出品 | 子彈財經

作者 | 邢莉

編輯 | 蛋總

美編 | 倩倩

審核 | 頌文

近年來，“馬太效應”愈發凸顯的財產保險市場，分化格局正不斷深化。

頭部公司憑借規模優勢、技術積累與生態布局，筑起競爭壁壘。中小險企則在保費增長、盈利空間與合規成本的多重擠壓下。

長期以來，“老三家”人保財險、平安財險、太保財險牢牢占據第一梯隊；國壽財險、中華財險、大地財險及陽光財險四家為第二梯隊。

而這四家中，大地財險與陽光財險的“老六之爭”愈演愈烈。

2024年，大地財險實現保費收入507.74億元，陽光財險實現保費收入478.21億元，兩者差距已不足30億元。

排位遭挑戰的同時，大地財險面臨合規壓力。今年8月國家金融監督管理總局開出的一張近500萬元的重磅罰單。從處罰事由來看，此次違規行為涵蓋多個業務環節、涉及19名相關責任人。

不難看出，站在財險行業轉型的關鍵路口，這家老牌險企正經歷著規模突破與合規陣痛的雙重考驗。

1、保費收入突破500億元，卻陷合規困局

大地財險是中國再保險（集團）股份有限公司（以下簡稱：中再集團）旗下唯一的財險直保公司。

該險企成立于2003年，總部位于上海。成立初期，大地財險確立了“一年打基礎，兩年見成效，三年上臺階”的清晰規劃，憑借穩健的經營策略和高效的執行力，在競爭激烈的財險市場迅速嶄露頭角。

2007年，大地財險迎來了重要的發展里程碑，短短四年大地財險保費收入突破100億元，2016年保險收入邁上300億元臺階，2024年大地財險保費收入突破500億元。

當前，大地財險成為財險市場“第二梯隊”的核心成員之一。

歷經二十余年發展，大地財險建起覆蓋全國的服務網絡：39家分公司、1家營業部、1家航運保險運營中心及1家上海再保險運營中心的布局，配合超2100家機構的下沉服務，使其業務觸角延伸至車險、農險、健康險、工程險等多元領域。

不過，就在近日國家金融監督管理總局開出的一張重磅罰單，將這家險企推向行業聚光燈下。

2025年8月1日，國家金融監督管理總局公示的行政處罰信息顯示，大地財險因多項違法違規行為被警告并罰款473萬元，其江西分公司同步被罰20萬元；更值得關注的是，19名相關責任人被分別給予警告及罰款處罰，累計罰款達115萬元。

（圖 / 國家金融監管總局官網）

這一處罰力度在今年財險行業監管案例中頗為突出。

「子彈財經」就此次處罰及相關問題的整改求證大地財險方面，該公司回應稱：“2023年5月至7月，原中國銀保監會對我公司開展現場檢查，指出公司在2022年至2023年3月期間存在的問題。針對前述事項，公司已采取針對性措施認真整改，同時堅持舉一反三，深入開展自查排查，持續完善制度流程和工作機制，努力提升系統管控水平?！?/p>

“本次處罰未對公司造成重大影響，后續公司將嚴格落實監管規定，確保各項經營活動依法合規。”大地財險方面強調稱。

據「子彈財經」不完全統計，2025年以來，大地財險分支機構多次受到監管處罰，累計罰款已近千萬元。其中甘肅、長春、廣東、山東等地分公司，遭罰40萬元至60萬元不等金額的處罰，多名相關責任人同時遭處罰。

對于一家全國性財險公司而言，如此高頻次、多領域的違規記錄，其背后折射出的是合規管理體系存在明顯缺陷與管控漏洞。

更重要的是，這些罰款也將直接侵蝕當期凈利潤，壓縮盈利空間，而違規整改過程中需投入的制度優化、系統升級、人員培訓等成本，進一步加劇了財務負擔。

2、盈利波動，行業排名遭挑戰

從近年盈利數據來看，大地財險凈利潤大幅波動。

2019年，大地財險凈利潤達到17.01億元，處于近10年來最高水平；2020—2021年凈利潤分別為6.58億元、3.18億元，雖有起伏但仍保持盈利。

2022年，由于市場競爭加劇導致承保利潤下降、投資收益不佳以及部分業務風險集中暴露等原因，大地財險現9.79億元的巨額虧損。

為了扭轉虧損局面，大地財險在2023年開始進行一系列調整，包括優化業務結構、加強成本控制、提升風險管理水平等，當年凈利潤回升至1.34億元。

進入2024年，大地財險凈利潤進一步提升至4.69億元，盈利狀況改善明顯。不過與2019年的巔峰狀態相比，盈利水平仍有較大差距。

保費方面，2024年，大地財險實現原保費收入507.74億元，同比增長2.9%。這一規模位列全國財產保險業第六位。從綜合成本率來看，2024年大地財險從2023年的100.56%下降至99.45%。

在頭部險企的強勢競爭下，大地財險面臨著諸多挑戰。

在整個財險市場大盤中，大地財險的保費收入與處于行業主導地位的“老三家”人保財險（5380.55億元）、平安財險（3218.21億元）、太保財險（2032.49億元）相比，仍存在較大差距。

