9月11日，美國紐約南區(qū)聯(lián)邦地區(qū)法院公布的一份起訴書，將34歲的吳艦(Jian Wu)推向了風口浪尖。

曾經是華爾街炙手可熱的量化人才，如今卻成為美國司法部和證券交易委員會(SEC)同時起訴的對象。

他被控秘密操縱交易模型以虛增業(yè)績，騙取數千萬美元薪酬，并導致客戶遭受至少1.65億美元損失。

01 清華高材生到Two Sigma高級副總裁

吳艦1991年出生于安徽合肥，2004年至2007年就讀于省重點中學合肥六中。

2006年，他在全國中學生物理競賽和數學聯(lián)賽中雙獲省一等獎，由此獲得清華大學的保送資格。

2007年1月，吳艦收到了清華大學的保送通知，提前拿到通往中國頂級學府的通行證。

合肥六中的新聞稿顯示，吳艦曾作為學生代表，在該校2007屆高三畢業(yè)典禮上發(fā)言。

2011年，吳艦從清華大學自動化專業(yè)畢業(yè)，取得工學學士學位。

之后，他赴美留學，2013年進入知名藤校康奈爾大學就讀，于2017年獲得康奈爾大學運籌學博士學位。在這里，他收獲了自己的愛情，和校友王霖然在2017年結婚。

據悉，王霖然是成都妹子，2011年進入康奈爾大學讀本科，2020年取得該校食品科學與技術博士學位。

讀書期間，他還于2016年5月至8月在對沖基金大佬肯·格里芬(Ken Griffin)旗下做市商城堡證券實習，參與量化研究。

優(yōu)異的學術背景與實習經歷，使他在2018年4月順利加入Two Sigma，擔任量化研究員。

Two Sigma成立于2001年，資產管理規(guī)模逾600億美元，以數據驅動、重視科學而聞名。

吳艦加入公司后，負責開發(fā)能夠預測證券未來表現的模型。

憑借良好業(yè)績，他升遷速度驚人：2022年1月被提拔為量化研究副總裁，2023年1月又晉升為量化研究高級副總裁。

從Two Sigma的一個量化研究員，到成為高級副總裁，吳艦用了不到六年時間。

不過，在這段飛速攀升的職業(yè)軌跡背后，埋下了日后東窗事發(fā)的隱患。

02 操縱模型參數虛增投資收益

根據美國司法部和SEC的指控，吳艦的造假始于2021年11月。

事實上，Two Sigma的規(guī)程要求新模型必須與現有模型充分“去相關化”，以確保每個模型產生獨特的預測并貢獻獨立回報。

而吳艦創(chuàng)建或協(xié)助創(chuàng)建了至少14個模型，這些模型規(guī)避了Two Sigma的上述要求。

這些模型上線后，吳艦反復修改存儲在公司安全代碼庫之外的模型參數，甚至把部分去相關值降至近乎零。

修改后，這些模型實質上復制了其他在用模型的預測結果。此舉導致它們看似產生了超額收益，實則不然。

Two Sigma看到效果后，誤判其模型具有獨特盈利能力，因而大幅提高了其激勵薪酬。

公司還在不知情的情況下，愈發(fā)頻繁地使用吳艦的模型，致使其代表客戶進行了非預期的證券買賣操作。

這樣一來，相關模型的使用造成眾多Two Sigma客戶遭受損，損失了至少1.65億美元。

與此同時，吳艦的個人收入水漲船高：從2018年的41.5萬美元到2020年的420萬美元，再到2022年的2350.9萬美元(約合人民幣1.67億元)。

2000多萬美元的年薪里，包括25.9萬美元的基本工資、1600萬美元現金獎金和725萬美元的績效獎勵。

也就是說，吳艦高昂收入的來源是公司所發(fā)獎金和獎勵。

除了操縱參數，他還被指控在公司開始調查后，繼續(xù)進行未經授權的修改，以掩蓋篡改痕跡。

03 社交媒體炫富引爆懷疑

盡管本月才被美國當局起訴，但吳艦早在2023年初就埋下了這顆雷。

2023年1月2日，一則發(fā)布在小紅書上的炫富貼引起軒然大波。

帖子顯示，一位昵稱叫“都是寶”的華爾街量化從業(yè)者2022年收入高達2350.9萬美元，并配圖展示了收入明細。

雖然發(fā)帖人隱去身份，但業(yè)內人士根據獎金體量，迅速將其鎖定為Two Sigma的員工。

