《金證研》南方資本中心 相寧/作者 西洲 映蔚/風控

截至2025年8月末，北交所全部上市公司已披露2025年半年報，其中，在“以舊換新”帶動汽車行業景氣度的背景下，北交所汽車制造行業公司實現業績增長，上半年歸母凈利潤增速超23%。在此背景下，處于汽車制造產業鏈中游的深圳市富泰和精密制造股份有限公司（以下簡稱“富泰和”），向北交所發起沖擊。

回溯歷史，2024年，富泰和曾因股東代持及后續解除事宜存在信息披露違規的情況，而被全國股轉公司采取了口頭警示的自律監管措施。而此番上市，富泰和募投項目擬募資2.7億元用于新增節氣門軸類部件等產品的產能。蹊蹺的是，關于募投項目建筑面積及購置設備明細，首輪問詢回復或與環評“對不上”。而問題或不止于此，富泰和新增產能單位及實控人畢業時間或“手抖”，且生產過程產生的危廢或現信披疑云。

一、募投項目建筑面積及購置設備明細或與環評存“出入”，信息披露陷“羅生門”

2024年3月16日，證監會發布《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》指出，嚴禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資。

此番上市，富泰和擬募投新增節氣門軸類部件等產品產能，且稱節氣門軸類部件除純電動車之外的燃油車、新能源車和混合動力汽車，與新能源車滲透率提升的市場趨勢相匹配。然而，該項目的環評報告披露，節氣門軸產線的生產設備被劃分為傳統汽車零部件生產設備。此外，關于募投項目的建筑面積及購置設備明細，或與環評“對不上”。

1.1 募投項目擬募資2.7億元用于新增節氣門軸類部件等產品的產能，稱節氣門軸與新能源市場趨勢匹配

據富泰和簽署日為2025年1月13日的招股說明書（以下簡稱“2025年1月13日招股書”），此番上市，富泰和擬募資投入“新能源及傳統汽車關鍵零部件智能化生產線項目”（以下簡稱“智能化生產線項目”），總投資額和募集資金投資額均為2.7億元。

項目達產后，將新增每年620萬件集成剎車系統關鍵部件、480萬件轉向系統關鍵部件、45萬件新能源減速機傳動軸類部件、630萬件節氣門軸類部件產能。

其中，對于精密軸的產品的應用情況，富泰和出具日為2025年5月23日的首輪問詢回復（以下簡稱“2025年5月23日首輪問詢回復”）披露，節氣門是控制空氣進入發動機的一道可控閥門，可用于除純電動車之外的燃油車、新能源車和混合動力汽車，與新能源車滲透率提升的市場趨勢相匹配，下游汽車市場需求的擴張，可充分消化現有及未來新增產能。

可見，富泰和稱，此番募投項目中的節氣門軸產品，可同時應用于除了純電動以外的傳統燃油車與新能源汽車。

而關于富泰和在智能化生產線項目中建設的節氣門軸產能，應用情況或值得關注。

1.2 項目環評報告披露，節氣門軸產線的生產設備被劃分為傳統汽車零部件生產設備

據湖北省投資項目在線審批監管平臺于2022年5月11日披露的、編制日期為2022年5月的“新能源及傳統汽車關鍵零部件智能化生產線項目”環評報告（以下簡稱“智能化生產線項目環評報告”），該項目建設單位為富泰和全資子公司武漢東方駿馳精密制造有限公司（以下簡稱“東方駿馳”），項目代碼為2112-420118-89-01-831061，建設地點為東湖新技術開發區東一產業園二號路。

同時，據2025年1月13日招股書，“智能化生產線項目”的投資備案為2112-420118-89-01-831061，實施主體為東方駿馳。

結合項目名稱、建設單位、項目代碼可以看出，前述湖北省投資項目在線審批監管平臺中披露的“智能化生產線項目”，與富泰和此番上市的募投項目“智能化生產線項目”，或為同一項目。

在此背景下，節氣門軸產品或被認定為傳統汽車零部件生產設備。

智能化生產線項目環評報告顯示，“智能化生產線項目”擬形成年產1,775萬件集成剎車系統、轉向系統、減速機傳動軸和節氣門軸等關鍵零部件產能。

在項目生產設備列表中，集成剎車系統產線、轉向系統產線、傳動軸產線的設備為新能源汽車零部件生產設備，而精密軸產線的生產設備為傳統汽車零部件生產設備。

且2025年5月23日首輪問詢回披露，節氣門軸類部件屬于精密軸。

換言之，在首輪問詢回復中，富泰和稱，募投項目擬擴產的節氣門軸產品可應用于傳統燃油車及部分新能源汽車。根據環評報告公示信息，富泰和募投項目所擴產的節氣門軸產線的生產設備被劃分到傳統汽車零部件。

問題尚未結束。

1.3 問詢回復披露募投項目的建筑面積及設備購置明細，或與環評“對不上”

