夢(mèng)晨 發(fā)自 凹非寺
量子位 | 公眾號(hào) QbitAI

英偉達(dá)最新財(cái)報(bào)，營(yíng)收和每股收益雙雙超預(yù)期！

剛剛公布的第二季度營(yíng)收467億美元，高出市場(chǎng)預(yù)期1.3%。

調(diào)整后每股收益1.05美元，也高于市場(chǎng)預(yù)期的1.01美元。

其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)411億美元，同比增長(zhǎng)56%，但環(huán)比下滑1%。

備受矚目的Blackwell平臺(tái)數(shù)據(jù)中心收入環(huán)比增長(zhǎng)17%，正式進(jìn)入規(guī)?；A段。

黃仁勛難掩激動(dòng)表示：”AI競(jìng)賽已拉開(kāi)帷幕，而B(niǎo)lackwell正是這場(chǎng)競(jìng)賽的核心平臺(tái)”。

另外英偉達(dá)還給出了高于市場(chǎng)預(yù)期的三季度營(yíng)收指引，并宣布擴(kuò)大回購(gòu)授權(quán)至600億美元。

盡管如此，財(cái)報(bào)公布后英偉達(dá)股價(jià)卻在盤(pán)后一度跌超5%，截至發(fā)稿前收窄至3%。

有分析稱下跌原因包括數(shù)據(jù)中心收入小幅低于預(yù)期、H20銷(xiāo)售的不確定性、市場(chǎng)對(duì)AI資本開(kāi)支可持續(xù)性的擔(dān)憂，以及“利好出盡”的影響。

不過(guò)呢大家對(duì)這種事也都習(xí)慣了，業(yè)績(jī)超預(yù)期習(xí)慣了，公布業(yè)績(jī)后股價(jià)反而下跌也習(xí)慣了。

根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，英偉達(dá)在最近12個(gè)季度財(cái)報(bào)中，有11次利潤(rùn)超出了預(yù)期，次日股價(jià)有4次出現(xiàn)下跌。

數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)一騎絕塵，Blackwell成新引擎

本季度英偉達(dá)的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)繼續(xù)扛起增長(zhǎng)大旗，411億美元的收入占到總營(yíng)收的88%，這個(gè)比例在兩年前還不到60%。

不過(guò)真正的亮點(diǎn)在于Blackwell的表現(xiàn)，在剛剛開(kāi)始規(guī)模出貨的情況下，收入就實(shí)現(xiàn)了17%的環(huán)比增長(zhǎng)，在接下來(lái)幾個(gè)季度其增長(zhǎng)動(dòng)能將更加強(qiáng)勁。

自第一季度財(cái)報(bào)公布以來(lái)，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)值得關(guān)注的進(jìn)展包括：

在MLPerf Training基準(zhǔn)測(cè)試中，Blackwell平臺(tái)在所有項(xiàng)目上都取得了最高性能。在運(yùn)行OpenAI最新的gpt-oss-120b模型時(shí)，單個(gè)GB200 NVL72機(jī)架系統(tǒng)就實(shí)現(xiàn)了每秒150萬(wàn)個(gè)token的處理速度，讓A推理的效率提升了一個(gè)數(shù)量級(jí)。推出NVFP4數(shù)據(jù)格式，用于預(yù)訓(xùn)練下一代大型語(yǔ)言模型。

如果說(shuō)芯片是英偉達(dá)的明星業(yè)務(wù)，那么網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品就是被低估的隱形冠軍。

在上一財(cái)年，英偉達(dá)的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入已經(jīng)達(dá)到129億美元，超過(guò)了游戲業(yè)務(wù)的全年規(guī)模。

這反映了AI集群對(duì)高速互聯(lián)的剛性需求，無(wú)論是NVlink、InfiniBand還是以太網(wǎng)，都成為了釋放GPU算力的必要條件。

買(mǎi)英偉達(dá)的GPU，就必須配套買(mǎi)它的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品，也形成了一個(gè)強(qiáng)大的生態(tài)效應(yīng)。

本季度英偉達(dá)推出的Spectrum-XGS以太網(wǎng)平臺(tái)，專門(mén)為連接分布式數(shù)據(jù)中心的千兆級(jí)AI而設(shè)計(jì)，這項(xiàng)跨區(qū)域擴(kuò)展（scale-across）技術(shù)可將多個(gè)分布式數(shù)據(jù)中心組合成一個(gè)十億瓦級(jí)AI超級(jí)工廠。

軟件和服務(wù)方面同樣有所進(jìn)展，超過(guò)150家公司已經(jīng)集成了英偉達(dá)的NIM微服務(wù)，DGX Cloud與Hugging Face合作推出的托管推理服務(wù)降低了企業(yè)部署AI的門(mén)檻。

英偉達(dá)還宣布與歐洲多國(guó)合作建設(shè)Blackwell AI基礎(chǔ)設(shè)施，包括為歐洲制造商打造全球首個(gè)工業(yè)AI云平臺(tái)。

游戲業(yè)務(wù)復(fù)蘇，AI PC時(shí)代開(kāi)啟

在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的映襯下，英偉達(dá)游戲業(yè)務(wù)43億美元的季度營(yíng)收顯得有些低調(diào)，但49%的同比增長(zhǎng)率依然不錯(cuò)。

特別值得關(guān)注的一款產(chǎn)品是GeForce RTX 5060，它迅速成為英偉達(dá)歷史上增長(zhǎng)最快的x60級(jí)游戲GPU。

英偉達(dá)還與OpenAI合作，讓最新的開(kāi)源模型能夠在RTX GPU上實(shí)現(xiàn)快速本地推理，讓游戲PC同時(shí)也能當(dāng)做本地AI工作站。

最后兩個(gè)收入占比較小的板塊也有所表現(xiàn)：

專業(yè)可視化業(yè)務(wù)第二季度營(yíng)收為6.01億美元，同比增長(zhǎng)32%，環(huán)比增長(zhǎng)18%。

汽車(chē)業(yè)務(wù)本季度收入5.86億美元，同比增長(zhǎng)69%，環(huán)比增長(zhǎng)3%。

自2024年Q4起，英偉達(dá)在財(cái)報(bào)中把“汽車(chē)業(yè)務(wù)”名稱修改為“汽車(chē)與機(jī)器人業(yè)務(wù)”，但3個(gè)季度過(guò)去了，數(shù)據(jù)還是只能給出汽車(chē)的。

這反映出英偉達(dá)對(duì)機(jī)器人業(yè)務(wù)的重視，但還需要時(shí)間來(lái)推進(jìn)。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，英偉達(dá)宣布董事會(huì)批準(zhǔn)了額外600億美元的股票回購(gòu)授權(quán)。在2026財(cái)年上半年，公司已經(jīng)通過(guò)股票回購(gòu)和現(xiàn)金分紅的方式向股東返還了243億美元。

從300億到467億，英偉達(dá)用一年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了56%的營(yíng)收增長(zhǎng)。

從單純的GPU供應(yīng)商到”芯片+網(wǎng)絡(luò)+系統(tǒng)+軟件+云服務(wù)”的全棧AI平臺(tái)，英偉達(dá)正在重新定義整個(gè)計(jì)算產(chǎn)業(yè)的游戲規(guī)則。

參考鏈接：
[1]https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-announces-financial-results-for-second-quarter-fiscal-2026