本文時代周報 作者：雨辰

11月17日晚間，英聯(lián)股份（002846.SZ）發(fā)布公告，公司控股子公司江蘇英聯(lián)復(fù)合集流體有限公司（以下簡稱“江蘇英聯(lián)”）與某新能源科技公司簽署了《復(fù)合鋁箔戰(zhàn)略采購合同》。

某新能源科技公司是一家專精于開發(fā)新一代高安全高比能固態(tài)動力電池及儲能電池的新質(zhì)科技型企業(yè)，其研發(fā)與生產(chǎn)的準(zhǔn)固態(tài)半固態(tài)鋰離子電池正處在大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化過程中。而本次《復(fù)合鋁箔戰(zhàn)略采購合同》預(yù)計對英聯(lián)股份今年的經(jīng)營業(yè)績不會產(chǎn)生重大影響，但會對公司2026-2027年的經(jīng)營發(fā)展起到積極作用。

11月18日，時代周報記者致電英聯(lián)股份證券部，詢問該訂單對公司未來兩年營收的大致貢獻(xiàn)。公司工作人員表示，這份合同涉及較多商業(yè)保密信息，相關(guān)數(shù)據(jù)暫無法獲取。

復(fù)合集流體子公司仍虧損

英聯(lián)股份于2017年在深交所上市，公司專業(yè)從事金屬包裝產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是首家登陸A股的易開蓋企業(yè)。其下游客戶包括六個核桃（嘉美）、聯(lián)合利華、雀巢、蒙牛、伊利、王老吉（寶鋼、昇興）、娃哈哈等在內(nèi)的食品飲料企業(yè)。

2022年底，英聯(lián)股份正式跨界新能源領(lǐng)域，明確將鋰電池復(fù)合集流體作為第二增長曲線。隨后，公司設(shè)立江蘇英聯(lián)專攻復(fù)合鋁箔、銅箔業(yè)務(wù)，并計劃投資30.89億元建設(shè)相關(guān)項目，達(dá)產(chǎn)后預(yù)計形成1億㎡復(fù)合鋁箔、5億㎡復(fù)合銅箔的年產(chǎn)能。

不過，行業(yè)仍處于量產(chǎn)前夜。上述英聯(lián)股份證券部工作人員告訴時代周報記者，江蘇英聯(lián)目前復(fù)合銅箔和復(fù)合鋁箔各自擁有5條生產(chǎn)線。在設(shè)備正常滿產(chǎn)的情況下，鋁箔產(chǎn)能可達(dá)5000萬㎡/年。

由于尚在產(chǎn)能爬坡期，江蘇英聯(lián)仍處于虧損狀態(tài)。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年及2025年上半年，江蘇英聯(lián)凈利潤分別虧損1951.18萬元、3494.94萬元、1941.80萬元；同期營收分別為65.14萬元、155.47 萬元、100.06萬元。

具體到上市公司業(yè)務(wù)層面，2025年上半年，英聯(lián)股份鋰電復(fù)合集流體業(yè)務(wù)營收達(dá)69.65萬元，占整體營收比重0.06%，同比增幅高達(dá)417.80%。

根據(jù)公告，上述某新能源科技公司計劃2026年至2027年向江蘇英聯(lián)累計采購5000萬㎡以上準(zhǔn)固態(tài)半固態(tài)電池專用復(fù)合鋁箔材料，其中，2026年采購2000萬㎡復(fù)合鋁箔，2027年采購數(shù)量為3000萬㎡以上。

英聯(lián)股份證券部工作人員表示，此訂單采購規(guī)劃一方面綜合考量了整體市場狀況，另一方面需契合產(chǎn)品研發(fā)的周期，同時還會依據(jù)對方的需求，在多方面因素間謀求平衡。

產(chǎn)品已覆蓋多數(shù)頭部電池企業(yè)

時代周報記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，英聯(lián)股份復(fù)合集流體業(yè)務(wù)方面頻簽合作協(xié)議。

今年3月，英聯(lián)股份與某知名汽車公司研究院達(dá)成下一代電池材料合作；4月與消費電池頭部企業(yè)簽署合作開發(fā)協(xié)議；8月與知名圓柱電池公司建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。

“為加快測試與產(chǎn)品落地進(jìn)程，我們向多家送樣，覆蓋面較廣。”上述英聯(lián)股份工作人員表示，公司復(fù)合集流體產(chǎn)品已覆蓋多數(shù)頭部電池企業(yè)，但并未局限于頭部電池企業(yè)。

產(chǎn)品加速落地之下，英聯(lián)股份也亟需資金投入。2025年9月，英聯(lián)股份披露了《2025年度向特定對象發(fā)行A股股票預(yù)案》，擬募集不超過15億元用于投資復(fù)合集流體項目、罐頭易開蓋制造項目和補流等。

其中，擬使用8億元募集資金投入復(fù)合集流體項目，包括購置復(fù)合鋁箔、復(fù)合銅箔生產(chǎn)線，擴(kuò)充復(fù)合鋁箔和復(fù)合銅箔的產(chǎn)能，滿足下游客戶規(guī)模性訂單的供應(yīng)需求，也將用于固態(tài)電池用鋰金屬負(fù)極材料進(jìn)行研發(fā)和測試。

某銅箔研究業(yè)內(nèi)人士向時代周報記者坦言：“復(fù)合集流體最初因安全優(yōu)勢受關(guān)注，后來重心轉(zhuǎn)向降本，目前僅約半數(shù)企業(yè)產(chǎn)能能有效發(fā)揮，淘汰洗牌仍在進(jìn)行中，新進(jìn)入者面臨不小壓力?！?/p>

據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計，A股“復(fù)合集流體”概念板塊共計25家公司，除英聯(lián)股份外，還包括璞泰來（603659.SH）、海亮股份（002203.SZ）、寶明科技（002992.SZ）、東威科技（688700.SH）、勝利精密（002426.SZ）、雙星新材（002585.SZ）、諾德股份（600110.SH）、中一科技（301150.SZ）、萬順新材（300057.SZ）等。

其中，璞泰來復(fù)合集流體產(chǎn)品已在消費類客戶實現(xiàn)小批量出貨，并持續(xù)加速在動力類客戶的產(chǎn)品認(rèn)證；勝利精密正在積極配合下游終端客戶進(jìn)行電芯的持續(xù)驗證測試等工作，目前尚未取得大批量訂單；寶明科技的復(fù)合銅箔目前已進(jìn)行客戶送樣測試；萬順新材2023年簽訂復(fù)合銅箔訂單，公司稱：“已開發(fā)了復(fù)合銅箔產(chǎn)品，其產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程尚在推進(jìn)中?！?/p>