摩根大通預測，受減稅和降息政策推動，印度基準Nifty 50指數有望在2026年底攀升至30,000點，較當前水平上漲約15%。

印度股市周三迎來五個月來最強勁反彈，Nifty 50指數飆升1.24%至26,205.3點，創下14個月來最高收盤點位。市場普漲行情由美聯儲12月降息預期升溫以及印度央行下周可能降息的樂觀情緒共同推動。

BSE Sensex指數同日上漲1.21%至86,609.51點，結束連續三個交易日的跌勢。兩大基準指數均錄得五個月來最佳單日表現，收盤點位距離2024年9月創下的歷史高點僅約0.4%。

在最新報告中，摩根大通表示，印度央行預計將在12月再度降息25個基點，加上近期減稅措施已開始提振消費、企業債增長和汽車銷售，這些因素將共同推動國內需求增長。

摩根大通維持對面向印度國內市場板塊的偏好，認為美印貿易協議可能引發短期重估。隨著印度增加從美國的石油進口并減少從俄羅斯的原油采購，美國對印度的25%額外關稅有望取消。

貨幣和財政政策成關鍵驅動力

摩根大通分析師Rajiv Batra和Rushit Mehta指出，近期減稅導致的通脹下降和央行大幅降息將提振國內需求。印度儲備銀行預計將在12月會議上再次降息25個基點，這將放大減稅措施對消費的積極影響。

當前印度股市估值雖然相對其他新興市場仍處于溢價水平，但經過14個月的表現不佳后，估值已降至長期平均水平以下。該投行認為，穩健的財政和貨幣政策將為市場提供有力支撐。

今年以來Nifty指數上漲近11%，但仍落后于亞洲和新興市場同業表現。這一疲軟表現結束了印度股市此前超過一年的強勁走勢，期間市場受到盈利疲弱和持續外資流出的拖累。

貿易關系改善有望提振市場信心

摩根大通分析師認為，美印貿易協議的達成概率很高，這可能引發股市的短期重估。隨著印度加大從美國進口石油并減少從俄羅斯采購原油，"美國對印度征收懲罰性關稅的可能性解除"概率很高。

一旦額外25%關稅被取消，將增強投資者信心，吸引外資流入，支撐盧比匯率，并助力IT和制藥板塊反彈。這一政策轉變將為印度股市帶來新的上漲動力。

該投行預計，貿易關系的改善將特別利好出口導向型行業，包括信息技術和制藥板塊，這些行業此前因貿易不確定性而承壓。

板塊配置偏向內需驅動行業

摩根大通維持對材料、金融、消費、醫院、房地產、國防和電力板塊的"超配"評級，對IT和制藥板塊維持"低配"。該投行繼續看好面向國內市場的板塊，而非出口導向型企業。

分析師指出，在當前宏觀環境下，受益于國內消費增長和基礎設施建設的行業將獲得更好表現。金融板塊將受益于降息周期和企業債需求增長，而消費板塊則直接受益于減稅措施。

房地產和基礎設施相關板塊也被看好，預計將從政府持續的基建投資和城鎮化進程中獲益。國防板塊則受到政府增加國防支出和推動國產化政策的支撐。