一個月前據(jù)稱估值已達5000億美元的OpenAI正通過一系列循環(huán)性的交易鞏固其在人工智能（AI）領(lǐng)域的生態(tài)布局，進一步加劇了市場對AI行業(yè)閉環(huán)交易的質(zhì)疑。

美東時間12月1日周一，OPEnAI宣布入股Thrive Holdings——由AI領(lǐng)域主要投資方、風投Thrive Capital今年4月設(shè)立的投資平臺，該平臺專注收購和改造可從AI技術(shù)中獲益的企業(yè)，采用私募股權(quán)（PE）策略收購服務(wù)供應(yīng)商，尋求通過AI實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。有媒體援引知情者消息稱，OpenAI非常有興趣與PE行業(yè)開展更廣泛的合作。

根據(jù)周一公布的協(xié)議，OpenAI將獲得Thrive Holdings股權(quán)，但無需支付現(xiàn)金投資，而是以提供技術(shù)支持和團隊資源換取有意義的股權(quán)。作為交換，OpenAI將向Thrive Holdings旗下公司派駐工程、研究和產(chǎn)品團隊，加速其AI應(yīng)用落地和提升成本效率。

前述媒體稱，知情人士透露，OpenAI將從Thrive Holdings未來的財務(wù)回報中獲得補償，同時獲取其收購公司的數(shù)據(jù)，以此訓(xùn)練AI模型。如果Thrive Holdings旗下公司業(yè)績增長，OpenAI的股權(quán)價值也將隨之擴大。

OpenAI的首席運營官Brad Lightcap表示，與Thrive Holdings合作初期將聚焦會計和IT服務(wù)領(lǐng)域，希望這一模式能成為全球企業(yè)與OpenAI深度合作的范本。

這一合作反映了OpenAI向企業(yè)客戶轉(zhuǎn)型的迫切需求。OpenAI CEO Sam Altman近期宣布公司將大力拓展企業(yè)市場。目前ChatGPT擁有約8億周活躍用戶，但企業(yè)客戶僅有100萬家，包括Spotify、Canva等。對OpenAI及其競爭對手而言，證明AI系統(tǒng)的商業(yè)價值并簽約更多客戶，對于抵消構(gòu)建和運營AI系統(tǒng)的巨額成本至關(guān)重要。

周一，OpenAI還宣布與咨詢公司埃森哲合作，將向其數(shù)萬名員工推廣ChatGPT企業(yè)版。

這筆交易的時機尤為敏感。Thrive Capital去年底向OpenAI投資超過10億美元，如今OpenAI又入股由該投資機構(gòu)設(shè)立的實體。有媒體獲悉，這種安排旨在長期調(diào)整雙方激勵機制。但投資者和分析師愈發(fā)擔憂，科技公司在AI競賽中通過股權(quán)、芯片交易和云計算合同互換融資與服務(wù)的做法，正在人為推高AI熱潮。

由Josh Kushner創(chuàng)立的Thrive Capital以少量大額押注和長期持有聞名。該機構(gòu)2023年首次投資OpenAI時估值為270億美元，隨后領(lǐng)投66億美元融資，使其估值飆升至1570億美元。如今OpenAI入股Thrive Holdings，意味著這家初創(chuàng)公司持有其投資者所設(shè)實體的股份，形成相互交織的利益關(guān)系。

此類循環(huán)交易正招致更多審視。近幾個月，OpenAI已與英偉達、AMD等芯片供應(yīng)商簽署類似協(xié)議，通過承諾大規(guī)模采購換取股權(quán)投資。今年5月，OpenAI還以65億美元全股票方式收購設(shè)備初創(chuàng)公司io，同樣未支付任何現(xiàn)金。分析人士擔憂，這種日益復(fù)雜的交易網(wǎng)絡(luò)可能人為支撐AI繁榮，而非反映真實的市場需求。