12月2日，貝殼財經記者獲悉，中國高端黃金珠寶品牌“寶蘭”完成過億元A輪融資，由挑戰者創投領投，開云集團與順為資本跟投。在當前黃金珠寶行業整體承壓的大背景下，一家僅有三家門店的黃金珠寶品牌獲得過億元融資，再次將持續升溫的古法黃金賽道推至聚光燈下。

過去一年，金價屢創新高，黃金消費結構隨之加速分化——整體首飾消費下行，“古法金”反而逆勢攀升。在熱度不斷累積、資本持續加碼的背景下，古法黃金賽道究竟迎來的是擴容紅利，還是被迅速放大的泡沫？老鋪黃金面臨更多對手，能否繼續領跑？

唐彬森、雷軍都看中了古法黃金賽道

從投資機構構成來看，本輪融資陣容并不尋常。挑戰者創投由元氣森林創始人唐彬森創立，長期專注消費品領域；順為資本的法定代表人為雷軍；而開云集團則是全球奢侈品巨頭，旗下擁有古馳、圣羅蘭等一眾國際品牌。三方同時下注一家僅有三家門店的古法黃金品牌，背后信號頗耐人尋味：古法黃金或已不再是小眾工藝品類，正被視為高端消費市場的下一塊“蛋糕”。

值得注意的是，被資本相中的寶蘭并非初來乍到。天眼查信息顯示，寶蘭黃金成立于1988年，隸屬于杭州鴻通貿易有限公司，由徐畢東和陳梅蘭共同持股。寶蘭以花絲鑲嵌等傳統工藝為核心賣點，據悉此輪融資將用于品牌深化、渠道擴展、供應鏈韌性建設及核心人才補強。

黃金價格持續走高，整體黃金消費前三季度同比下降近8%，黃金首飾消費同比下滑超32%，在此背景下，以老鋪黃金為代表的高端“古法黃金”反而成為過去兩年最亮眼的細分市場。行業預計，2028年古法黃金珠寶市場規模將達到4214億元。老鋪黃金2025年上半年營收達123.54億元，同比增長達251%；旗下41家門店的單店銷售額，已超越部分國際奢侈品牌。

寶蘭黃金與老鋪黃金同屬古法黃金高端陣營，但路徑與規模顯著不同。前者擴張節奏謹慎，目前全國僅三家門店——2017年、2020年布局杭州，2025年進入深圳萬象城。線上渠道方面，其天貓旗艦店陳列約40款產品、粉絲約4000人，主要產品價位集中在1萬至7萬元。門店工作人員透露，寶蘭強調全手工工藝，在11月底剛進行一輪5%—15%的漲價。貝殼財經記者在寶蘭天貓旗艦店看到，一款古法手工黃金花絲工藝宮燈狀耳墜33.97克，售價為67598元。

“寶蘭獲投說明資本看好其差異化價值與高端黃金珠寶市場的長期成長空間。”要客研究院院長周婷指出，未來中國高端黃金珠寶市場將有不低于3000億市場規模，目前才處于起步階段。

資本加持后能否挑戰老鋪黃金？規模瓶頸難破

除本輪獲得億元級融資的杭州寶蘭之外，另一家蘭州琳朝珠寶在今年6月獲得日初資本投資。

公開資料顯示，琳朝成立于2006年，最初是一家深耕本地黃金手工藝的傳統企業，長期僅在蘭州保留一家實體門店。門店工作人員表示，除日常開放參觀外，12月每周僅在周五限量售賣，每天6個名額，所有訂單均需提前預約，工期約12個月。天貓旗艦店則顯示：其每周五放出名額，線上旗艦店及線下實體店各6單，合計12單。

琳朝于2020年轉向線上直播，目前抖音粉絲135.7萬。公開報道顯示，截至2025年11月，琳朝年銷售額已突破5億元。琳朝天貓旗艦店粉絲50萬，貝殼財經記者看到，熱銷的十二花神戒指顯示定金為2000元。據客服介紹，該款戒指8克左右，預估總價約1.6萬元，工期為12個月左右，目前整件作品結算單克價為2030元。

在獨立時尚咨詢師雪君看來，寶蘭、琳朝等黃金珠寶品牌雖獲得資本關注，但也面臨增長瓶頸，比如規模小、品牌聲量有限，與頭部品牌仍存在明顯差距。“這些品牌能否持續保持工藝創新、完成多城市擴店是關鍵。”

周婷認為，目前寶蘭、琳朝等品牌仍處于高端黃金珠寶市場的“跟隨者”位置，核心策略都是借助奢侈品化運營，來承接黃金消費升級的趨勢。“寶蘭依托設計創新和奢侈品化運營立足，琳朝則通過高度定制與內容運營形成差異化。”但她同時指出，這些品牌的短板也十分明顯：寶蘭與老鋪黃金在工藝語言與客群上重疊度高，同質化風險突出，其創新能力能否持續仍待驗證；琳朝雖憑借內容迅速出圈，但向北上廣深等核心城市滲透仍面臨挑戰。

不過，周婷同時強調，當前古法黃金市場遠未進入存量博弈階段，新玩家的加入本質上是共同擴容，也為已具規模的頭部品牌帶來增量機會。“未來國內古法黃金市場或將誕生不少于10個具有規模的高端黃金品牌，但誰是王者仍未可知。”

新京報貝殼財經記者 曲筱藝

編輯 岳彩周

校對 劉軍