2025.09.11

本文字數：1996，閱讀時長大約4分鐘

作者 |第一財經 劉曉穎

9月11日，國家網信辦通報“清朗·優化營商網絡環境—整治涉企網絡‘黑嘴’”專項行動第二批典型案例，依法處置多個涉企違規賬號，涉及脅迫企業合作、歪曲企業信息、惡意詆毀等行為。

第二批公布的名單中，“大嘴博士”賬號已被依法依約采取禁言措施。該號被認定發布炒作測評信息，影響市場競爭秩序。抖音、小紅書、微博、嗶哩嗶哩等平臺賬號“大嘴博士”運營主體與某美妝產品企業存在商業利益關系。上述賬號多次針對同領域競爭對手產品發布炒作沒有法律效力的測評信息，誤導消費者，干擾正常市場秩序。

美妝博主炮轟頭部公司

今年5月，一個名為 “大嘴博士顏究所”微信公眾號發布關于巨子生物旗下明星產品可復美的檢測報告，直指“巨子生物疑似造假，重組膠原竟然測不到膠原”。這也將這家膠原蛋白明星公司推向風口浪尖。

5月24日，微信公眾號“大嘴博士顏究所”發表郝宇署名文章《巨子生物疑似造假？!重組膠原竟然測不到膠原！》引發市場熱議。

針對“大嘴博士”的質疑，以及輿論對相關產品的關注，巨子生物曾發布多條官方聲明，稱其不實指控，檢測結果不準確。

5月24日當晚，巨子生物通過可復美官微發布聲明，強調上市產品均通過藥監部門備案，且經“原料投料核查—生產工序質控—成品質量檢測”三重驗證體系，確保產品質量安全可靠，不存在任何成分造假或隱瞞行為。

6月1日，巨子生物聲明稱，收到來自“大嘴博士”（郝宇）所委托檢測機構的“道歉聲明”，稱該機構明確表示“對此做法不僅不予認同，更從未作出任何形式的授權”，并要求郝宇“立即停止使用及轉發該《測試報告》的行為，以避免對社會公眾產生更嚴重的誤導 ”。

6月4日，巨子生物在可復美微信公眾號再次發文稱，此前委托多家權威檢測機構對爭議產品的檢測結果出爐，可復美相關產品中真實添加重組膠原蛋白成分，不存在網傳的“虛假宣傳、誤導消費者”行為。

這場信任危機持續發酵。該事件對巨子生物（02367.HK）股價造成了不小的沖擊。（具體可見第一財經的報道）

此后，隨著大嘴在各大社交平臺上的視頻下架，該事件未再有后續進展。

科學之爭還是商業之爭？

值得一提的是，在這場爭議中，看似與此次事件不相關的華熙生物也加入了 “聲討”中。

6月1日，華熙生物在微信號發表長文支持“大嘴博士”。（具體可見第一財經報道。）

今日，網信辦發布的信息中顯示，“抖音、小紅書、微博、嗶哩嗶哩等平臺賬號“大嘴博士”運營主體與某美妝產品企業存在商業利益關系。”

從巨子生物的業績數據來看，2021年可復美推出“膠原棒”后，公司的業績也隨即大幅增長。2022年至2024年，該公司營收從23.75億元漲至55.39億元，凈利潤從10億元增至20.62億元。2023年至2024年，可復美銷售收入分別為27.88億元、45.42億元，占總營收的79%、82%。

彼時正值“618”大促期間，有業內人士對該事件也表示出質疑。可復美膠原蛋白是巨子生物旗下的明星大單品，若這品類在這樣一個特殊時期陷入爭議，可能引發消費者退貨潮及渠道商觀望情緒，或直接沖擊公司業績。

6月下旬，巨子生物發布公告，控股股東Juzi Holding Co., Ltd.基于對公司未來發展的信心，自2025年6月9日發布增持計劃以來，截至2025年6月26日，已在市場上共購買106萬股公司股份，增持金額約為5350萬港元（不包括傭金及其他開支）。此次增持后，Juzi Holding共持有公司5.82億股股份，占公司已發行總股數的54.36%。

8月27日晚，巨子生物交出一份雙增的中報，公司營收31.13億元，同比增長22.5%；凈利潤11.82億元，同比增長20.2%。旗下可復美品牌收入25.42億元，同比增長22.7%。

有意思的是，此前發文站隊的華熙生物（688363.SH）則交出上市以來“最差中報”。 2025年上半年，華熙生物實現營業收入22.61億元，同比下降19.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.21億元，同比下降35.38%。

巨子生物在中期財報公布后的一次券商交流會中表示，膠原棒作為品牌的現象級單品，公司認為遠期空間沒變，所處的修復賽道在24年中國化妝品市場中以舒緩修護為核心功效的市場規模達1800億元左右，屬于top 3的功效賽道。精華劑型因濃度高、效果確定、效應強，是消費者首選的修復劑型，且品牌長期具備安全有效的特質和品牌資產。

弗若斯特沙利文預測，中國重組膠原蛋白市場將以年復合增長率44.93%的速度快速擴容，到2030年市場規模預計達到2193.8億元。除了錦波生物（832982.BJ）等原料優勢企業，丸美生物、歐萊雅等美妝公司也在紛紛布局，敷爾佳（301371.SZ）、福瑞達（600223.SH）等也在不斷加碼。

微信編輯| 小羊

第一財經持續追蹤財經熱點。若您掌握公司動態、行業趨勢、金融事件等有價值的線索，歡迎提供。專用郵箱：bianjibu@yicai.com

（注：我們會對線索進行核實。您的隱私將嚴格保密。）