進入問詢階段逾4個月后，上海超導科技股份有限公司（以下簡稱“上海超導”）科創板IPO迎來新進展，公司近日披露了首輪審核問詢函回復，并更新披露招股書。本次沖擊上市背后，上海超導年度凈利以及報告期內毛利率均穩步增長。不過，從最新披露的2025年上半年財務數據來看，公司存在客戶集中度較高的情況，當期對第一大客戶中國科學院的銷售占比超六成。另外，值得一提的是，報告期內，A股上市公司精達股份系上海超導第一大股東，同時精達股份董事長李曉還在公司任董事職務。針對相關問題，上海超導于11月18日接受了北京商報記者的采訪。

全年凈利預增

第二代高溫超導帶材生產商上海超導的沖A事項迎來新進展。

上交所官網顯示，上海超導科創板IPO于今年6月18日獲得受理，7月11日進入問詢階段。近日，公司披露了首輪審核問詢函回復。

據了解，上海超導為一家專注于第二代高溫超導帶材研發、生產和銷售的高新技術企業，公司自研和制造了生產線，是國際上唯二已實現批量年產千公里級以上（12毫米寬）第二代高溫超導帶材的生產商之一。本次沖擊上市，上海超導擬募集資金約12億元，扣除發行費用后將全部用于上海超導二代高溫超導帶材生產及總部基地項目（一期）。

從公司基本面來看，2022—2024年，上海超導營收分別約3577.99萬元、8334.19萬元、2.4億元；對應實現歸屬凈利潤分別約-2611.39萬元、-390.98萬元、7294.74萬元。

今年上半年，上海超導營收約6654萬元，對應實現歸屬凈利潤約364.85萬元。上海超導在招股書中表示，報告期內，公司主營業務收入呈現出一定的季節性特征，2022—2024年，公司四季度的主營業務收入占當年主營業務收入的比例分別為48.03%、55.92%和69.59%，占比較高。

值得一提的是，在接受北京商報記者采訪時，上海超導方面進一步表示：“行業正處于快速發展階段，預計今年凈利潤會相較去年實現合理幅度的同比增長。”

對于所處行業的發展前景，上海超導方面則告訴北京商報記者，隨著材料生產規模和應用設備規模的上升，高溫超導材料為基礎的應用場景，很快能進入具有性價比的推動階段。

“從公司過往三年在初步規模擴產后成本的變化，及下游應用設備規模化后可以獲得的更大幅度的成本下降，均清晰指向了高溫超導帶材應用領域的拓展很快就會進入加速的空間。目前行業發展已經進入到科學、技術、工程、產品這種規律的產品環節，多個行業的客觀發展規律，也都會在新領域屢屢再現。”上海超導方面表示。

“第二代高溫超導帶材憑借高臨界溫度、高載流能力等優勢，成為超導產業化主流方向。當前國內市場規模持續擴大，國產化率穩步提升。”中國科技咨詢協會創業導師周迪表示。

在較為亮眼的業績表現背后，上海超導報告期內的毛利率情況也引發上交所重點關注。據了解，報告期內，上海超導的主營業務毛利率分別為23.49%、55.77%、60.52%和70.87%。在首輪問詢函中，上交所要求公司就公司產品高毛利率是否可持續予以分析。

對此，上海超導表示，報告期內，公司主營業務毛利率相對較高，主要受到產品性能、技術優勢、行業特點、市場競爭、客戶性質、品牌效應等多方面因素影響。根據公司預測，2025年、2026年，公司主營業務毛利率為67.25%、64.87%（本次測算不構成盈利預測承諾），仍保持較高水平。

客戶集中度較高

招股書顯示，上海超導報告期內存在客戶集中度較高的情況。具體來看，2022—2024年以及今年上半年，上海超導前五大客戶的收入占比合計分別為74.24%、87.45%、81.93%和86.68%。

