8月19日晚間，小米發(fā)布截至2025年6月30日的第二季度及上半年業(yè)績(jī)。在電話會(huì)議上，小米集團(tuán)總裁盧偉冰稱：“今年上半年，家電行業(yè)的價(jià)格戰(zhàn)非常猛烈。行業(yè)里有很多老大哥，對(duì)我們也確實(shí)非常重視，下起手來(lái)也不是很輕。”

但從最新財(cái)報(bào)來(lái)看，下重手的不是家電行業(yè)的“老大哥”，反而更像是小米自己。

整體來(lái)看，第二季度，小米集團(tuán)總營(yíng)收達(dá)1160億元人民幣 （下同），同比增長(zhǎng)30.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)108億元，同比增長(zhǎng)75.4%，兩項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。

具體到各個(gè)業(yè)務(wù)板塊，手機(jī)及AIoT分部營(yíng)收為947億元，同比增長(zhǎng)14.8%。汽車及AI創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部營(yíng)收為213億元，同比增長(zhǎng)233.9%。

作為小米當(dāng)下最受關(guān)注的業(yè)務(wù)板塊，小米汽車兩大爆款SU7和YU7持續(xù)供不應(yīng)求，第二季度的收入從去年同期的62億元，增長(zhǎng)230.3%至206億元，交付量從27,307輛增至81,302輛，單車平均售價(jià)從228,644元升至253,662元。

汽車業(yè)務(wù)的強(qiáng)悍，不僅驅(qū)動(dòng)了整個(gè)小米集團(tuán)的增長(zhǎng)，也遮掩了小米手機(jī)的止步不前。

上季度，小米智能手機(jī)收入從去年同期的465億元，同比減少2.1%至455億元，單機(jī)平均售價(jià)也從1103.5元降至1073.2元。只有出貨量還算穩(wěn)定，從4220萬(wàn)部增至4240萬(wàn)部。

不過(guò)，汽車并不是小米這份堪稱“炸裂”的季報(bào)的唯一看點(diǎn)。

第二季度，小米智能大家電的收入同比增長(zhǎng)66.2%，創(chuàng)歷史新高。其中，小米空調(diào)出貨量超540萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)60%；冰箱出貨超79萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超25%；洗衣機(jī)出貨超60萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超45%。

空冰洗銷量大漲，是小米大家電所屬的手機(jī)及AIoT分部的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，也是小米集團(tuán)除了汽車之外的另一條增長(zhǎng)曲線。

在此次財(cái)報(bào)發(fā)布前，小米大家電連續(xù)多個(gè)季度狂飆突進(jìn)，已經(jīng)讓行業(yè)巨頭感到不安，并體現(xiàn)在一些無(wú)關(guān)大體的事情上。針對(duì)奧維云網(wǎng)的7月空調(diào)線上市場(chǎng)份額數(shù)據(jù)，格力與小米各執(zhí)一詞，爭(zhēng)執(zhí)不下。

但對(duì)小米的威脅感受最深切的，可能不是美的、格力，而是海爾。

海爾素來(lái)被視為白電三巨頭之一，與美的、格力比肩而立。但在海爾相對(duì)薄弱的空調(diào)品類，小米已經(jīng)悄悄趕了上來(lái)。

根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，早在2024年7月，小米就曾以12%的全渠道份額，超越海爾的11%，躋身前三名。到了今年7月，海爾收復(fù)失地，市場(chǎng)份額升至15%，小米則回退至10%。

此外，在線上渠道，小米已經(jīng)建立了不小的優(yōu)勢(shì)。今年7月，小米占據(jù)13.5%的空調(diào)線上市場(chǎng)份額，海爾只有7.26%，即便加上子品牌，也只有不到11%。

當(dāng)然，由于小米線下份額很低，海爾空調(diào)整體依然壓過(guò)小米一頭。但作為三巨頭之一，海爾與小米一年間打得有來(lái)有回，折射出后者的來(lái)勢(shì)洶洶。

小米的大家電布局堪稱“黑白通吃”——白電除了空調(diào)，還做了冰箱和洗衣機(jī)；黑電則以電視機(jī)為主。雖然整體規(guī)模與白電三巨頭，以及海信、TCL等黑電巨頭相差甚遠(yuǎn)，但第二季度的高增速，依然給傳統(tǒng)品牌上了強(qiáng)度。

眾所周知，小米一直有一個(gè)打通“人車家”的夢(mèng)想。2024年至今，小米汽車的熱銷，促使線下門(mén)店持續(xù)擴(kuò)張，讓小米大家電有了更多展示位和銷售管路；再加上造車帶來(lái)的品牌力上升，小米大家電已經(jīng)不容小覷。