上述提及，智能化生產線項目環評報告披露的擬形成產能為1,775萬件關鍵零部件。

與此同時，經測算，招股說明書及首輪問詢回復中披露的集成剎車系統關鍵部件、轉向系統關鍵部件、減速機傳動軸類和節氣門軸類產能合計亦為1,775萬件。即與環評報告披露的擬形成產能吻合。

然而，在建設產能相同的情況下，問詢回復與環評報告披露的建筑面積或“對不上”。

據2025年5月23日首輪問詢回復，智能化生產線項目建筑工程的建筑面積為3.02萬平方米，建筑內容包括廠房、員工宿舍、辦公室、配套道路及環境建設、其他等。

而智能化生產線項目環評報告顯示，該項目的建筑面積為2.65萬平方米，主體建筑中未包含辦公室。其中，辦公依托已有的1。

即是說，富泰和在首輪問詢回復中披露的項目建筑面積，或高于環評報告所示數據。并且，環評報告中披露了，智能化生產線項目的辦公依托已有廠房，但在問詢回復中該項目的建設工程包括辦公室。

此外，據智能化生產線項目環評報告，本項目為高端裝備生產項目，購置走心機、滾齒機、外圓磨、加工中心等設備210套，并披露了項目生產設備詳見表。

且首輪問詢回復中披露設備購置具體明細，共計210套。

蹊蹺的是，在購置總數一致的情況下，經《金證研》南方資本中心統計，首輪問詢回復中披露設備購置具體明細相較環評報告披露的生產設備詳見表，要多出7臺刀塔車床、1臺磨齒機、1臺外圓磨、7臺插齒機、1臺自動檢測機。

可見，在產能相同情況下，首輪問詢回復中披露募投項目的建筑面積及購置設備詳情，或與環評報告存“出入”。

需要注意的是，此前，富泰和完成了節氣門軸類產品產能的驗收。

1.4 2025年3月驗收700萬套節氣門軸年產能，本次上市擬擴產630萬件節氣門軸

據湖北省投資項目在線審批監管平臺于2024年12月13日披露、編制日期為2024年12月的“新能源汽車驅動與轉向系統精密傳動件智能化產線技術改造項目環境影響報告表”，“新能源汽車驅動與轉向系統精密傳動件智能化生產線技術改造項目”（以下簡稱“智能化生產線改造項目”）的建設單位為東方駿馳，環評批復文號為武新環告[2024]127號。項目建成后將配置3條生產線，產品產能為節氣門軸700萬套/年、電機軸120萬套/年、轉向齒輪軸300萬套/年。

據2025年5月23日首輪問詢回復，東方駿馳“智能化生產線改造項目”于2024年12月取得了武新環告[2024]127號環評批復，并于2025年3月2日出具了環保驗收意見。2025年3月3日，東方駿馳在富泰和的官網中，對上述項目的環境保護驗收結果進行了公示。

即是說，2025年3月，隨著“智能化生產線改造項目”的驗收，彼時富泰和或新增700萬套節氣門軸的產能。

另一方面，2025年5月23日首輪問詢回復顯示，2024年，富泰和節氣門軸的總銷量為1,041.68萬件。

也就是說，經測算，智能化生產線改造項目已驗收的節氣門軸產能，與本次上市富泰和的智能化生產線項目擬建設的節氣門軸產能，達產后合計達到1,330萬件/年，高于2024年富泰和該產品的總銷量。

不僅如此，富泰和在首輪問詢回復中披露的募投項目建筑面積和擬購置設備明細，或與環評報告“矛盾”，令人費解。

二、新增產能單位及實控人畢業時間或“手抖”，生產過程產生的危廢現信披疑云

《深圳證券交易所上市公司自律監管指引第17號——可持續發展報告（試行）》提出，披露主體報告期內生產經營活動產生的廢棄物對環境產生重大影響的，應當披露報告期內產生的廢棄物的基本情況，包括產生的危險廢物等有害廢棄物。

值得關注的是，富泰和招股書中或存在“手抖式”信披，不僅新增產能單位以“萬元”表示，實控人畢業時間或與公開信息“對不上”。此外，招股書稱2016年8月起朱洪任總經理，期間公開信息卻稱朱雨晨或朱漢平為總經理。另一方面，富泰和招股書披露的危廢，或與環評披露項目生產的危廢矛盾，信披現疑云。

2.1 問詢回復中新增產能表格單位或“手抖”，實控人畢業時間或現疑云

前述提及，富泰和本次募投的智能化生產線項目達產后，將新增產能每年620萬件集成剎車系統關鍵部件、480萬件轉向系統關鍵部件、45萬件新能源減速機傳動軸類部件、630萬件節氣門軸類部件。

需要注意的是，關于上述新增產品的單位，富泰和或現“手抖式”披露。

據2025年5月23日首輪問詢回復，富泰和在披露智能化生產線項目的新增產能時，或將表格中的單位披露為“萬元”。即新增產能分別為620萬元、480萬元、45萬元、630萬元，信披或“手抖”。

