智通財經(jīng)APP獲悉，美國銀行最新研報深度剖析了穩(wěn)定幣在金融體系中的潛在變革力，指出這一數(shù)字資產(chǎn)雖面臨監(jiān)管爭議，卻已在跨境交易、零售結(jié)算等領(lǐng)域展現(xiàn)出獨特優(yōu)勢。研報明確，跨境個人對個人(P2P)支付是穩(wěn)定幣最具顛覆性的應(yīng)用場景——相較于傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)，其結(jié)算效率與成本優(yōu)勢顯著，或成為新興市場資金流動的重要通道。

值得注意的是，Shopify允許商家接受USDC穩(wěn)定幣的舉措已被視為零售端滲透的標(biāo)志性事件，而近期UST代幣化債券在鏈上完成回購交易，更凸顯機構(gòu)投資者對穩(wěn)定幣結(jié)算功能的認(rèn)可。

在市場需求層面，美銀測算未來12個月穩(wěn)定幣對美國國債的潛在需求規(guī)模達250億至750億美元，但短期內(nèi)不足以扭轉(zhuǎn)國債市場供需格局。

更值得關(guān)注的是其對貨幣市場基金(MMF)的沖擊：部分MMF客戶已明確表示將加速代幣化進程，通過鏈上系統(tǒng)提供實時利息支付以應(yīng)對競爭壓力。以Circle(CRCL.US)發(fā)行的穩(wěn)定幣為例，Coinbase(COIN.US)平臺通過獎勵機制變相突破《金融創(chuàng)新法案》(GENIUS)對利息支付的禁令，折射出市場規(guī)避監(jiān)管的創(chuàng)新路徑。

銀行業(yè)與零售業(yè)的態(tài)度呈現(xiàn)明顯分化。Citigroup首席執(zhí)行官Jane Fraser直言，客戶對操作鏈上技術(shù)的準(zhǔn)備不足是當(dāng)前主要障礙，這反映出傳統(tǒng)金融機構(gòu)對穩(wěn)定幣的謹(jǐn)慎立場。

與之形成對比的是，亞馬遜(AMZN.US)、沃爾瑪(WMT.US)等零售巨頭憑借龐大的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，正探索通過激勵措施推動商家采用穩(wěn)定幣結(jié)算，試圖構(gòu)建閉環(huán)生態(tài)。這種矛盾恰恰印證了研報的核心觀點：穩(wěn)定幣的推廣既需要技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的完善，更依賴使用場景的精準(zhǔn)對接。

監(jiān)管層面，GENIUS法案的漏洞已成為行業(yè)焦點。該法案雖禁止穩(wěn)定幣發(fā)行方直接支付利息，但通過與交易所等渠道合作，實際獎勵機制仍可實現(xiàn)用戶收益。

美國銀行政策研究所(BPI)警告，若放任此類"代理利息"模式，可能導(dǎo)致銀行存款大規(guī)模流向鏈上系統(tǒng)，威脅信貸供給與經(jīng)濟穩(wěn)定。這一爭議凸顯出政策制定者在金融創(chuàng)新與風(fēng)險管控間的平衡難題。

展望未來，美銀提出"鏈上金融資產(chǎn)交易"的長期愿景：隨著公共區(qū)塊鏈互操作性提升及數(shù)字錢包普及，部分金融資產(chǎn)將實現(xiàn)全鏈上流轉(zhuǎn)，大幅減少法幣兌換需求。但這一轉(zhuǎn)型需數(shù)年時間及數(shù)百億美元基建投入，傳統(tǒng)金融機構(gòu)與數(shù)字原生平臺將迎來同等機遇。

該研報特別強調(diào)，穩(wěn)定幣與代幣化資產(chǎn)的發(fā)展將是漸進式革命，其最終形態(tài)或超出當(dāng)前市場想象，但已明確指向一個更高效、包容的全球金融體系。