“以生產經營成本與市場供求狀況為定價基本依據，依法自主合理定價，自覺維護市場價格穩定，共同營造公平有序的競爭環境。”近日，行業協會發聲“反內卷”，疫苗市場激烈競爭再次走到臺前。

中國疫苗行業協會倡議，堅決抵制無序低價競爭，在招投標全流程中，嚴禁以低于成本的報價參與競標，切實保障產品與服務的質量標準。而本倡議經理事會批準后，全體會員應共同遵守，并接受行業與社會監督。如有違反，將受到全體會員的集體譴責，本會將給予其警告、通報批評、暫停行使會員權利直至除名等措施。

近年來，二價HPV疫苗、流感疫苗接連打響價格戰，競爭白熱化也使得業績承壓。新京報貝殼財經記者根據Wind數據統計發現，今年前三季度，A股14家主要疫苗上市公司中，僅4家的歸母凈利潤實現了同比增長，與此同時，僅5家企業實現營收同比增長。

中國疫苗行業協會發聲“反內卷”。中國疫苗行業協會微信公眾號

HPV疫苗、流感疫苗價格戰，中標價低至5.5元/支

中國疫苗行業協會官網信息顯示，現有會員單位330余家，分支機構35個。涵蓋我國主要疫苗企業與生物制品企業，以及為疫苗及生物制品研發、生產、流通配套服務的上下游企業，貫穿生物制藥全產業鏈和不同業務領域。

中國疫苗行業協會發布《關于反對“內卷式”競爭 促進疫苗及其相關生物制品行業高質量發展的倡議》，旨在通過強化自律、鼓勵創新，助力行業打破“內卷”，構建健康有序的良性生態。

這一發聲，外界也將目光聚焦在HPV疫苗領域。2023年以來，隨著九價HPV疫苗擴齡的不斷推進，國產二價HPV疫苗生存空間被壓縮，在招標市場大打價格戰。進入2024年，價格戰持續升級，二價疫苗多次報出百元以下價格。

2024年8月，山東省疾病預防控制中心山東省2024年入學適齡女孩雙價人乳頭瘤病毒（HPV）疫苗采購成交公告發布，以總中標金額2794.65萬元、中標數量101.62萬支計算，沃森生物旗下公司以27.5元/支單價中標，再度刷新二價HPV疫苗最低價格。這一結果，也將二價HPV疫苗降至“奶茶價”。

價格戰戰火很快蔓延至流感疫苗。2024年5月，國藥集團下屬長春生物制品研究所、武漢生物制品研究所、上海生物制品研究所、華蘭疫苗、北京科興等企業相繼宣布下調四價流感疫苗價格。

其中，長春生物制品研究所、武漢生物制品研究所、上海生物制品研究所四價流感病毒裂解疫苗中標價格從128元/支降到88元/支，價格降幅達31.25%。

一年之后，戰火越燒越旺。今年9月，2025年北京流感疫苗免疫類和非免疫類招標采購項目中，上海生物制品研究所的三價流感疫苗中標價5.5元/支，價格創下新低。

前三季度僅4家凈利增長，疫苗行業為何卷起來？

前三季度，疫苗行業業績普遍承壓，折射出行業競爭加劇問題。

湘財證券發布研報指出，從主要財務指標看，利潤端降幅遠大于收入端，反映出行業盈利能力承受著較大壓力。2025Q1營收增速呈現低點，隨后逐季好轉，但利潤增速的改善仍需時日。

新京報貝殼財經記者根據Wind數據統計發現，今年前三季度，A股14家主要疫苗上市公司中，僅歐林生物、康希諾、遼寧成大和康樂衛士4家的歸母凈利潤實現了同比增長，與此同時，康樂衛士、金迪克、歐林生物、康希諾和康泰生物5家企業實現營收同比增長。

其中，萬泰生物歸母凈利潤前三季度同比下降165.04%，出現1.73億元的凈虧損，與此同時，其營收同比減少23.09%至14.98億元。

除萬泰生物外，今年前三季度，康樂衛士、金迪克、百克生物及智飛生物4家企業也出現虧損。

康樂衛士尚無產品獲批上市。金迪克以流感疫苗為主要產品，前三季度，公司營業收入同比增長91.93%至7465.76萬元，歸母凈利潤反而出現8647.06萬元的虧損。其在三季報中表示，雖然報告期內產品銷量大幅增加，但報告期內研發費用同比增加，以及計提資產減值準備及部分存貨報廢處置致出現虧損。

虧損最多的智飛生物前三季度營收為76.27億元，同比下滑66.53%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損12.06億元，同比下滑156.86%。針對營收下滑原因，公司表示，主要是本期市場銷售未達預期，收入減少所致。

此前，龍頭企業已提及行業面臨“內卷”問題。萬泰生物在2025年半年報中提及，作為全球第二大疫苗市場，中國憑借其龐大的人口基數和增長潛力，持續吸引眾多企業加碼布局，導致重點品類產品同質化加劇。多個細分領域競爭激烈，臨床及注冊階段的產品數量不斷增長，供給端持續擴張，行業“內卷”現象愈發顯著。

萬泰生物表示，在此背景下，價格競爭趨于常態化。部分地區二類疫苗價格體系持續下探，多個品種價格波動明顯。另一方面，行業內亦出現多種形式的促銷與讓利行為，如以優惠套餐、增值贈送等方式爭奪終端市場，進一步壓縮產品價格空間。整體利潤水平持續承壓。

激烈競爭的市場競爭背后，“內卷”現狀成因復雜。其中，智飛生物提及，生物制品銷售受行業政策、供給節奏與市場需求等多重變量交織影響，任何環節的波動都可能傳導至終端銷量。當前，疫苗猶豫、需求起伏與競爭加劇疊加共振，行業整體承壓。

沃森生物在其半年報中指出，長期以來國內許多疫苗企業聚焦成熟度高且市場風險較小的傳統技術路線產品，Me-too類管線占比高，且大多集中在宮頸癌疫苗、肺炎球菌疫苗和腦膜炎球菌疫苗等熱門疫苗品種，重磅產品上市時間顯著晚于歐美頭部企業，進而導致國內疫苗存量市場競爭持續加劇、產品同質化競爭日益明顯。

新京報貝殼財經記者 丁爽

編輯 王進雨

校對 穆祥桐