8月25日，Keep（03650）今日發布2025年上半年業績報告，實現扭虧為盈的關鍵性突破。財報數據顯示，Keep上半年營收達8.22億元，非國際財報準則下經調整凈利潤1035萬元，成功擺脫虧損局面。

從盈利能力來看，Keep的轉型效果顯著。毛利率從去年同期的46.0%大幅提升至52.2%，增幅超過6個百分點。相比之下，去年同期Keep還處于1.67億元的經調整凈虧損狀態，今年上半年的盈利轉換堪稱業績拐點。

用戶數據方面保持相對穩定態勢。Keep平均月活躍用戶為2249萬，平均月度訂閱會員280萬。值得關注的是，會員滲透率從去年同期11.1%提升至12.4%，用戶付費意愿有所增強。每名月活躍用戶的月均收入也從5.8元增長至6.1元。

業務結構調整成為盈利改善的重要驅動力。Keep主動收縮低毛利的居家大器械業務，聚焦裝備、服裝、穿戴等高潛力品類，自有品牌運動產品毛利率同比提升3.3個百分點至34.8%。線上會員及付費內容收入3.37億元，廣告及其他收入0.88億元。

AI戰略成為Keep轉型的核心引擎。今年2月Keep宣布All in AI后，技術進展迅速。公司構建了多智能體系統基礎設施，完成大語言模型與健身工具的深度整合，并持續優化自研微調模型Kinetic.AI。

3月推出的AI教練卡卡已顯示出良好的用戶粘性。截至7月，Keep AI核心日活躍用戶超過15萬。其中，AI飲食記錄功能表現突出，覆蓋1/3的AI對話用戶，次日留存率達50%，對App整體日活用戶的留存率攀升至79%。

從戰略層面分析，Keep正在從傳統的內容驅動平臺向AI賦能的智能健身服務體轉型。通過AI技術重構核心運動工具和流程場景，Keep試圖建立新的競爭壁壘。不過，AI技術的商業化變現能力以及用戶付費轉化效果仍需要更長周期的驗證。

Keep在財報中表示，下半年將繼續推動盈利能力提升，鞏固業務轉型成果。對于這家曾經深陷虧損的運動科技公司而言，AI驅動的戰略轉型能否持續帶來增長動能，將是投資者關注的核心議題。