11月27日，國家發改委新聞發布會的現場，當相關部門負責人平靜地說出“著力防范重復度高的產品‘扎堆’上市”時，人形機器人產業沸騰的資本熱情仿佛被當頭澆下一盆冷水。

這盆“冷水”來得突然卻又在情理之中——就在半個月前，行業頭部企業宇樹科技剛剛完成上市輔導備案，準備沖刺資本市場；而整個產業正以超50%的年增速狂飆突進，市場調研機構樂觀預測2030年將形成千億級市場。

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政策預警與產業狂熱，在這一刻形成了戲劇性的“冰火兩重天”。

人形機器人賽道正經歷前所未有的“大爆炸”。據公開數據，我國人形機器人相關企業注冊量在2025年上半年已突破105家，不僅超過2024年全年總量，較去年同期更是激增183.78%。

更令人咋舌的是，當前全國已有超過150家人形機器人企業，且半數以上為初創或“跨行”入局者。從互聯網巨頭到傳統制造企業，從科研院所到創業團隊，各路資本蜂擁而至，將人形機器人推上“風口浪尖”。

在這場資本盛宴中，宇樹科技們的上市進程成為產業狂熱的縮影。11月15日，這家以四足機器人起家、近年強勢進軍人形機器人領域的頭部企業，剛剛完成上市輔導工作；幾乎同時，另一家知名企業樂聚機器人也辦理了上市輔導備案。

資本市場的熱情，仿佛在宣告：人形機器人產業的“黃金時代”已經到來，而政策的“冷水”與產業的“沸點”正在激烈碰撞。

發改委相關部門負責人在發布會上明確指出：“當前人形機器人在技術路線、商業化模式、應用場景等方面尚未完全成熟”，而“隨著新興資本加速入場”，需要“著力防范重復度高的產品‘扎堆’上市、研發空間被壓縮等風險”。

這番表態其實釋放出了清晰的信號，那就是在政策層面已經對產業無序擴張的擔憂正在加劇。

值得注意的是，發改委相關部門負責人特別強調了“速度”與“泡沫”的平衡問題。這就不是簡單的“降溫”了，而是在對產業健康發展進行深層思考。當150多家企業涌入一個技術尚未成熟、商業模式仍在探索的賽道時，同質化競爭、資源浪費、估值泡沫等風險正在積聚。

政策“冷水”的意圖，其實是要為這股狂熱注入理性。

政策層面本身就陷入“兩難”，一方面，人形機器人作為具身智能的核心載體，已被納入國家“十五五”規劃和未來產業創新發展的重點方向，是搶占全球科技競爭制高點的關鍵領域；而另一方面，產業過熱又可能導致資源錯配和泡沫風險，因此需要及時預警和引導。

這種矛盾在“宇樹們”身上體現得尤為明顯。作為行業頭部企業，它們擁有技術積累和市場認可，理應獲得政策支持；但若大量缺乏核心競爭力的企業跟風上市，不僅可能損害投資者利益，還會擠壓真正創新企業的生存空間。

政策“潑冷水”的深層邏輯，是想要施展“戰略支持”與“防范泡沫”的平衡術。

當產業“沸點”遭遇政策“冷水”，人形機器人產業正站在發展的十字路口。這盆“冷水”會澆滅創新熱情，還是會引導產業走向更健康的發展軌道？“宇樹們”又該如何在政策與市場的雙重變奏中找到自己的節奏？

我們先來看看這盆“冷水”的源頭。

人形機器人產業現在的技術路線頗有點兒戰國時代“百家爭鳴”的意思，遠未形成共識。當前主流技術路徑有：基于傳統機械結構的仿生設計、以AI算法驅動的智能控制系統、多傳感器融合的環境感知方案等。這些路線各有優劣卻均未完全成熟，企業研發投入是比較分散的，并沒有形成合力。

方向五花八門，但核心技術瓶頸卻依然突出。高精度伺服電機、輕量化材料、復雜環境下的運動控制算法等環節還有“卡脖子”的情況出現。當150多家企業涌入賽道，卻各自為戰地探索技術路徑時，不僅造成研發資源浪費，更延緩了關鍵技術的突破進程。發改委預警的“研發空間被壓縮”，大概率想表達的是這個意思，畢竟技術方向太“碎片化”了。