在第二梯隊中，陽光財險實現保費收入478.21億元。與大地財險的差距已不足30億元，“財險老六”的排位之爭相對膠著。

「子彈財經」注意到，機動車輛險（含交強險）保費收入在一眾財險公司的保費收入中占有較高比重。

2024年，大地財險機動車輛險原保費收入為258.51億元，同比增長4.1%，這一表現在行業排名中位居第七，與頭部險企相比差距明顯。

人保財險、平安財險和太保財險的車險保費收入分別高達2973.94億元、2233.01億元和1073.02億元。在第二梯隊中，陽光財險以267.07億元的車險保費收入也超過了大地財險。

承保利潤方面，大地財險車險承保利潤僅為陽光的一半。截至2024年末，大地財險承保利潤為1.22億元，而陽光財險承保利潤為2.44億元。

（圖 / 大地財險2024年年報、陽光財險2024年年報）

償付能力方面，截至2024年末大地財險綜合償付能力285%、核心償付能力261%。兩項指標均優于陽光財險，截至2024年末陽光財險綜合償付能力233.3%、核心償付能力164.61%。

不過，大地財險風險綜合評級不及陽光保險。償付能力報告顯示，大地財險風險綜合評級從2024年三季度BBB滑落至四季度BB。而陽光財險風險綜合評級、連續三個季度均為AA級。

風險評級是監管對公司風險管控能力、業務可持續能力、業務可持續性的綜合打分。風險評級的下滑從側面反映出公司在經營管理、風險抵御、合規運營等方面可能存在顯性或潛在問題。

3、高管變動迭起，“雷李配”續寫“價值大地”

「子彈財經」注意到，2024年堪稱大地保險的"人事變動年"。

2024年5月，大地財險公告稱，經公司第六屆董事會選舉，并報經金融監管總局核準，雷建明任公司第六屆董事會董事長。同年6月，大地財險宣布聘任李曉民為公司總裁。8月22日，金融監管總局發布批復表示，核準李曉民中國大地財險總經理的任職資格。

此次董事長和總經理的調整，距上一次將帥雙雙更換僅一年時間。事實上，自2021起大地財險人事變動迭起。

2021年3月，大地財險內部公布了重要人事任命，擔任了6年總裁的陳勇卸任，調任中再集團。同年8月，保險老兵于利民成為大地財險第四任總裁。

2022年5月，陳勇因涉嫌嚴重違紀違法被查。2023年9月，遵義市中級人民法院公開宣判，陳勇以貪污罪和受賄罪被判處有期徒刑14年，并處罰金110萬元。

（圖 / 攝圖網，基于VRF協議）

2023年，大地財險董事長、總裁雙雙更換。

2023年4月，與陳勇長期“搭班”的時任大地財險董事長袁臨江離任。中國再保險集團時任董事長和春雷，兼任擔任大地財險董事長。同年8月，監管又核準了雷建明大地財險總裁的任職資格。

外界以為大地保險將帥終于落定，然而不到一年時間，這家險企在2024年又掀起了新一輪的高層人事交替。

隨著，雷建明出任董事長、李曉民被聘任為總裁，大地財險進入“雷李時代”。

履歷顯示，雷建明出生于1979年，從事保險工作二十年，在加入中再集團后，曾任中再集團總裁助理，2023年3月起擔任中再集團黨委委員、副總裁，兼任大地財險黨委書記、總裁。

出生于1970年的李曉民加入大地財險已有20年，此前曾在中國人保任職，2004年加入大地財險后，先后在總公司及多家分公司任職，2015年進入公司管理層，2019年11月出任大地財險黨委副書記、副總裁。

二人均出自中再系統內部，也凸顯出股東方對公司戰略轉型的迫切期待。

2023年，在大地財險成立二十周年之際，公司發布“價值大地”新藍圖?！袄桌钆洹比绾卫m寫這一戰略成為行業關注點。

據悉，“價值大地”新藍圖以價值創造為核心，堅持效益為先，推動構筑創新一流、管理一流、服務一流的綜合競爭實力。

今年上半年，大地財險方面公開表示，公司正穩步跨向質量躍升的新階段，從“價值大地”一期的系統落地到“二期改革”的深化推進。

2025年一季度償付能力報告顯示，截至一季度末，大地財險實現保險業務收入164.36億元，同比增速達8.64%。

（圖 / 大地財險2025年一季度償付能力報告）

在盈利表現上，大地財險凈利潤由2024年同期虧損0.27億元轉變為盈利6.14億元。得益于公司對業務結構的持續優化和對成本進行管控，綜合成本率控制在98.58%。

不過，「子彈財經」注意到，大地財險2024年消費者投訴持續攀升。2023年，大地財險收到保險消費投訴3.47萬件，2024年這一指標飆升至5.03萬件，增幅超44.96%。

從投訴所涉環節看，承保投訴占比22%，理賠投訴占比69%。從投訴所涉業務類別看，車險投訴占比78%，非車險投訴占比22%。

整體來看，保費收入突破500億元里程碑，彰顯了大地財險的市場根基。但高頻次的監管處罰、攀升的消費投訴與財險“老六之爭”的緊逼，也將這家老牌險企推向了“提質”與“突圍”的必答題前。

未來，大地財險將如何穿越合規陣痛？“雷李時代”又將如何深化“價值大地”戰略？「子彈財經」將持續關注。

*文中題圖來自：攝圖網，基于VRF協議。