相對(duì)應(yīng)的，小米踏入家電巨頭們的后院，不可避免與更多敵手發(fā)生碰撞。在“拳打”蔚小理后，雷軍和小米的下一戰(zhàn)，周云杰們要當(dāng)心了。

A

今年3月，海爾CEO周云杰與雷軍“同框”的照片在網(wǎng)絡(luò)上走紅，意外出圈。

周云杰在微信朋友圈中談及此事，稱有朋友“祝賀我被雷總帶火”。隨后，他和海爾試圖抓住這波流量，迅速在抖音等平臺(tái)開(kāi)賬號(hào)、做直播，全網(wǎng)積累了數(shù)百萬(wàn)粉絲。

不過(guò)，高管之間的隔空互動(dòng)，并不影響兩家企業(yè)的正面競(jìng)爭(zhēng)。

海爾以冰箱、洗衣機(jī)起家。時(shí)至今日，海爾這兩塊業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額十分穩(wěn)定；特別是冰箱，號(hào)稱占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)45%份額。

但在空冰洗“白電三大件”中，市場(chǎng)需求最大的依然是空調(diào)。根據(jù)奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，2024年，國(guó)內(nèi)空調(diào)總銷量高達(dá)9652萬(wàn)臺(tái)，而洗衣機(jī)、冰箱和電視分別為4297萬(wàn)臺(tái)、4019萬(wàn)臺(tái)和3086萬(wàn)臺(tái)，僅為空調(diào)總體量的1/2~1/3。

正因?yàn)槿绱耍栐缭谏鲜兰o(jì)八十年代就開(kāi)始大舉進(jìn)軍空調(diào)，并做到了行業(yè)前三。相比之下，小米直到2015年才開(kāi)始與美的合作做空調(diào)，三年后又推出了第一臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)空調(diào)，隨后幾年逐漸補(bǔ)齊產(chǎn)品線，開(kāi)始與三巨頭同臺(tái)競(jìng)技。

就在周云杰借著雷軍出圈的同一個(gè)月，盧偉冰在2024全年財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，去年小米空調(diào)出貨超680萬(wàn)臺(tái)，同比增速超過(guò)50%；冰箱出貨量超270萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)超30%；洗衣機(jī)出貨超190萬(wàn)臺(tái)，同比增速超過(guò)45%。

對(duì)照剛剛發(fā)布的2025年第二季度業(yè)績(jī)，小米今年單季度的空調(diào)出貨量，已經(jīng)相當(dāng)于去年全年的近80%。當(dāng)然，夏天是空調(diào)銷售旺季，單季度占比會(huì)高于其他季度。

相比小米的一路狂奔，海爾的步伐顯得有些遲緩。

根據(jù)海爾智家披露的2024年報(bào)，公司2024年的空調(diào)產(chǎn)品營(yíng)收約為491億元，同比增長(zhǎng)7.4%。另外兩大核心板塊中，冰箱貢獻(xiàn)832億元營(yíng)收，洗衣機(jī)貢獻(xiàn)630億元，分別比上年增長(zhǎng)2%和3%，增速相比2023年下滑明顯。

今年第二季度，小米大家電再度實(shí)現(xiàn)高兩位數(shù)百分比增長(zhǎng)。海爾尚未披露業(yè)績(jī)；倘若走勢(shì)仍然平淡，那么小米將有機(jī)會(huì)進(jìn)一步迫近。

小米空調(diào)等大家電的起飛，和小米汽車關(guān)系巨大。

雷軍之前念念不忘“人車家”，試圖以一套軟件生態(tài)串聯(lián)起不同場(chǎng)景下的硬件。但直到去年小米SU7開(kāi)售，“人車家”補(bǔ)上關(guān)鍵一環(huán)，整個(gè)故事才真正可信。

過(guò)去一年多，小米汽車銷量一飛沖天，除了讓集團(tuán)更上一層樓，也讓大家電補(bǔ)齊了銷售渠道和品牌信任度的短板。

一方面，為了賣車，小米之家遍地開(kāi)花。小米預(yù)計(jì)，2025年底，小米國(guó)內(nèi)線下零售店將提前一年達(dá)到2萬(wàn)家的目標(biāo)。這些門(mén)店除了展示SU7、YU7，也給小米的空冰洗提供了寶貴的展示位和體驗(yàn)場(chǎng)景，補(bǔ)齊了大家電消費(fèi)的關(guān)鍵一環(huán)。

