合作。市場分析觀點認為，鑒于百事當前估值水平較可口可樂與寶潔等同業(yè)更具吸引力，其在必需消費品板塊中正展現(xiàn)出業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的風險回報前景。