文｜王書望 編輯/ 馮國營

來源/燕梳師院

背靠國家電網，英大泰和財險憑借股東業務迅速躋身行業前列，但“依賴股東致富”的模式也帶來不少弊端。

長期看，凈利潤曾出現連續下滑，部分高風險險種承保虧損；短期看，分支機構多次受罰，近日更是被暫停新業務。

以上，均暴露出公司考核導向偏差、內控體系滯后、合規文化薄弱等深層短板。

分公司被責令停止接受新業務

11月4日，英大泰和財險承德中心支公司因“存在業務數據不真實、編制虛假報表行為和虛構保險中介業務套取費用行為”，被河北監管局責令停止接受新業務，限制其車險業務范圍一個月。

圖源：河北監管局

同時，時任該機構總經理謝福全對上述行為負有責任，被警告并予以7萬元罰款。

距離上次罰單還停留在8月。當時，英大泰和財險甘肅分公司因“利用保險代理人以虛構保險中介業務方式套取手續費等問題”被甘肅監管局警告，并罰款40萬元。時任該機構副總經理任翔被警告，并處以罰款9萬元。

6月，英大泰和財險菏澤中心支公司因“虛構保險中介業務、未按規定使用經批準和備案保險費率”被菏澤金融監管分局罰款18萬元。時任負責人孫天宇被警告并罰款2萬元；1月，英大泰和財險齊齊哈爾中心支公司因“直接業務虛掛代理人業務套取手續費”，被齊齊哈爾金融監管分局罰款5萬元。負責人肖亞軍被警告并罰款1萬元。

同樣在1月，英大泰和財險山西分公司、英大泰和財險靈丘支公司因“跨省承保安責險業務，以虛構保險中介業務方式套取費用”，被山西金融監管局處罰。其中，對英大泰和財險山西分公司責令改正，罰款1萬元；對英大泰和財險靈丘支公司責令改正，罰款18萬元。時任該支公司經理曹華被警告并罰款5萬元。

從違規行為本質來看，其向市場釋放出三大系統性風險信號：其一，數據真實性失守動搖經營根本；第二，中介業務亂象折射管控體系失效；第三，責任追溯機制未能形成有效震懾。

規模擴張

合規失衡之下，英大泰和財險的規模擴張卻未曾停歇。

2020—2024年，公司的保險業務收入分別為91.75億元、106.82億元、116.57億元、124.26億元、127.34億元，五年復合增長率超8%。即便進入2025年，增長勢頭仍未減弱——前三季度，保險業務收入達到115.84億元，同比增長2.73%。

但是，盈利能力稍顯乏力。2020—2024年，對應的凈利潤分別為10.27億元、10.23億元、14.07億元、10.47億元、8.78億元，出現連續兩年回落。

值得注意的是，正值分支機構因合規問題被“叫停新業務”的當口，公司一改凈利頹勢的局面。2025年前三季度，凈利潤實現12.31億元，同比增長43.3%，且超過2024年全年。

盈利大幅增長，是內生動能的修復？還是短期財務騰挪的表象？在風控與合規短板尚未補齊的當下，著實發人深思。

英大泰和財險成立于2008年11月，由國家電網公司旗下國網英大國際控股集團有限公司等27家國有大型骨干企業共同發起。

與其他財險公司不同的是，公司立志成為“電力行業保險專家，保險行業電力專家”。依托公司股東的渠道資源，英大泰和財險在第一個完整經營年度就實現了盈利。

當然，過度依賴股東資源的“路徑依賴”已逐漸暴露。

2025年前三季度，公司自主獲客的車險業務占比不足20%，大部分業務來自股東渠道或經紀渠道。同時，股東相關業務的集中度較高，也讓公司面臨“單一行業風險敞口過大”的問題，一旦電力行業出現周期性調整，將直接影響其穩定性。

根據英大泰和財險關聯交易報告，2023年各季度關聯方銷售保險產品金額分別為44.99億元、14.04億元、3.09億元、3.83億元；2024年各季度則分別為49.81億元、19.24億元、6.55億元、5.02億元。2023年全年總計約65.95億元，2024年約為80.62億元，占全年保費的比例超過60%。

對比來看，2024年來自股東業務的保費收入較2023年整體增長了22.2%，說明英大泰和財險仍在高度依賴母公司及相關關聯方的支持來推動業務發展；從季度來看，關聯交易保費金額在各季度間波動較大，尤其是第一季度占比顯著高于其他季度，如2023年Q1為44.99億元，2024年Q1為49.81億元。

2025年第三季度，公司關聯交易總額為5.58億元。從交易類型來看，公司關聯交易主要有四類：銷售保險產品、保險業務手續費支出、資產委托管理費，以及房屋租賃費。其中，銷售保險產品金額約為5.00億元；保險業務手續費支出金額約為0.46億元；資產委托管理費約為648萬元；房屋租賃費約為546萬元。

可以看出，英大泰和財險的規模擴張很大程度上依賴股東“輸送”，市場化拓展路徑顯薄弱。換言之，公司業務增長主要源于關聯方渠道的持續“輸送”，而非通過自主獲客或產品競爭力驅動的內生性增長。

因與國家電網深度“捆綁”，公司的領導班子也大部分來自此。

董事長吳駿自2021年3月開始任職，歷任國家電力社會保險局主任會計師、國家電網財務部處長、河南省電力總會計師、英大證券黨委書記、董事長，英大國際信托黨委副書記、副董事長、總經理。

而總經理周全亮于2025年2月正式獲批出任，歷任英大泰和財險北京分公司總經理，英大泰和財險總經理助理、副總經理，英大集團黨委委員、副總經理，英大資產董事長等。雖然從業經驗豐富，但其深度扎根于國家電網體系，引發市場對其能否帶領公司走向市場化競爭的擔憂。

總之，英大泰和財險亟需鍛造自身核心競爭優勢，而不是一味依賴股東資源。而此次分支機構被停止接受新業務，既引發對其過往發展模式的思考，更是對未來發展路徑的重塑。