近日，多方消息顯示，百時美施貴寶（BMS）將出售中美上海施貴寶60%股權(quán)，接手的可能是高瓴資本集團的關(guān)聯(lián)公司。

根據(jù)網(wǎng)傳郵件，BMS已簽署協(xié)議，將所持中美上海施貴寶制藥有限公司60%股權(quán)及數(shù)款僅在中國大陸市場制造和銷售的關(guān)聯(lián)產(chǎn)品出售給高瓴資本關(guān)聯(lián)公司，包括Baraclude（博路定）、Bufferin（百服寧）、Theragran（施爾康）、Monopril（蒙諾）和Velosef（先鋒霉素Ⅵ）。交易預(yù)計2026年初完成，具體金額未披露。BMS表示，此次資產(chǎn)剝離有助于其集中資源于核心領(lǐng)域，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局。

BMS剝離重大資產(chǎn)

資料顯示，1982年，上海施貴寶由美國施貴寶公司和上藥集團前身上海醫(yī)藥工業(yè)公司合資成立，這是中國第一家中美合資藥企，比西安楊森、中美史克都要早。

值得注意的是，隨著中國創(chuàng)新藥的崛起，多個中美合資企業(yè)正在退出歷史舞臺。如果此次上海施貴寶的股權(quán)交易成功，改革開放后第一批進入中國的三家企業(yè)：中美上海施貴寶、西安楊森、中美史克都將退出歷史舞臺。

業(yè)內(nèi)人士認為，隨著跨國藥企可以獨資運營進入中國政策的放開，合資企業(yè)的歷史使命已經(jīng)完成，逐步退出已然成為趨勢。未來或許還會有更多外資企業(yè)選擇退出合資模式。

作為早期在中國市場布局的企業(yè)，中美上海施貴寶旗下的不少藥品廣為老百姓熟知。比如，其帶來了國內(nèi)第一個“普利類”降壓藥卡托普利片、降糖“神藥”鹽酸二甲雙胍片、第三代抗乙肝藥物恩替卡韋片“博路定”，以及維生素片“施爾康”、感冒藥“加合百服寧”等OTC藥物。中美上海施貴寶也是第一個通過FDA認證，把西藥制劑出口到美國的合資企業(yè)。

憑借多款重磅藥品，2016年，中美上海施貴寶營業(yè)收入達到47.2億元，銷售收入和利潤指標達到歷史新高。 但近年來，中美上海施貴寶的業(yè)績每況愈下，主要因為核心產(chǎn)品陸續(xù)集采以及同業(yè)競爭日趨激烈。在2020年的第三批集采中，卡托普利、二甲雙胍仿制藥的價格被打到了一分錢一片，中美上海施貴寶的原研產(chǎn)品沒能中標。此外，其品牌藥競爭面臨多重壓力。在百服寧、施爾康所在的OTC和保健品領(lǐng)域，競爭日益激烈，不僅面臨國內(nèi)眾多藥廠的競爭，其他跨國巨頭的同類產(chǎn)品也在不斷蠶食市場。

價格戰(zhàn)之下，憑借原有的名氣，上海施貴寶擇機將業(yè)務(wù)賣給了高瓴。雖然其原研藥過了專利期，但在中國市場上一些老品牌藥物依然深受消費者認可，經(jīng)過重整、壓縮成本后，高瓴接手依然有賺頭。

百時美施貴寶出售合資公司股權(quán)，也是其轉(zhuǎn)型計劃的一部分。2025年上半年財報顯示，公司累計收入為234.7億美元，較去年同期的240.66億美元同比下降2.48%。業(yè)績下滑主要是由于成熟產(chǎn)品組合受到仿制藥競爭加劇和美國醫(yī)保政策調(diào)整的影響。

拜耳押注中國創(chuàng)新源頭

業(yè)內(nèi)人士認為，此次BMS出售中國業(yè)務(wù)的股權(quán)及部分產(chǎn)品，是近年來跨國藥企在華戰(zhàn)略調(diào)整的一個典型案例。隨著國內(nèi)醫(yī)藥市場的不斷發(fā)展和政策環(huán)境的變化，越來越多的跨國藥企開始重新審視其在華業(yè)務(wù)布局，通過剝離非核心資產(chǎn)、聚焦核心業(yè)務(wù)等方式，來適應(yīng)市場的變化和提升自身的競爭力。

