險資入市腳步不停。

11月26日，泰康人壽發布公告稱，公司通過受托人泰康資產香港管理的賬戶在二級市場買入復宏漢霖H股股份，持股比例增至5.10%，觸發舉牌。

至此，據《國際金融報》記者統計，年內已有25家上市公司被險資舉牌，合計舉牌次數達33次，超過過去四年——2021年（1次）、2022年（5次）、2023年（6次）、2024年（20次）舉牌次數的總和。

年內第二次舉牌

根據公告，本次舉牌前，泰康人壽直接持有復宏漢霖H股股票781.86萬股，占其H股股本比例為4.78%。2025年11月20日，泰康人壽買入復宏漢霖H股股票51.85萬股，共持有復宏漢霖H股833.71萬股，占該上市公司H股股本比例達5.10%。

以11月20日復宏漢霖港股收盤價和11月21日人民銀行公布的港元兌人民幣匯率中間價（1港元對人民幣0.9103元）計算，泰康人壽持有復宏漢霖股票的賬面余額為5.13億元，占泰康人壽上季度末總資產的比例為0.03%。

港交所股權披露信息顯示，泰康人壽此番增持復宏漢霖H股，每股作價67.07港元，共計耗資3477.47萬港元。在管理方式上，根據金融監管總局相關規定，泰康人壽將本次權益投資納入股票委托投資管理。

公開資料顯示，復宏漢霖成立于2010年2月，是一家國際化的創新生物制藥公司，致力于為全球患者提供可負擔的高品質生物藥，產品覆蓋腫瘤、自身免疫疾病、眼科疾病等領域，已在全球獲批上市10款產品。

業績方面，2025年上半年，復宏漢霖實現營業收入28.20億元，同比增長2.67%；實現歸母凈利潤3.90億元，同比增長0.99%。其中，海外產品利潤相比去年同期實現超2倍增長。

在業內看來，險資布局創新藥領域，財務收益與價值創造并重。一方面，支持創新藥發展，特別是針對重大疾病或罕見病的藥物，有利于改善患者治療選擇，提升社會整體健康福祉水平。另一方面，投資創新藥也可帶來財務回報，為險資優化資產配置、增厚收益提供重要來源。此外，通過投資整合醫療資源，推動將所投資的創新藥納入商業健康險的保障范圍，不僅有利于為創新藥提供更好的支付環境，也可以提供更好的保險產品。

事實上，這已經是泰康人壽年內第二次舉牌。7月18日，泰康人壽披露舉牌公告稱，公司以基石投資者身份參與峰岹科技H股首次公開發行，通過受托人泰康資產香港管理的賬戶出資2500萬美元進行認購，占峰岹科技上市發行H股總量的8.69%。

險資“跑步”入市

從行業整體來看，近兩年來險資舉牌顯著回暖，持續向市場傳遞積極信號。

記者梳理中國保險行業協會官網公告發現，2024年共有8家險企出手增持了18家上市公司，觸發A股和H股舉牌達20次，超過2021年（1次）、2022年（5次）、2023年（6次）三年舉牌次數的總和。

步入2025年，險資舉牌更是馬不停蹄。截至11月27日，泰康人壽、長城人壽、平安人壽等險企已合計披露33次舉牌公告，創近年新高，僅次于2015年的62次。

華西證券非銀金融行業分析師羅惠洲分析稱，險資今年密集舉牌背后有三大核心動因：首先，在低利率和“資產荒”的背景下，險資面臨潛在的“利差損”壓力，通過權益投資增厚收益具有現實必要性。

其次，新會計準則下，舉牌后的會計計量方式變更有助于提升險企利潤表的穩定性。

再者，政策層面持續推動中長期資金入市，今年1月六部門聯合印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》明確要求，提升保險資金投資A股比例，為險資舉牌提供了政策支持。

從舉牌標的來看，銀行股最受險資青睞，郵儲銀行、招商銀行、農業銀行、浙商銀行、中信銀行、杭州銀行等均獲得來自險資的增持；公用事業、交通運輸、能源類公司同樣是險資關注的重點，且大部分被舉牌上市公司為港股標的。

值得一提的是，不乏險資巨頭舉牌同業。今年8月，中國平安先后耗資5583.87萬港元、2.13億港元分別增持中國太保H股174.14萬股、中國人壽H股950萬股，持股比例均升至5.04%。

“舉牌的關鍵在于保險公司看好被投資公司的發展前景，愿意集中持有。如果能夠達到長期股權投資的標準，更能享受到穩定投資收益的好處。”華泰證券非銀金融首席分析師李健分析稱，2024年以來，在利率快速下行和新舊會計準則切換的雙重挑戰下，保險公司存在增配紅利股需求，因此在本輪舉牌潮中被舉牌公司高股息特征更加顯著。