12月4日訊（記者 王婉瑩）國投證券再失明星團隊，這次撬墻角的仍是國金證券。

記者注意到，中證協信息顯示，以徐慧雄為首的原國投證券汽車行業分析師團隊已集體跳槽至國金證券。這也是繼今年3月原固收首席尹睿哲帶隊集體轉投國金證券之后的又一全員出走。此外，在國投證券任職18年的首席經濟學家高善文也于11月黯然離場，令市場側目。

接連的團隊流失，導致國投證券分析師隊伍嚴重縮水。截至12月4日，公司注冊分析師人數已降至61人，較去年末減少16人，流失超兩成，考慮到還有部分新進，團隊換血程度不小。疊加研究所分倉傭金連降的現狀，不得不說，國投證券研究業務正在經歷陣痛。

國投證券年內已有兩位首席帶團隊全員跳槽

中證協信息顯示，國投證券原汽車行業首席分析師徐慧雄于11月26日從離職，11月28日執業機構變更為國金證券，幾乎是無縫銜接，其團隊成員夏心怡、何冠男、者斯琪、楊穎也緊隨其后，于11月27日至12月2日期間先后完成入職。

記者關注到，徐慧雄入職當天的11月28日，某機構的評選中，該團隊剛剛獲得新能源汽車與零部件行業菁英分析師第三名。時間的巧合，也讓這起跳槽事件頗有戲劇性。

這也是國投證券今年的第二起研究團隊整體流失。

3月，國投證券原固收首席分析師尹睿哲就曾帶領其團隊核心成員李豫澤、胡依林、毛慶秋、劉冬、李玲、魏雪集體轉投國金證券。尹睿哲出任國金證券首席資產配置官、常務副所長及固收首席分析師等多職。尹睿哲是固收領域的明星分析師，彼時其攜團隊的出走，被視為是對國投證券研究實力的一次削弱。

事實上，接連的團隊流失已導致國投證券分析師隊伍嚴重縮水。截至12月4日，公司注冊分析師人數已降至61人，與2024年底相比，減少16人，降幅超過20%，考慮到還有部分新進，團隊換血程度不小。

公司研究領域標志性的領軍人物，也在剛過去的11月被曝離職。在國投證券（原安信證券）任職長達18年的首席經濟學家高善文黯然離場，頗另市場側目。

人才大量流失的同時，國投證券研究所分倉傭金收入也持續下跌。Wind數據顯示，公司分倉傭金收入在2021年達到4.48億元的峰值后便一路下行，2022年實現分倉傭金3.71億元，同比下滑17.22%；2023年3.48億元，同比下滑6.27%；2024年1.96億元，同比下滑43.74%。2025年上半年約0.42億元，同比再降68.63%。

值得關注的是，國投證券研究管理架構正在經歷重大調整。7月，邵琳琳不再擔任國投產業研究院證券研究所總經理，轉任國投產業研究院產業研究所總經理。由公司戰略發展部總經理韓暉兼任國投產業研究院執行院長、證券研究所總經理。

韓暉2007年8月加入安信證券（國投證券前身），歷任國投證券營業部總經理、戰略發展部總經理等多職，在其帶領下，研究所又能否穩定軍心，重塑研究能力，重新拉起滑落不少的分倉傭金？

國金證券頻頻挖角同業

反觀另一邊，國金證券近年來挖角行動頻頻。

不少業內知名首席分析師及其團隊在2024年至2025年間陸續加盟，包括財通證券原研究所副所長、非銀金融首席夏昌盛，后擔任國金證券研究所常務副所長，負責產業政策和金融行業。民生證券原所長助理、建材首席李陽，原策略首席牟一凌，以及海外及傳媒互聯網首席易永堅、醫藥首席甘壇煥等也轉會而來。今年3月，天風證券原宏觀首席分析師宋雪濤履新國金證券首席經濟學家、研究所常務副所長。

不止研究條線，銷售條線也引入干將。去年9月，原民生證券研究院副院長、機構業務部總經理馮誠正式加盟，出任國金證券股票銷售交易部總經理。馮誠曾帶領團隊連續多年榮獲新財富最佳銷售服務團隊榜首，其加入被視為能夠有效增強公司在機構客戶服務端的能力。

在近期的一次公開發言中，馮誠提到，相較于已穩居行業前十、身處第一梯隊的投行業務，國金研究業務應該是在奔赴第一梯隊的路上。可見國金證券對研究業務的野心不小。

2021年，國金證券明確以投行為牽引，以研究為驅動，以財富管理業務為基礎，以證券資產管理業務和機構業務為重點突破，以自營和其他業務為重要補充的業務發展模式，研究所同步開啟3.0改革。此后，國金證券多次提到研究所的打法核心是高度重視新人培養，不斷提升研究人員的研究水平。

結合系列挖角動作來看，國金證券是通過挖角甚至是挖明星團隊的打法，來快速實現研究水平的進階。數據顯示，國金證券分析師人數已從2021年底的不到90人，大幅擴充至160人以上，幾乎翻倍。

不過從業績來看，公司分倉傭金波動較大，2022年為2.96億元，同比增3.1%；2023年為3.12億元，同比增5.42%；2024年為2.11億元，同比跌32.35%；2025年上半年為1.06億元，同比跌16.44%。

行業傭金蛋糕在縮小，但圍繞頂級研究人才的爭奪卻愈發激烈。這場沒有硝煙的人才戰爭，最終將決定在新的行業格局下，誰能為客戶提供獨到價值和服務。（ 王婉瑩 )