出品｜刻度財經

今年5月份，吉利宣布收購極氪全部股份。這場行業趨勢下的品牌整合動作，既承載著吉利補全高端新能源短板的期待，也面臨著協同效應釋放與盈利攻堅的雙重考驗。

手握銀河、帝豪、星瑞等暢銷品牌的吉利越戰越勇，無論是在新能源領域還是燃油車領域都表現出色。2025年10月，其在國內的市場銷量位居第二名，市場份額較第一名比亞迪僅差3.6個百分點。

但如果把時間拉長到整個第三季度，會發現這家傳統車企依舊處于業績增長的瓶頸期。

《刻度財經》翻看吉利2025年第三季度財報發現，該公司2025年第三季度實現營收891.9億元，同比增長27%；實現歸母凈利潤38.2億元，同比增長59%。前三季度總營收2394.77億人民幣，同比增長26%，歸母凈利潤131億人民幣，同比微降1%。

圖源：吉利股份2025年三季度報告

吉利也在加快修補極氪漏洞，推動極氪進入收入增、虧損減、毛利升的趨勢。

數據顯示，2025年前三季度，極氪收入810.14億元，同比增長4.9%，第三季度交付14萬輛，同比增長13%），極氪G6、極氪001等主力車型持續貢獻銷量，且平均售價維持在30萬元以上，高端定位穩固。

極氪盈利能力也得到改善，毛利率同比增長5.1個百分點至19.0%，主要因智能駕駛軟件訂閱收入占比提升、供應鏈成本優化，極氪也因此將虧損同比收窄78.4%，但凈利潤仍為負數（-5.23億元）。

圖源：吉利控股集團公眾號

此前吉利就介紹稱，將吉利與極氪整合后，每年將節省10%–20%研發費用。供應鏈端，極氪并表后，動力電池等核心部件的集采規模擴大，電池成本有望降低15%，整體供應鏈成本有機會減少5%–8%

另一方面，吉利對極氪的投入并沒有換來預期回報。

2021年，極氪汽車首款車型極氪001憑借著獵裝轎跑的定位迅速打開市場，成為中國品牌首個實現單車月度交付破萬的豪華純電車型，并持續蟬聯30萬以上純電銷冠寶座，助力極氪科技順利登陸美股市場。

然而，隨著新能源汽車賽道的競爭加劇，極氪的競爭力急速下滑。

根據極氪科技公布的數據，在金九銀十旺季期間，公司9月份的汽車銷量為51159輛，同比僅增長8.5%。而新能源車企中零跑汽車、小鵬汽車的9月銷量分別為66657輛、41581輛，增長率高達97%、85%。

今年1-10月，極氪累計銷量同比下滑2%至16.5萬輛，距離32萬輛的年度目標還有15.5萬輛的差距，銷量進度僅二分之一，想要在未來兩個月實現銷售目標幾乎不可能。且極氪一直處于虧損狀態，導致吉利白白浪費資源。

03車企品牌整合期：效率優先下的生存之戰與價值重構

不僅是吉利，隨著新能源汽車行業從野蠻生長邁入精耕細作階段，品牌整合已成為車企穿越行業周期的核心戰略選擇。

從吉利私有化極氪實現全資控股，到長城汽車梳理哈弗、魏牌、歐拉、坦克品牌矩陣，再到廣汽整合埃安、長安優化UNI系列與深藍品牌定位，傳統車企與新勢力紛紛告別多品牌擴張模式，轉入以降本增效、資源集中、價值聚焦為核心的品牌整合期。

這一行業趨勢的背后，是市場競爭、財務壓力與技術變革三重因素的疊加，標志著中國汽車產業正從規模競賽向質量競爭深度轉型。

品牌整合的核心驅動力，是行業增量見頂與成本高企倒逼的效率革命。過去十年，車企普遍奉行多品牌、全市場戰略，試圖通過品牌矩陣覆蓋從低端到高端的所有細分市場。

吉利孵化極氪、領克，長城推出坦克、沙龍，新勢力也紛紛布局子品牌，導致行業內品牌數量激增，僅自主新能源品牌就超80個。