21世紀經濟報道記者 賀泓源

星巴克中國股權出售進入最后階段。

9月11日，有媒體報道稱，星巴克已將博裕資本、凱雷集團、EQT與紅杉中國列為中國業務出售的最終候選方。這項收購案已在最后一輪談判階段，將在10月底前敲定結果。

此前幾天，星巴克首席執行官倪睿安（Brian Niccol）在接受媒體專訪時再度透露，星巴克正在努力尋找合適的合作伙伴，以便其能夠發展壯大，抓住未來開2萬家甚至3萬家店的機會。

在截至6月末的最新財季，星巴克在華門店新開70家，達到7828家。

值得關注的是，星巴克中國股權的關鍵問題是出售比例。這代表著，星巴克中國到底是誰在運營。

“我們正在對超過20個有強烈意愿的機構進行評估。我們對中國市場的信心與承諾不變，并希望保留中國業務相當比例的股權。任何交易必須符合星巴克的利益。”7月末，倪睿安在財報電話會上稱。

關鍵比例

需要注意的是，對于星巴克中國股權出售的比例，市場上有著種種說法。

7月初，據多家媒體報道，星巴克已收到數份針對其中國業務的收購提議，大多數投資者均瞄準控股權。星巴克則被指可能保留30%的股權，其余股權將由多家買家分攤，每家持有不到30%的股權。如此態度意味著，星巴克似乎想在中國區繼續占據主導運營地位。

但對此，倪睿安的表態是，“保留相當比例的股權”。

客觀上，誰是大股東對外企是核心問題。

以麥當勞為例，麥當勞中國CEO張家茵就曾告訴21世紀經濟報道記者，中信資本入主后，麥當勞更靈活了。她指出，公司的管理團隊已實現“本土化”，可以高效地進行決策實踐。譬如，麥當勞中國每個部門的架構在最近一兩年都在發生調整，這讓團隊更加靈活，更加敏捷。

麥當勞財報顯示，截至2024年，麥當勞中國系統門店總數達6820家，全年新增917家門店。2024年，麥當勞中國貢獻了約70%的全球國際特許市場新店，占比同比提升3個百分點。同期，麥當勞全球超過一半的新店都開在了中國市場。

21世紀經濟報道記者還了解到，目前麥當勞中國的控股股東中信資本，也給了麥當勞很大經營自主權。

“這樣的組合既有全球的視野，也深入了解快速發展的中國市場。”張家茵稱。

向中國團隊放權

另外，星巴克在華運營也確實更靈活了。

9月9日，為進一步放大第三空間優勢，星巴克中國正式宣布與小紅書APP達成深度合作，共同開啟“興趣社區空間”獨家全面合作計劃。為此，星巴克在全國范圍內挑選出1800余家門店來進行相關運營。

此外，星巴克中國在終端價格上有了一定調整權。

6月10日起，星巴克三大王牌品類——星冰樂、冰搖茶、茶拿鐵，共計數十款產品將集體降價。以大杯為例，平均價格降幅在5元左右，最低價為23元。收效是明顯的。星巴克數據顯示，在今年二季度，星巴克冰搖茶業績翻番，茶拿鐵持續增長，星巴克星冰樂在小紅書全行業非咖品類搜索中，排名第一。

還要看到，星巴克中國以聯合會員計劃為基石，與中國東方航空會員體系開啟全面合作。與央企合作，細節是繁瑣的，可見星巴克中國在業務推進上，越來越有主動性。

這在以前是難以想象的。曾經，星巴克在華聯名營銷有限，很大原因就是需要向總部報備，流程繁瑣。

受種種因素推動，在最新財季，星巴克中國營收同比增長8%至7.9億美元（約合人民幣56.25億元），實現連續三個季度的同比增長。

競爭激烈

但要看到，某種程度，星巴克也必須變了。

因為，其在中國市場格局正在走向相對被動。在外賣補貼推動下，瑞幸二季度營收同比增長47.1%123.6億元，遠遠甩開了星巴克。同期，瑞幸歸母凈利潤同比增長43.6%至12.5億元。

截至二季度末，瑞幸咖啡門店總數達到26206家，環比增長8.8%，其中包括16968家自營門店和 9238 家加盟門店。從門店規模上，也與星巴克拉開差距。

甚至，在規模擴張下，瑞幸同店銷售還在增長。二季度，瑞幸直營門店同店銷售增長達到13.4%，其中杯量增長是主要驅動因素。

事實上，國內咖啡品牌狂奔，已經成為趨勢。

截至8月，庫迪咖啡門店數量超過15000家，且該公司已經實現盈利。另據21世紀經濟報道記者了解，在今年二季度，幸運咖新簽門店同比增長164%。7月以來，加盟咨詢量環比增長超過300%，且來自一線城市的加盟咨詢電話激增。7月12日，幸運咖店均營業額達5732元。當天，外賣訂單量環比提升258%，當日單店外賣最高單量3095單。

作為對比，在今年二季度，星巴克中國同店銷售額同比增長2%，同店交易量同比增長6%，同店客單價同比下滑4%。

由此，正如倪睿安所說，找到更懂中國的合作方是星巴克在華擴張關鍵。

總體來看，星巴克中國股權必然出售，區別只是最終運營方是誰。