其中，上海超導對大客戶中國科學院的銷售占比逐年增長。報告期各期，中國科學院分別系公司第二、第二、第一、第一大客戶，公司對其銷售收入分別為455.61萬元、1856.2萬元、7247.76萬元和4247.49萬元，占各期營業收入的比例分別為12.73%、22.27%、30.26%和63.83%。

對此，上海超導方面在接受北京商報記者采訪時表示，中國科學院有多個下屬院所，在不同領域均在快速推動高溫超導的應用落地。“我們是將中國科學院作為統一整體的口徑來統計銷售額，而不是按照具體的下屬院所來區分（具體有電工所、合肥物質科學研究院、合肥國際應用超導中心、近代物理研究所等）。預計未來，隨著中國科學院不同院所多個應用領域研發、應用的落地，采購金額還會上升。”

“實際上，公司的每個客戶都隨著研發的進展，呈現采購量上升的態勢，這也是行業應用整體特性。”上海超導方面進一步表示。

另外，值得一提的是，報告期各期末，上海超導應收賬款賬面價值分別為1815.74萬元、2146.1萬元、8124.44萬元和4509.28萬元，占當期營業收入的比例分別為50.75%、25.75%、33.92%和67.77%。

對此，上海超導方面表示，今年上半年，公司加強應收賬款催收，當期末應收賬款規模有所下降。此外，由于公司營業收入存在一定的季節性分布特征（集中于四季度），導致上半年應收賬款賬面價值占營業收入的比例相對較高。公司客戶支付能力均較強，歷史上也未出現巨額壞賬情況，后續公司會加強應收款管理、客戶資質審核等，管控風險。

此外，上海超導的存貨賬面余額亦接連攀升。報告期各期末，公司存貨賬面余額分別為5162.37萬元、6978.14萬元、8886.21萬元和1.42億元。“隨著公司生產規模、銷售規模的上升，及潛在客戶需求的快速增長，公司的存貨規模必然還會進一步走高。某種程度上，公司存貨是交付能力的一種保障。”上海超導方面進一步表示，高溫超導帶材下游的使用具有非常明顯的定制化特點，公司的存貨可以在定制訂單參數確認后，迅速轉化為高一致性的批量帶材交付，這對于客戶需求而言，是一個非常重要的要素。

精達股份系第一大股東

從控制權方面來看，截至招股書簽署日，上海超導無控股股東、實際控制人。而值得一提的是，公司第一大股東系A股上市公司精達股份。

據了解，精達股份主營業務涵蓋特種電磁線、特種導體以及模具制造與維修的研發、生產及銷售。截至11月18日收盤，公司股價報11.22元/股，總市值241.1億元。股權關系方面，精達股份持有上海超導18.15%的股份；精達股份及其一致行動人徐曉芳、徐欽、李景林合計持有公司22.38%的股份。

除此之外，從上海超導目前董事會成員來看，公司董事李曉于2005年4月至今，任精達股份董事；2014年至今，任精達股份董事長。公司董事徐曉芳于2021年3月—2022年3月，任精達股份董事長特別助理、董事會秘書；2021年10月至今，任精達股份董事。

“IPO公司第一大股東是A股上市公司，監管層會重點核查兩家公司是否存在同業競爭以及業務往來的情況，這可能也需要IPO公司詳細說明。”天使投資人、資深人工智能專家郭濤談道。

針對相關情況，上交所也予以重點關注，要求上海超導說明與精達股份是否存在業務往來。上海超導在首輪問詢函回復中表示，公司于2023年度向精達股份采購零星物資，前述物資非固定資產或無形資產，交易金額為31.24萬元；除此之外，報告期內公司與精達股份不存在其他業務往來。公司與精達股份的交易金額較小，且公司在資產、業務、人員、財務、機構等方面均獨立于精達股份，也不存在資產來源于精達股份的情況。

北京商報記者 馬換換 王蔓蕾