此外，富泰和實控人的履歷或現疑云。

據2025年1月13日招股書，截至簽署日，富泰和的實控人為朱江平、朱洪、WU JIANG ZHONG兄弟三人。其中，WU JIANG ZHONG于1968年出生，1998年畢業于中南財經政法大學金融專業。

而據深圳前海股權交易中心信息，富泰和管理團隊之一伍江中于1968年出生，1988年畢業于中南財經政法大學金融專業。

從姓名的中文拼音及出生年份可以看出，富泰和管理團隊之一的伍江中，與富泰和披露的實控人WU JIANG ZHONG，或為同一人。但兩處信息披露的畢業時間“對不上”。

2.2 招股書披露2016年8月起朱洪任總經理，期間公開信息卻稱朱雨晨或朱漢平為總經理

據富泰和出具日為2016年8月1日的《總經理任命公告》，富泰和任命朱洪擔任富泰和總經理職務。此前，總經理由富泰和董事長朱江平兼任。

據2025年1月13日招股書，自2016年8月至招股書簽署日，朱洪均任富泰和總經理職務。

值得注意的是，朱洪在任期間，富泰和的總經理或不止一位。

據全球職場社交平臺公開信息，自2013年至查詢日2025年8月12日，朱雨晨均任富泰和總經理職務。

而經《金證研》南方資本中心檢索富泰和招股書發現，富泰和或并未提及朱雨晨的相關信息。

第一章、此外，據認證單位為荊州市招商促進中心的公眾平臺于2021年12月29日發布的內容，2021年12月23日至2021年12月25日，沙市、洪湖兩地分赴揚中深圳開展招商考察中，彼時朱漢平為富泰和的總經理。

即是說，2021年12月23日至2021年12月25日期間，彼時朱洪任富泰和總經理職務。但期間其他平臺披露富泰和的總經理并非名為“朱洪”，其他平臺的總經理是否并非招股書中所稱的高管“總經理”，存疑待解。

需要說明的是，上述人員中的朱漢平，系富泰和實控人朱江平的兄弟。

2.3 朱漢平是實控人朱江平的兄弟但未被認定為共同實控人，稱其僅持股1.26%且擔任副總經理

據2025年5月23日首輪問詢回復，朱漢平為實控人之一朱江平的兄弟，持有富泰和1.26%的股份，未被認定為共同實際控制人的原因是，自富泰和2015年7月23日掛牌至問詢回復出具日，朱漢平除在2019年3月至2021年9月期間短暫擔任富泰和董事外，一直擔任富泰和副總經理，主要負責深圳事業部的日常經營管理，對富泰和重大事務的決策無法產生重大影響。

問題尚未結束。

2.4 招股書披露生產過程產生的危廢，或少于環評報告披露項目產生的危廢

據2025年1月13日招股書，富泰和生產經營中涉及的固體廢棄物主要為金屬廢渣、邊角料，以及辦公用品、廢品和生活垃圾。根據《國家危險廢物名錄》，富泰和在生產過程中所產生的廢礦物油、切削液屬于危險廢物。

關于富泰和的危廢，環評報告披露的或不止于此。

上述提及，東方駿馳“智能化生產線改造項目”于2024年12月取得了環評批復，并于2025年3月2日出具了環保驗收意見。

而據智能化生產線改造項目環評報告，智能化產線改造項目產生的固廢，主要為員工產生的生活垃圾，一般工業固體廢物（廢包裝材料、不合格品）；危險廢物包括廢邊角料、廢鐵屑、廢切削液、廢機油、廢油、廢容器、廢油桶、廢含油抹布、一體化污水處理設施污泥及油泥。

通過上述信息不難看出，環評報告指出，廢邊角料、廢鐵屑等屬于富泰和智能化產線改造項目的危險廢物。然而，招股書中，并未將其生產經營中涉及的金屬廢渣、邊角料披露為危廢。而招股書中披露生產經營過程中的固體廢物金屬廢渣、邊角料，是否與上述環評披露項目產生的廢邊角料、廢鐵屑為同一種固廢，或值得關注。

此外，富泰和不僅問詢回復關于新增產能表格單位出現“手抖”式信披，且招股書披露實控人的畢業時間或現信披疑云。此外，招股書稱，2016年8月起朱洪任富泰和總經理，但期間其他平臺披露富泰和的總經理并非名為“朱洪”，其中包括未認定為共同實際控制人的實控人之兄弟朱漢平。

三、結語

此番上市，圍繞富泰和募投項目的“疑云”難消，關于募投項目的建筑面積及購置設備明細，首輪問詢回復與環評報告“對不上”。此外，富泰和首輪問詢回復披露新增產能單位出現“手抖”式信披，且招股書披露實控人的畢業時間或現信披疑云。且招股書披露生產過程產生的危廢，或少于環評報告披露項目產生的危廢，再度上演信披疑云。

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