幾天后，美國媒體就此事向Two Sigma求證，公司雖未正面回應，但觸發(fā)了內部調查。

調查過程中，Two Sigma鎖定了吳艦，發(fā)現其模型與其他模型及“綜合預測”存在異常高的相關性。

Two Sigma開發(fā)并依賴模型生成證券價格預測與交易信號，將其整合為旨在預測特定證券未來表現的“綜合預測”。

然后，該公司依據模型與“綜合預測”，來決定是否為其咨詢客戶買賣證券。

面對質詢時，吳艦沒有承認是人為操縱，反而將高相關性歸咎于市場狀況或其他模型表現等因素。

但隨著技術團隊深入排查數據庫記錄，其篡改參數的行為逐漸浮出水面。

到2023年8月，吳艦被正式停職，次年1月遭到解雇。

吳艦被處理后，在2023年10月6日，Two Sigma致信客戶告知了上述情況。

在起訴書中，美國當局要求沒收吳艦利用非法所得購置的財產，其中包括一套位于紐約曼哈頓東95街200號9樓的數百萬美元豪華公寓。

房產信息顯示，2023年3月23日，吳艦夫婦以大約658.78萬美元(約合人民幣4687.88萬元)的價格買下了這套公寓。

公寓建于2017年，面積3564平方英尺(約331.11平方米)，有5間臥室，5個浴室。

所在公寓大樓還配有24小時門衛(wèi)、55英尺的室內恒溫游泳池、私人健身中心、兒童游戲室、居民休息室、景觀庭院花園等，屬于紐約上東區(qū)高端樓盤The Kent。

04 公訴與在逃

雖然Two Sigma在事發(fā)后主動賠償客戶損失，償還約1.65億美元，以緩解投資者的不滿。但這并未阻止監(jiān)管部門的刑事和民事雙重追責。

9月11日，美國紐約南區(qū)檢察官辦公室正式宣布起訴吳艦，指控其電匯欺詐、證券欺詐和洗錢三項罪名，每項罪名最高可判處20年監(jiān)禁。

除了司法部的刑事訴訟，SEC同時提起民事訴訟，要求其返還非法所得、支付罰款，并永久禁止擔任任何投資顧問相關職務。

然而，檢方表示吳艦目前并未被拘捕，已被列為在逃人員。

而在2023年11月，就有小道消息稱吳艦已經逃回了中國。

美國紐約南區(qū)聯(lián)邦檢察官杰伊·克萊頓(Jay Clayton)在一份聲明中說：“吳艦的雇主相信他在為公司創(chuàng)建模型時誠信行事。”

“然而，吳艦卻利用自己的技術能力騙走了雇主數百萬美元，”克萊頓表示。

值得注意的是，這起案件由克萊頓提起公訴再合適不過，因為克萊頓曾任職SEC。

2017年到2020年，也就是在美國現任總統(tǒng)唐納德·特朗普的首個任期內，克萊頓擔任SEC主席。

克萊頓在今年8月被批準繼續(xù)擔任紐約南區(qū)聯(lián)邦檢察官之前，還當了4個月的臨時聯(lián)邦檢察官。

檢察官辦公室表示，它將繼續(xù)與美國聯(lián)邦調查局(FBI)等執(zhí)法伙伴緊密協(xié)作。FBI認為吳艦的行為背叛了雇主對其專業(yè)能力的信任，因此將追究其利用職務牟取非法報酬的責任。

而針對吳艦的指控則表明，聯(lián)邦檢察官正在更密切地審查單個量化分析師的行為。

事實上，這并非Two Sigma第一次對華人員工采取行動。

早在2014年，北大校友、Two Sigma離職員工高亢因涉嫌竊取機密被捕，后被遣返中國，并于2019年創(chuàng)辦衍復投資，如今已是管理規(guī)模超700億元的私募公司。

更早在2006年，華人研究員、Two Sigma前員工邱建軍也因涉嫌下載公司數據而與其對簿公堂，最終以和解收場。

05 結語

從2011年瑞銀交易員非法操作到2012年摩根大通“倫敦鯨”丑聞，再到2024年安盛羅森堡未披露模型缺陷被罰，金融史上不乏量化投資相關負面案例。

吳艦案再次提醒市場：在算法主導的量化投資時代，風險并未消失，而是變得更隱蔽、更難防范。

尤其是在薪酬體系與模型表現高度綁定的機制下，個人動機與機構利益之間的沖突更易被放大。

如何在依賴技術的同時，強化監(jiān)管、審計與問責，仍是行業(yè)必須直面的難題。