11月17日訊（記者 祁和忠）11月份以來，人工智能板塊向下調整。不過，截至11月20日，中證人工智能指數在今年年內的累計漲幅依然超過50%，而被動跟蹤人工智能指數的ETF也都獲得了與指數漲幅差不多的收益率。

令人驚訝的是，在人工智能板塊的強勁牛市中，前海開源人工智能主題卻逆勢下跌，年內跌幅超過10%，這是怎么回事呢？

定期報告顯示，前海開源人工智能主題基金在今年1季度把前10大重倉股全部換了一遍，在第2季度又調整了60%的重倉股，三季度再度調整了2只重倉股。

該基金采用押注式投資，主要重倉了以端側AI為主線的電子、通信等領域股票，而人工智能板塊今年領漲的是算力基礎設施、算力芯片，從而錯過了結構性的大牛市，不僅沒有獲得正收益，反而遭受了虧損。

前海開源人工智能主題錯失人工智能板塊牛市行情，或許是該公司投研體系建設存在問題的一個反映。

前海開源基金公司成立于2013年1月。公司旗下有曲揚、崔宸龍等百億基金經理，知名度非常高。但是，統計數據顯示，前海開源主動偏股基金的整體中長期業績一般，缺乏取得超額收益的能力。

曲揚于2014年7月加盟前海開源，現任公司副總經理，投委會主席。他管理的國家比較優勢A、中國稀缺資產A都已超過10年，任職年化增長率分別為7.22%、5.19%。3季報顯示，這兩只基金在過去6個月、1年、3年、5年都跑輸業績比較基準。

曲揚現在共管理著7只基金，合計管理規模約150億元。歷年統計數據顯示，從2015年至2025年3季度，這7只基金累計凈利潤合計為-98.75億元。

也就是說，上述7只基金的持有人整體上不僅沒有盈利，反而虧損近百億元。所謂百億基金經理，原來在前海開源竟有雙重含義：一是是指他的管理規模達百億，二是累計虧損也近百億。

由上可見，如果單看基金凈值增長率這個單一數據，會有很大的片面性和誤導性。

而從最大回撤這個指標看，上述7只基金的最大回撤介于39%至64%區間，其中，國家比較優勢A、中國稀缺資產A的最大回撤雙雙達到64%。這意味著在2021年高位申購它們的持有人，至今虧損過半。

逾10年的時間緯度、基金凈值遠高于指數的波動性，以及7只基金合計近百億元虧損。面對這些事實，前海開源基金公司是否可以檢討一下公司對股票的基本定價能力和資產配置能力呢？

造成如此巨額虧損的原因，主要是因為前海開源的企業文化比較狼性，在投資方面有比較明顯的押寶型特征，比較擅長營銷。因此，盡管該公司知名度很高，但一些投資者虧損多而盈利少。

近十幾年來，盡管證監會一直在苦口婆心地反復要求基金公司要堅持價值投資、長期投資。但是，一些公司總能做到道高一尺，魔高一丈，把投資變為一種押寶般的游戲。

價值投資和長期投資應該落實到基金公司的具體投資行為中，為持有人取得真金白銀的理財收益，而不應該變異為嘴上一直高唱價值投資，而在實際投資中卻屢屢熱衷于押寶和炒作，致使眾多基民虧損累累。我們誠懇地希望這些公司能夠認真檢討，并予以糾正。