原創 劉曉博

這個周末對于投資者來說，有兩件事值得細細品位。

消息一：股市火爆后，高層首次發聲。

最近股市很火，上證指數不斷改寫10年以來的新高，滬深兩市單日股票成交也多次突破3萬億。上證指數逼近3900點，很有可能在下周突破。

高層如何看當前的股市？對此大家很關注。

現在，表態終于來了。證監會在北京召開了專題座談會，與部分高校和行業機構專家學者、中國資本市場學會會員深入交流，充分聽取意見建議。

今天晚上，會議通稿發布。證監會掌門人的一段表態引人注目。

原話是：

下一步，證監會將深入貫徹黨中央、國務院決策部署，高質量謀劃好資本市場貫徹實施“十五五”規劃相關工作。持續鞏固資本市場回穩向好勢頭，以深化投融資綜合改革為牽引，加快推進新一輪資本市場改革開放，不斷增強市場的吸引力和包容性，積極倡導長期投資、價值投資、理性投資理念。

最重要的是這兩句話：

1、持續鞏固資本市場回穩向好勢頭；

2、積極倡導長期投資、價值投資、理性投資理念。

第一句話意味著，官方認為當前行情是“資本市場回穩向好”，接下來的發力方向是“持續鞏固”這種態勢。

這句話非常重要，說明政策面支持行情繼續發展。

第二句話，是對市場各方提出的要求——希望大家秉持長期投資理念，搞價值投資而不是短期投機，理性投資而不是追漲殺跌。

最近市場已開始出現非理性苗頭，主力帶著股民追漲殺跌，大家都忙著抓“右側機會”（追漲殺跌），而忽視“左側機會”（提前介入低估的股票）。

稀土、芯片、軍工、機器人等板塊，泡沫已經開始出現。

此次證監會的發聲，顯然是在給市場提醒。

市場會聽嗎？

殺瘋了了的機構和投資者未必能聽進去。

現在大藍籌、紅利股都表現不佳，很便宜、但少人買；買了意味著要坐冷板凳，一般人受不了。

所以只提醒作用不會大。市場仍然按照自己的邏輯走，或者說按照中國股市長期以來形成的慣性走。

但作為投資者，你不能忽視這種提醒，因為它最終會變成行動。我覺得如果很快突破4200點的話，就可能有收緊融資政策或者國家隊減持的消息出來。

事實上，今天就有一個疑似減持的消息！這就是：

消息二：中芯國際A股增發。

今天晚上，中芯國際發布增發A股公告，準備籌資收購控股子公司中芯北方集成電路制造（北京）有限公司的少數股權，股票預計停牌時間不超過10個交易日。

這是什么意思？其實就是把中芯北方集成電路制造（北京）有限公司變成全資子公司。

目前中芯國際持有這家公司51%的股權，其他49%的股權被國家集成電路產業投資基金等央企、國企持有。下面是股東名單，紅框外的就是其他股東，或者等著被收購的股東。

中芯北方集成電路制造（北京）有限公司注冊資本48億美元，主營業務等資料如下：

目前中芯國際A股價格在114元左右。增發的規則一般是以定價基準日前20個交易日平均價格打8折。

牛市里增發，不僅可以賣個好價錢，還更容易被投資者接受。

增發的細節尚未公布，不知道國家集成電路產業投資基金以及北京幾家地方國企，是徹底退出，還是轉換為上市公司的股份。

如果是前者，則意味著央國企完成了扶上馬、送一程的任務，要退出了。對于“國家集成電路產業投資基金”來說，投資的企業上市后，到了一定階段，肯定是要退出的。

接下來要重點觀察中芯國際的增發方案，如果央國企直接退出，那就是一個給市場降溫的信號。要知道，財政也缺錢，這些投資的錢來自財政。

目前中芯國際的市盈率在200倍左右，遠超滬深股市的平均市盈率，如果公司業績不能快速提高，則熱炒一波之后，股價恐怕撐不住。

寒武紀的市盈率也非常高，按照今年上半年業績推算，接近300倍。雖然上半年業績增長很快，但基數變大之后增速又將如何，也很難說。

半導體行業就是這樣，你如果不能做到頭部，也就是世界一流，利潤其實是有限的。

總之，中芯國際的增發方案，是觀察“國家隊”動向的風向標之一。

行情好之后，國家隊減持一批股票是大概率的。我估計可能在4200點以后，甚至4500點以后。

還是那句話，我們需要的是慢牛，不是瘋牛。如果上漲太猛，一定會有調控措施。目前點位并不算高，只要中美貿易談判正常推進，行情會穩步向上。

一些漲得太多、太快的板塊，會回調。其他漲得少的核心板塊會補位。

行情的主線仍然是科技創新、脫鉤替代。除了人工智能、半導體、稀土、機器人、軍工之外，主線上的板塊還有生物制藥、大健康、AI醫療、腦機接口、可控核聚變等。未來，去產能有效果的板塊，也有爆發的機會。