噓唏！曾經叱咤房地產行業的“宇宙房企”恒大，如今卻走到了退市的地步。

近日，恒大發布公告稱，因未達成復牌指引，且未能于2025年7月28日之前恢復買賣，其將被取消上市地位。

根據公告，恒大的最后上市日期為8月22日，上市地位將于8月25日正式撤銷，這也意味著香港交易所將永久抹去03333這個代碼。

恒大的退市其實并不意外，自2024年1月29日停牌以來，恒大始終未能滿足復牌條件，最終觸發港交所“快速除牌”機制。

不過，從港股退市，這同時也就意味著恒大永遠也彌補不了，當年挖下的“大窟窿”了。

據清盤人披露的數據：目前清盤人僅掌控100余家子公司，資產價值約270億港元，實際變現金額僅20億港元，面對3500億港元的已申報債權，清償率不足1%。除了大批債權人之外，恒大當年的“轟然坍塌”，還對整個地產供應鏈上下游產生了巨大的沖擊。

截至2022年底，中國恒大負債總額為24374億元，其中應付貿易賬款及其他應付款項高達10022.6億元。據不完全統計，此前踩雷恒大的A股上市公司有26家，其中當年有20家業績虧損，6家大幅下滑，另外這26家上市公司公開對恒大計提的壞賬超過了353億元，金額龐大。

如今，距離當初恒大暴雷已經過去多年，其也即將退市，那些年被站在“宇宙房企”背后的供應商們，如今都怎么了？是否都已經走出了泥潭？

金螳螂：市值縮水500億，4年仍未走出泥潭

在恒大的供應商體系中，金螳螂是不得不提的一家。

作為裝飾行業的巨頭，金螳螂與恒大的“糾葛”最早還要追溯到2008年，當時兩家巨頭開始業務往來。

2010年11月，金螳螂與中國恒大正式簽訂戰略合作協議；2012年，恒大成為金螳螂的第一大客戶，當年其業務占比達到6.71%。之后，恒大的業務占比繼續走高，到2020年最巔峰時業務收入占比更是超過了20%，恒大成了金螳螂最核心的客戶。

資料顯示，為了捆綁住恒大，在雙方深度合作時期，金螳螂控股股東朱興良甚至跟著許家印玩起了足球。

2015年11月，廣州恒大淘寶足球俱樂部登陸新三板，成為亞洲足球第一股。2016年1月14日，恒大淘寶定向增發8.69億元，金螳螂購得250萬股成為其第六大股東。不過，隨著2021年3月恒大淘寶足球俱樂部摘牌，這筆投資最終打了水漂。另外，隨著恒大爆發危機，金螳螂也是迅速翻臉。

2021年10月20日，鄂州市梁子湖區人民法院對金螳螂因其他民事起訴恒大武漢公司、鄂州恒鼎房地產開發有限公司一案正式立案；2021年12月3日，金螳螂發布公告稱，本次起訴恒大涉及案件共694件，案由均為恒大及其成員企業未按合同約定如期支付工程款等款項，案涉標的額共8.82億元；沒多久，其再次發布公告稱，自前次披露訴訟事項至公告披露之日，公司及子公司連續十二個月累計訴訟、仲裁案件合計17.17億元，占公司最近一期經審計凈資產的10.09%。

對于金螳螂而言，恒大的轟然坍塌對其造成巨大沖擊。從業績來看，2021年金螳螂實現營收253.71億元，同比下滑18.79%；實現凈利潤-49.5億元，同比大幅下滑308.52%，虧損金額創出新高，而導致業績巨額虧損的原因，正是恒大帶來的大批壞賬。據媒體統計，僅截至2022年6月30日，金螳螂對恒大的應收款項總敞口合計82.4億元，累計計提各類減值損失57.89億元，應收款項敞口凈額24.51億元。

如今，距離恒大暴雷已經過去了4年時間，雖然業績已經明顯恢復，但金螳螂其實仍然還沒有走出泥潭，起碼從股價來看如此。截至8月21日收盤，金螳螂股價報收3.61元/股，總市值為94億元。跟歷史最高點24.65元/股相比，金螳螂如今的股價仍只有零頭，市值更是縮水超過500億元。

老板電器：失去“依仗”后，陷入增長困境

除了金螳螂之外，老板電器也是恒大供應商體系中的一大典型。

老板電器與恒大的合作始于2009年。為了推動業績增長，當時老板電器主動與房企進行捆綁。

在公開場合中，作為總經理的任富佳曾表示，“恒大這種房地產商大都聚焦精裝修，可以不采購冰箱空調，但廚房電器是必須采購的”。低東西啊

當然，老板電器也是如愿以償。在房地產紅利帶動下，老板電器業績快速增長：從2009年開始到2016年為止，老板電器的營收增速都保持在20%以上，凈利潤增速更是普遍在40%以上；在高增長驅動下，2008到2016年期間，老板電器的營收從8.655億增長至70.17億，凈利潤則從5416萬增長至14.74億。

2020年，老板電器對地產行業的依賴達到頂峰。據統計，當年老板電器和超過200家品牌地產客戶建立了戰略合作，覆蓋全國超85%的百強房企，背靠各大房企，以精裝修房市場為主導的工程渠道銷售收入，在營收中占比最高突破了22.73%；作為對比的華帝股份，其工程渠道收入占比最高時僅為13.50%。這種高度依賴房地產的經營模式，讓老板電器迎來了最后的輝煌——2021年實現營收101.5億，成功突破百億大關，同比大幅增長24.84%。

然而，命運的饋贈早已暗中標好了價格。隨著地產行業泡沫破滅，尤其是主要恒大的突然暴雷，對老板電器造成巨大沖擊。當時，老板電器發布公告稱，由于精裝修業務客戶財務狀況困難，將一次性計提壞賬7.1 億元，其中，恒大集團及其成員企業約 6.3 億元，其他客戶約 8000 萬元。而2021年也成了老板電器業績的“分水嶺”，在2022到2024年期間，老板電器的營收增速分別為1.22%、9.06%和0.1%，凈利潤增速則分別為18.07%、10.2%和-8.97%。

從目前來看，雖然距離恒大暴雷已經過去了幾年，但老板電器仍在苦苦尋找新出路，例如產品多元化方面。

不過，習慣了依賴大客戶后，老板電器的多元化轉型并不順利。據媒體統計，老板電器2024年消毒柜、蒸箱、烤箱等嵌入式產品收入降幅均超10%，集成灶收入1.83億，同比下滑10.68%；洗碗機收入3.18億，同比下降4.01%。唯一亮點是熱水器收入增長14.84%，但1.11億的規模僅占總營收的2.34%；為了做好新興品類，老板電器投入了更多的營銷費用，今年一季度老板電器的銷售費用為6.366億，同比增長6.48%。

結語

恒大退市不僅是一個企業的終局，更是一個時代的縮影。

隨著大地產時代的落幕，這些曾經依仗地產商獲得過不錯成績的房地產供應商，都必須找到屬于自己的新出路，