11月21日消息，據媒體報道，巴克萊銀行最新研究報告指出，AI行業的資本開支周期仍將持續，并預測在2027至2028年間，隨著關鍵技術的突破，算力需求可能迎來大幅躍升。

這一判斷的核心依據來自OpenAI近期超出預期的營收表現。OpenAI CEO山姆·奧特曼透露，公司2025年實際營收比年中內部預測高出約15%，同時將2027年的預期營收從600億美元上調至900億美元。此外，OpenAI有望提前一年，即在2027年實現1000億美元的年度經常性收入（ARR）目標。

營收預期的上調，也帶動了推理計算成本、每周活躍用戶數量以及付費用戶年均收入等關鍵運營指標的提升。這些數據反映出AI技術商業化進程的加速，也降低了行業出現泡沫破裂的風險。

在亮眼的營收背后，是OpenAI對算力資源的巨大投入。巴克萊分析顯示，OpenAI在2024至2030年間的計算運營支出預算超過4500億美元，其中2028年預計達到峰值1100億美元。

為保障算力供應的穩定，OpenAI已與甲骨文、微軟等科技企業簽訂了總額約6500億美元的十年期算力租賃合同。這些合作不僅為OpenAI的業務擴張提供了基礎設施支持，也推動了合作伙伴在AI算力領域的資本投入。

此外，OpenAI在下一代技術研發上的布局進一步推高了算力需求。公司目前正積極推進GPT-6大語言模型和Sora 3視頻生成模型的研發。更重要的是，預計在2027至2028年落地的“遞歸自改進”技術，將實現AI模型的自主優化升級，顯著提升性能與效率，但同時也需要海量算力支撐。

為此，OpenAI已預留約430億美元的可變現算力資金，以應對該技術落地后可能激增的算力需求。巴克萊預計，受OpenAI等企業需求驅動，2024至2030年全球AI數據中心總容量將實現翻倍，僅OpenAI就需要合作伙伴承擔超過6000億美元的資本開支，用于算力集群的建設和升級。

OpenAI的快速發展也促使競爭對手加大投入，進一步鞏固了AI資本開支周期的持續性。為追趕其技術優勢，谷歌、meta等科技巨頭正積極擴大用戶規模、加速模型迭代。例如，谷歌DeepMind持續優化Gemini系列多模態模型，meta則在LLaMA開源模型基礎上推出更多定制化版本，這些舉措均依賴大量算力投入。

與此同時，拉里·佩奇等科技領軍人物對AI長期競爭的高度重視，也促使企業在市場波動中仍堅持投入，以搶占技術制高點。這種戰略決心推動整個行業維持高強度的資本開支，而互聯網巨頭與超大規模云服務商的高強度投入，也帶動了半導體等相關產業鏈的需求持續旺盛。

從行業整體來看，OpenAI的發展態勢僅是AI資本開支持續周期的一個縮影。近期行業動態也印證了這一趨勢：全球半導體廠商正積極擴大AI芯片產能，2025年以來該市場同比增速保持在60%以上；谷歌宣布將Gemini模型的算力投入提升30%，以支持更復雜的多模態任務；meta則計劃在2026年前將其AI數據中心容量擴大兩倍。

隨著2027至2028年“遞歸自改進”等關鍵技術的逐步成熟，AI行業的算力需求預計將迎來新一輪激增，資本開支周期也將在持續的技術驅動下進一步延續。（鹿角）