當一些企業(yè)在忙著剝離中國區(qū)業(yè)務(wù)時，也有企業(yè)在加大布局。9月8日，拜耳Co.Lab創(chuàng)投聯(lián)盟在華成立。拜耳Co.Lab共創(chuàng)平臺于2024年9月落地上海浦東，致力于在中國打造一個覆蓋多元技術(shù)平臺與前沿創(chuàng)新的生態(tài)集群。今年5月，該平臺獲得上海市浦東新區(qū)大企業(yè)開放創(chuàng)新中心認定。

據(jù)悉，拜耳Co.Lab創(chuàng)投聯(lián)盟首批合作方為上實資本、君聯(lián)資本、IDG資本和康君資本，將幫助入駐企業(yè)連接國際領(lǐng)先的風(fēng)險投資及私募股權(quán)投資機構(gòu)，加速其對接全球投融資網(wǎng)絡(luò)。

此次在華首發(fā)的拜耳Co.Lab創(chuàng)投聯(lián)盟瞄準的是中國及全球生物醫(yī)藥初創(chuàng)企業(yè)，該平臺旨在匯聚國際領(lǐng)先的風(fēng)險投資機構(gòu)，連接拜耳Co.Lab位于中國、美國、日本、德國的全球四大共創(chuàng)平臺，并深耕本土創(chuàng)新生態(tài)，搭建投融資與戰(zhàn)略合作的通道，推動本土初創(chuàng)企業(yè)與資本力量的更高效對接。當前，拜耳Co.Lab在中國已迎來7家初創(chuàng)企業(yè)加入，包括益杰立科、伊米諾康、銳正基因、凌泰氪生物和騰砥生物，以及此次最新加入的宇道生物和翱路醫(yī)藥。

默沙東“止步倫敦”背后

進入2025年，隨著跨國藥企上半年財報的公布，轉(zhuǎn)型、調(diào)整區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略、“瘦身”成為大趨勢。美國制藥巨頭默沙東MSD于當?shù)貢r間9月10日宣布，將終止在英國的早期藥物研發(fā)項目，并撤銷投資10億英鎊在倫敦國王十字區(qū)貝爾格羅夫大廈建設(shè)研發(fā)中心的計劃，原定2027年啟用的園區(qū)將不再推進。

默沙東同時計劃年底前撤出位于倫敦的弗朗西斯·克里克研究所實驗室，此次業(yè)務(wù)調(diào)整將導(dǎo)致125個崗位被裁撤。公司聲明稱，英國政府在生命科學(xué)領(lǐng)域投資不足且未合理評估創(chuàng)新藥物及疫苗價值，因此決定將相關(guān)研發(fā)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至美國現(xiàn)有辦公地點。

而繼默沙東、禮來、阿斯利康之后，法國制藥巨頭賽諾菲也成為最新一家暫停英國研發(fā)投資決策的藥企。這場風(fēng)波的根源，直指英國政府與制藥行業(yè)之間陷入僵局的藥品定價談判。

值得注意的是，與全球其他市場不同的是，英國國家醫(yī)療服務(wù)體系NHS的核心是通過類似于支付返點方案來控制高藥價（實際相當于回扣）。簡單來說就是，制藥企業(yè)需按銷售額向政府按比例回款，“賣得越貴交得越多”。在一定程度上，這種定價機制給予了制藥企業(yè)自由定價的空間，但一旦制藥企業(yè)定價越來越高，其“返點”也會水漲船高，并且比例還會逐年調(diào)整。

E藥經(jīng)理人評價稱，表面看，這是一家跨國藥企的戰(zhàn)略調(diào)整。實質(zhì)上，它把英國政府與制藥企業(yè)之間圍繞創(chuàng)新藥定價與支付的拉鋸戰(zhàn)，從行業(yè)內(nèi)部博弈，推到了全球資本與輿論的聚光燈下。