另一方面，造車是科技企業(yè)的皇冠明珠；造得出好車的公司，通常會(huì)被消費(fèi)者視為研發(fā)制造能力出眾。小米早期做家電，不得不依賴米家生態(tài)甚至大廠代工；如今造了車，自己生產(chǎn)的大家電也就有了更強(qiáng)的信賴感，以及更大的溢價(jià)空間。

盧偉冰此前喊出，2025年殺進(jìn)空調(diào)行業(yè)前三，2030年成為行業(yè)雙雄之一的口號(hào)。如今，小米已經(jīng)顯露出這樣的跡象。

今年上半年，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)出現(xiàn)價(jià)格戰(zhàn)的勢(shì)頭。盧偉冰表示，小米還是抗住了這一波價(jià)格戰(zhàn)帶來(lái)的沖擊。“傳統(tǒng)家電的智能化，對(duì)小米是一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)，也是小米的優(yōu)勢(shì)所在。”

據(jù)盧偉冰披露，2025年也是小米大家電出海的元年。今年上半年，小米大家電業(yè)務(wù)進(jìn)入了馬來(lái)西亞、印尼、泰國(guó)在內(nèi)的東南亞市場(chǎng)，以及歐洲市場(chǎng)。接下來(lái)，小米還將進(jìn)入拉美和非洲市場(chǎng)。

“在海外，小米大家電沒(méi)有選擇低價(jià)策略，而是全面對(duì)標(biāo)大金、三星和LG這樣的日韓品牌，做中高端產(chǎn)品。”盧偉冰說(shuō)。

B

除了大家電，小米汽車也在繼續(xù)飛奔。今年第二季度，小米交付了8.1萬(wàn)輛車，帶來(lái)了206億元的收入。

小米SU7和YU7發(fā)售已經(jīng)有一段時(shí)間，但時(shí)至今日仍需要大約8個(gè)月～1年的提車周期。從最新財(cái)報(bào)不難看出，漫長(zhǎng)的等待，并沒(méi)有澆滅粉絲的熱情。

財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日，小米已在中國(guó)大陸92個(gè)城市開(kāi)業(yè)了335家汽車銷售門(mén)店。

更令人側(cè)目的是，在國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)的慘烈價(jià)格戰(zhàn)中，小米汽車的單車平均售價(jià)不降反升。

根據(jù)財(cái)報(bào)，小米汽車上季度的單車平均售價(jià)為25.37萬(wàn)元，上年同期為22.86萬(wàn)元。目前，小米SU7的起售價(jià)為21.59萬(wàn)元，YU7為25.35萬(wàn)元，SU7 Ultra為52.99萬(wàn)元。財(cái)報(bào)指出，單車平均售價(jià)的提升得益于SU7 Ultra的拉動(dòng)。

在8月19日晚間的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，盧偉冰表示，這是一個(gè)非常高的平均售價(jià)。在其印象中，BBA在中國(guó)市場(chǎng)的平均售價(jià)基本在30萬(wàn)元左右，這說(shuō)明小米汽車實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入了高端車的陣營(yíng)。2027年，小米汽車將正式進(jìn)入歐洲市場(chǎng)。

不過(guò)，小米的溢價(jià)能力距離特斯拉仍有差距。今年上半年，特斯拉單車平均售價(jià)從去年同期的27.45萬(wàn)元提升至29.39萬(wàn)元。

另一方面，小米汽車的盈利能力大幅增強(qiáng)。

財(cái)報(bào)披露，第二季度，小米汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部的毛利潤(rùn)率從2024年第二季度的15.4%，上升至2025年第二季度的26.4%，主要是由于核心零部件成本下降、單位制造成本降低、交付SU7 Ultra 以及其他相關(guān)業(yè)務(wù)毛利率上升所致。

盧偉冰表示，有信心完成35萬(wàn)輛小米汽車的全年交付目標(biāo)。今年第二季度，小米汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)虧損大幅收窄至3億元，有望于下半年實(shí)現(xiàn)單季盈利。

盧偉冰同時(shí)表示，2022年至2025年上半年，小米在汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)上的費(fèi)用投入超300億，所以累計(jì)來(lái)看新業(yè)務(wù)仍然有較大虧損。

此外，小米不參與汽車價(jià)格戰(zhàn)，也不參與內(nèi)卷，小米汽車重要任務(wù)是把汽車產(chǎn)品交付出去。

但手握數(shù)十萬(wàn)張鎖定訂單的小米，并不敢就此躺平一整年。如何盡快拉升產(chǎn)能，已成為小米汽車接下來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間的頭等要?jiǎng)?wù)。