盡管市場紛紛預測2030年人形機器人產業將達到千億規模，但當前商業化之路卻仍步履維艱。在工業領域有成本高、適應性差的問題；在家庭場景，又受制于安全性和交互體驗較差；想要進入醫療、教育等非常專業的領域，則又需要更加漫長的驗證周期。

總之，應用場景的局限性太突出了。

既然應用場景局限性太強，那盈利模式也必然很模糊。

資本市場和投資者應該清醒意識到，多數企業實際仍處于“燒錢研發”階段，是缺乏清晰商業化路徑的。相關行業調研數據顯示，目前人形機器人產品平均成本高達50萬—100萬元，而市場接受度普遍在20萬元以下。這種“成本倒掛”現象，使得企業不得不依賴持續融資維持運營。

當資本熱潮退去，缺乏造血能力的企業就會面臨生存危機。這是發改委關于“商業化模式尚未完全成熟”判斷的緣由，也是這個產業可持續發展的軟肋。

那么發改委所預警的“重復度高的產品‘扎堆’上市”本質是想表達什么呢？

這個行業，半數以上企業為初創或是“跨行”入局者，許多企業是非常缺乏技術積累的，僅憑概念炒作和資本加持便匆匆忙忙涌入賽道，導致產品同質化嚴重的問題比較突出。

現在市場上充斥著功能相似、性能相近的中低端產品，但真正具有創新性的高端產品卻寥寥無幾。

這種“千軍萬馬過獨木橋”的現象，必然會造成三重資源的浪費。其一是研發資源重復投入，大量企業扎堆相似技術路線；其二是對人才資源的惡性競爭，核心工程師薪資被炒至不合理高位；其三是市場資源實在是太分散了，很難形成規模效應。

發改委的“潑冷水”并非孤例，這已經是中國新興產業發展時的必然規律了。

回顧歷史，新能源汽車產業的“騙補潮”與AI芯片的“虛火”，都曾經歷過類似的“野蠻生長”階段。

十年前，新能源汽車產業在政策刺激下爆發式增長，大量企業蜂擁而至，導致嚴重的產能過剩和技術停滯，最終不得不通過“補貼退坡”和“提高準入門檻”進行行業洗牌。同樣，2018-2020年的芯片熱潮中，數百家企業扎堆中低端芯片研發，導致產品同質化嚴重，最終多數企業被市場淘汰。

以史為鑒，新興產業在發展初期往往會經歷“一哄而上”的野蠻生長階段，隨后必然又面臨“優勝劣汰”慘痛的結構調整。發改委的預警，是希望人形機器人產業能夠避免重蹈覆轍，提前引導行業從“數量擴張”轉向“質量提升”。

當政策“冷水”澆向產業“沸點”，以宇樹科技為代表的頭部企業正站在命運的十字路口。

這些手握技術積累、已啟動上市進程的行業先鋒，既面臨政策趨嚴的挑戰，也迎來行業洗牌的機遇，也可能會在監管與市場的雙重變奏中殺出重圍。

面對可能趨嚴的上市審核，“宇樹們”的首要任務是加速核心技術披露與專利布局。以宇樹科技為例，其Unitree H1人形機器人搭載的自研高性能關節電機，已申請多項核心專利。這類技術突破不能再是實驗室里的“黑科技”，而必須轉化為招股書中的“硬資產”。

在“加速跑”的同時，“宇樹們”要重視用專利構建自己的護城河。

在上市的策略上，概念包裝的“講故事”已經不管用了，得呈現“技術實證”。在招股說明書中，企業需清晰展示技術路線的成熟度、核心零部件的自主化率、研發團隊的構成與實力……特別是那些曾依賴進口關鍵部件的企業，必須證明“卡脖子”技術的突破進展。

真正的突圍策略，不要總想著去對抗政策，而是要去超越政策。

發改委相關負責人指出了“商業化模式尚未完全成熟”，這意味著上市企業必須提供清晰的商業化路徑與盈利預期。比如，宇樹科技在上市輔導中，已開始系統梳理其在工業巡檢、教育科研等場景的落地案例，并量化未來三年的市場滲透率與營收預測。

