突然引爆。

今日港股尾盤(pán)，創(chuàng)新藥板塊集體走強(qiáng)，藥明生物、藥明合聯(lián)、藥明康德等個(gè)股直線拉升。

與此同時(shí)，港股主要指數(shù)午后持續(xù)拉升，恒生科技指數(shù)一度大漲近2%。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，機(jī)構(gòu)普遍看好港股市場(chǎng)后續(xù)走勢(shì)，認(rèn)為此前的調(diào)整不改長(zhǎng)期牛市基礎(chǔ)。中期維度看，增量資金流入、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匯聚的港股牛市行情有望延續(xù)。

港股創(chuàng)新藥板塊拉升

12月4日午后，港股創(chuàng)新藥板塊持續(xù)拉升，截至收盤(pán)，歌禮制藥大漲超11%，藥明生物、藥明合聯(lián)大漲超7%，藥明康德、映恩生物、金斯瑞生物大漲超5%，康方生物、科倫博泰生物、先聲藥業(yè)、再鼎醫(yī)藥、百濟(jì)神州等個(gè)股跟漲。

消息面上，藥明生物近日宣布，已與卡塔爾自由區(qū)管理局（QFZ）簽署戰(zhàn)略合作備忘錄，將全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)與專業(yè)業(yè)務(wù)能力拓展至中東地區(qū)。此次戰(zhàn)略合作為藥明生物在卡塔爾自由區(qū)打造其在中東地區(qū)首個(gè)一體化CRDMO中心奠定了基礎(chǔ)。

交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)稱，2025年CXO整體訂單和業(yè)績(jī)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯。隨著下游融資邊際改善、出海熱潮帶動(dòng)上游景氣度逐步回升，預(yù)計(jì)2026年板塊有望維持較快的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲诿绹?guó)藥品相關(guān)監(jiān)管收緊、新藥研發(fā)難度升級(jí)的長(zhǎng)期大趨勢(shì)下，行業(yè)整合或才剛拉開(kāi)序幕，未來(lái)將繼續(xù)淘汰落后產(chǎn)能及企業(yè)。因此，高景氣度賽道中的頭部玩家有較高的長(zhǎng)期確定性。

平安證券指出，醫(yī)保基金收支結(jié)構(gòu)優(yōu)化，政策鼓勵(lì)高質(zhì)量創(chuàng)新藥械發(fā)展，CXO領(lǐng)域建議關(guān)注具備技術(shù)平臺(tái)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

野村在最新發(fā)表的報(bào)告中指出，藥明康德強(qiáng)勁研發(fā)實(shí)力助其把握市場(chǎng)機(jī)遇，重申對(duì)其“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，將其目標(biāo)價(jià)由130.63港元上調(diào)至132.8港元。截至2025財(cái)年9月底，公司累計(jì)承接3430個(gè)項(xiàng)目，為2021年的約3倍，公司總訂單積壓達(dá)598.8億元，第三季新簽訂單年增32%至153億元。

據(jù)香港交易所的最新數(shù)據(jù)，貝萊德在11月27日增持藥明生物H股，持股比例從5.56%升至6.03%。

另外，海通國(guó)際將藥明生物納入2025年12月港股“金股”組合，認(rèn)為CXO板塊基本面強(qiáng)勁，藥明生物作為龍頭企業(yè)受益于行業(yè)整體向好及全球合作深化。

中金公司也在12月醫(yī)藥組合中推薦藥明生物，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新主線明確，CXO板塊受益于投融資回暖及外需訂單增長(zhǎng)，藥明生物在CDMO領(lǐng)域的全球競(jìng)爭(zhēng)力突出。

港股全線反攻

港股市場(chǎng)方面，12月4日午后，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)持續(xù)拉升，截至收盤(pán)，漲幅分別為0.68%、1.45%。其中，創(chuàng)新藥板塊領(lǐng)漲，機(jī)器人概念股普漲，三花智控大漲超7%，地平線機(jī)器人大漲近7%；半導(dǎo)體板塊走強(qiáng)，中芯國(guó)際、華虹半導(dǎo)體漲超3%。

展望后市，建銀國(guó)際認(rèn)為，港股投資邏輯已由傳統(tǒng)的估值修復(fù)轉(zhuǎn)變?yōu)榛谛沦|(zhì)生產(chǎn)力和高質(zhì)量發(fā)展的估值重估，2026年估值和盈利均有溫和擴(kuò)張或改善的空間。

此外，景順亞太區(qū)環(huán)球市場(chǎng)策略師表示，中國(guó)及其他亞洲市場(chǎng)在2025年已展現(xiàn)強(qiáng)勁表現(xiàn)，多個(gè)資產(chǎn)類別有望在2026年延續(xù)這一勢(shì)頭。在政策支持利好、基本面持續(xù)改善的背景下，亞洲市場(chǎng)為投資者提供了多元化配置及調(diào)整組合部署的機(jī)會(huì)。

從基本面與業(yè)績(jī)預(yù)期來(lái)看，彭博一致預(yù)期顯示，港股業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?025年見(jiàn)底，恒生綜指2025年的營(yíng)收與盈利增速預(yù)期分別為3.6%、3.5%，而2026年預(yù)計(jì)達(dá)5.5%、9.2%，且預(yù)計(jì)2027年高位企穩(wěn)；隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的改善，預(yù)計(jì)港股業(yè)績(jī)后續(xù)將由“盈利修復(fù)”擴(kuò)展至“收入擴(kuò)張”，形成營(yíng)收與盈利共振上行的可持續(xù)趨勢(shì)。

國(guó)泰海通海外策略認(rèn)為，美元流動(dòng)性只是短期擾動(dòng)，AI浪潮未完，調(diào)整后港股牛市仍有望延續(xù)。中期維度看，增量資金流入+優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)匯聚的港股牛市行情有望延續(xù)。

展望2026年，中信證券指出，港股將同時(shí)受益于內(nèi)部的“十五五”催化，以及外部主要經(jīng)濟(jì)體的“財(cái)政+貨幣”雙寬松政策。隨著港股基本面的觸底反彈疊加其依舊顯著的估值折價(jià)，判斷港股市場(chǎng)在2026年將迎來(lái)第二輪估值修復(fù)以及業(yè)績(jī)進(jìn)一步復(fù)蘇的行情。

責(zé)編：王璐璐

排版：汪云鵬

校對(duì)：姚遠(yuǎn)

違法和不良信息舉報(bào)電話：0755-83514034

郵箱：bwb@stcn.com