目前，小米所有車輛均產(chǎn)自北京亦莊工廠。就在YU7發(fā)售前不久，小米還花費(fèi)6個(gè)多億，在二期工廠旁邊拿下一塊不到50萬(wàn)平方米的工業(yè)用地。外界普遍認(rèn)為，這塊地將用于建設(shè)小米三期工廠。

此外，去年底至今，小米頻頻被曝出在武漢、上海招募汽車制造相關(guān)人才，有可能是在兩座城市分別建廠的先聲。

花旗銀行此前在報(bào)告中預(yù)測(cè)，YU7若無(wú)產(chǎn)能限制，成熟月銷量可達(dá)6萬(wàn)～8萬(wàn)輛。如今的小米，顯然距離這一狀態(tài)還有很長(zhǎng)的路。

C

與汽車和家電相比，小米在AI領(lǐng)域的存在感依然不高，而上個(gè)季度似乎也沒(méi)有太多改變。

今年6月發(fā)布的小米AI眼鏡，是小米此次財(cái)報(bào)提到的為數(shù)不多的AI產(chǎn)品。此外，財(cái)報(bào)還提及，公司運(yùn)用AI為YU7系列智能座艙賦能，車外小愛(ài)語(yǔ)音、多模態(tài)交互能力和語(yǔ)音車控等受到好評(píng)。

此外，財(cái)報(bào)提及了今年5月發(fā)布的開(kāi)源多模態(tài)大模型Xiaomi MiMo-VL-7B，開(kāi)源語(yǔ)言模型Xiaomi MiMo-7B，并簡(jiǎn)單介紹了小米在大模型研究方面的成果。

除此之外，小米幾乎沒(méi)有在AI大模型上花費(fèi)太多筆墨。

這與今年5月發(fā)布的第一季度財(cái)報(bào)形成鮮明反差。在那份財(cái)報(bào)中，小米宣布將智能電動(dòng)汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分部，更名為智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)分部，也就是把AI與汽車單獨(dú)并列。

在一季度財(cái)報(bào)中，小米罕見(jiàn)表明態(tài)度，“我們持續(xù)推動(dòng)基座大語(yǔ)言模型研究。”隨后召開(kāi)的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，盧偉冰更是開(kāi)篇就提到了AI大模型，表示人工智能和芯片，是“小米非常重要的兩個(gè)子戰(zhàn)略”。

但在第二季度，小米并沒(méi)有類似的表述，盧偉冰等高管也將重心轉(zhuǎn)向了汽車和家電。

小米上季度沒(méi)有繼續(xù)強(qiáng)攻AI大模型，原因并不難理解。

過(guò)去幾個(gè)月，小米最重要的事情就是YU7的發(fā)布和交車，還要處理智駕致死事故帶來(lái)的余震；此外，第二季度恰逢空調(diào)銷售旺季，正是小米大家電沖銷量的關(guān)鍵時(shí)期。它的精力和資源不可能過(guò)于分散。

相比之下，AI大模型投入巨大，產(chǎn)出卻不明朗。雖然高層一再喊話，但它顯然排在汽車、手機(jī)、智能家電之后。

其實(shí)，小米做AI，看上去天然有手機(jī)作為入口。但用戶早已習(xí)慣豆包、DeepSeek、ChatGPT等APP，即便是蘋(píng)果，也無(wú)法以Apple Intelligence取代第三方AI服務(wù)。國(guó)內(nèi)安卓廠商對(duì)系統(tǒng)生態(tài)掌控力更弱，更做不到蘋(píng)果的未竟之志。暫時(shí)把AI放一放，也是合理選擇。

第二季度，小米在汽車的加持下，“硬件之王”空前強(qiáng)大。汽車對(duì)于家電等業(yè)務(wù)的帶動(dòng)，也顯露出驚人潛力。而小米家電“黑白通吃”，兩翼齊飛，儼然已經(jīng)是中國(guó)家電市場(chǎng)的主要玩家之一。

但這份財(cái)報(bào)反映的更多是小米早已摘下的果實(shí)，而非正在進(jìn)入的果園。隨著汽車、家電等業(yè)務(wù)的發(fā)展，小米正在逐漸深入競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手云集的未知領(lǐng)域，需要在并不熟悉的領(lǐng)域，打響多場(chǎng)陌生的戰(zhàn)爭(zhēng)。如盧偉冰所言，小米所面臨的行業(yè)“老大哥”的重拳出擊，恐怕會(huì)越來(lái)越頻繁和兇猛。