技術驗證（產品性能指標達標情況）、場景驗證（客戶試用反饋怎么樣）、商業驗證（能否形成可復制的盈利模式），這三項驗證是缺一不可的。那些仍停留在“未來市場空間千億”的宏大敘事，卻無法說明“明年營收從哪來”的企業，是必然會面臨更嚴格的審核問詢的。

在技術路線上，得重視“錯位競爭”，不能做“第二個特斯拉”。

在150多家企業扎堆的賽道中，技術差異化可能會成為生存的關鍵。宇樹科技選擇避開與特斯拉Optimus的直接競爭，轉而聚焦高動態運動控制這一細分領域，其H1機器人已實現后空翻等高難度動作。這是一種“以長擊短”的策略，也該頭部企業應有的選擇，不過也得關注“后空翻”不能停留在炫技和表演上，得把這種獨特技能背后的技術特性應用在適合的場景中才能形成閉環。

作為企業，需要思考，我們的技術路線與主流方案有何本質差異？這種差異能解決哪些獨特痛點？能否形成可持續的技術壁壘？例如，有的企業專注柔性仿生結構，有的深耕多模態交互系統，有的則發力特種環境適應性——這些差異化定位，才能避免陷入同質化競爭的紅海。

冷政策下，“宇樹們”的熱生存策略，本質上是在監管約束與市場機遇之間尋找動態平衡。

一方面，要順應政策導向，加強核心技術攻關，避免同質化競爭；另一方面，要把握市場窗口，加速商業化落地，搶占先發優勢。

面對應用場景不成熟的行業痛點，頭部企業需要從“通用型人形機器人”的宏大敘事，轉向“專用型解決方案”的務實路徑。有的企業在教育領域已形成完整產品線，有的企業則聚焦醫療康復場景……

在場景選擇上，有必要遵循“三高原則”，即高需求（客戶痛點明確）、高價值（付費意愿強）、高壁壘（技術門檻高）。比如，工業巡檢、特種作業、高端教育等場景，應該要成為頭部企業的戰略重點，要對落地場景“精準打擊”，從做“通用”的幻覺中及時抽身出來，向“專用”領域進行戰略收縮，避開紅海，開辟藍海。

當企業技術實力足夠強、商業模式足夠清晰、生態布局足夠完善時，政策趨嚴反而會成為淘汰競爭對手的“過濾器”。

發改委的“潑冷水”背后，是產業政策思路的深刻轉變。從早期的“放水養魚”式全面鼓勵，轉向“精準滴灌”式重點扶持，這一轉變是政策層面對產業發展規律特性的必然之舉。

這種轉變的核心是建立在“有保有壓”的差異化政策體系上的，對那些真正具有核心技術、清晰商業模式的企業，國家肯定會給予重點支持；對那些同質化嚴重、缺乏競爭力的企業則必然鼓勵通過市場機制進行自然淘汰。發改委相關負責人所提出的“加速構建行業標準與評價體系”、“建立健全具身智能行業準入和退出機制”，正是這一政策思路的具體體現。

“潑冷水”不是目的，而是手段。

通過預警風險、引導預期、完善制度，政策層面是希望能推動人形機器人產業實現從“野蠻生長”到“精耕細作”的質變躍升。這種轉變雖然短期內可能抑制部分投機熱情，但長期看必然有利于產業健康可持續發展。

在這場突圍戰中，“宇樹們”的每一步都關乎產業未來。它們的成功，將不僅是個體企業的勝利，更是中國具身智能產業從“野蠻生長”走向“精耕細作”的標志性轉折。當政策“冷水”遇上企業“熱生存”，人形機器人產業正迎來真正的“淬火成鋼”時刻。

要相信，政策的“冷水”并不是要“雨露均沾”，這場“降溫”也不是寒冬的預兆。那些重視技術創新，會“算賬”、有產業思維，有落地場景的企業，那些眼光中有“星辰大海”，又能躬身“腳踏實地”的企業，反而會迎來“春天。”（文｜老馬商業評述，作者｜馬金男，本文首發于鈦媒體APP）