剛過去的交易周（8月11日至15日），A股保持“慢牛”節奏，主要股指繼續向上突破，僅微盤股和紅利指數收跌。

也正因為行情偏重“指數突破”，個股上漲家數略有下滑。

本周，滬指達成了兩個比較重要的里程碑：

一是，于本周三反包了去年10月8日的前高（3674.4點 ） 。

二是，后半周一度站上3700點整數關口，并且從“周四回調、周五修復”的節奏來看，市場各方目前對后市仍然樂觀。

那么再往上，壓力位在哪里呢？

回看歷史數據不難發現，2021年2月18日的盤中高點——3731.69點，就是近些年的頂部了。

而且說巧不巧，隨著行情進入下周（即8月18日至22日），該點位即將成為“十年大頂”。事情是這樣的：

正好十年前的2015年8月18日當天，滬指大跌6.15%，從最高4006.34點跌至3748.16點。第二天（8月19日 ） ，滬指短暫反彈，收于3794.11點。

但接下來的幾天進一步殺跌，連破整數關口，最低跌至2850.71點。

再之后，一直到今天，2015年8月18日這根大陰線都從未被收復，滬指站上3700點的時候，也屈指可數。

因此，展望下周行情，滬指“十年大頂”將隨著時間推移，逐漸確定。

以收盤價計算——

周一周二，“大頂”為3794.11點；

周三以后， “大頂”就是3715.37點（2021年9月13日收盤價）。

并且從周四開始，3731.69點也正式成為以盤中最高價計算的頂部。

也就是說，只要A股本輪上漲勢頭延續，滬指創出“十年新高”只是時間問題。

最好的情況，自然是下周就突破——因為一旦突破，就意味著近10年套牢盤的解放，以及技術面上漲空間的徹底打開。

華金證券研報認為，基于三大積極因素，A股將延續震蕩上行。

（1）短期經濟和盈利繼續修復。一是短期經濟仍處于修復趨勢：首先，7月出口增速繼續超預期回升，后續出口仍可能維持一定的韌性；其次，后續消費增速仍可能回升；最后，后續基建和制造業投資可能繼續維持高增速。二是盈利繼續處于回升趨勢中：首先，反內卷政策持續實施可能導致PPI回升，企業盈利增速可能繼續處于回升趨勢中；其次，中報數據顯示全A盈利增速繼續回升。

（2）短期政策和外部事件繼續偏積極。一是短期積極政策仍在加速落地實施：首先，最高層表態促進民營經濟健康發展、高質量發展；其次，近期央行和財政部公布《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》；最后，短期“兩新”政策繼續落實。二是短期外部事件難有大的風險。

（3）短期流動性維持寬松。一是短期宏觀流動性維持寬松。二是短期股市資金可能繼續加速流入A股：首先，歷史上上證綜指估值分位數上行突破60%后股市資金多繼續流入A股；其次，當前慢牛行情下外資、融資和新發基金均可能進一步加速流入A股。

總之，拭目以待！

從周末消息面來看，最大的熱點當屬“普特會”。

據新華社報道，這次會晤是自2021年6月以來俄美領導人首次面對面會晤，也是特朗普與普京自2019年6月以來的首次見面，還是自2015年9月以來俄總統首次赴美。國際輿論稱此次會晤“具有特殊意義”。

專家認為，通過這次會晤，美俄雙方均在一定程度上實現自身外交目的。但一次會晤難以解決烏克蘭問題和美俄關系的深層次矛盾，各方后續博弈將加劇。

其他值得關注的消息還有——

世界人形機器人運動會開賽，宇樹科技奪得首金

據報道，絕大多數機器人由遙控控制，需要由兩名人員陪同進行比賽。而要實現復雜場景下的完全自主控制，人形機器人的“大腦”開發還面臨諸多挑戰。

在社交平臺上，近期關于“基金回本”“終于解套”的討論變多

天風策略團隊認為，基金回本當季和回本下季面臨超額贖回壓力；形成“回本微笑曲線”。但，在經歷回本贖回壓力后，如基金回本后，出現5%以上回撤→且回撤后一個月內收回→凈值創新高；那么后續兩個季度投資者明顯超額凈申購。后續基金批量回本后，如果“恰好”出現回調行情，然后繼續新高，形成“每調買機”觀念，可以預期更多增量資金。

證券業務貢獻九成營收，“券茅”東方財富半年報折射證券業高增長

半年報顯示，東方財富上半年營業總收入為68.56億元，同比增長38.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為55.67億元，同比增長37.27%。

旗下券商東方財富證券貢獻最大，營收占比達91.26%。具體來看，東方財富證券上半年總營收達62.57億元，凈利潤41.75億元，對比去年同期披露數據，分別同比增32.98%、35.82%；天天基金上半年營收14.24億元，同比微增0.49%，凈利潤0.64億元，與去年同期持平。

央行：下階段金融政策將著重從供給側發力，以高質量供給創造有效需求

多家光伏企業接到通知，參加下周二（8月19日）相關部門組織的光伏企業座談會

截至8月16日，《南京照相館》票房破25億元，觀影人次超7000萬

最后，來看下周還有哪些大事。

數據

新一期貸款市場報價利率(LPR)將于8月20日公布

2025年7月21日公布的LPR為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。

8月24日，流通領域重要生產資料市場價格變動情況將發布

此前國家統計局數據顯示，據對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監測顯示，2025年8月上旬與7月下旬相比，18種產品價格上漲，29種下降，3種持平。

事件

國務院新聞辦公室將舉行發布會

國務院新聞辦公室將于8月19日(星期二)上午10時舉行“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發布會，國家體育總局局長高志丹將介紹“十四五”時期體育強國建設成就，并答記者問。

8月22日至24日，2025中國算力大會將在山西大同舉行

本屆大會以“算網筑基 智引未來”為主題，將邀請相關部省領導，基礎電信企業、芯片企業、算力企業等產業代表，以及行業專家、科研機構、高等院校等各方代表，加強交流合作，為算力產業高質量發展建言獻策。

智元機器人將召開首屆合作伙伴大會

智元機器人日前宣布，將于8月21日召開首屆合作伙伴大會，集中展示智元產品技術最新進展及商業落地成果。

市場

Wind數據統計顯示，下周A股共有34家公司限售股陸續解禁，合計解禁39.4億股，按8月15日收盤價計算，解禁總市值為999.17億元。從解禁市值來看，居前三位的是：聯影醫療(295.41億元)、格科微(163.91億元)、華蘭疫苗(85.28億元)。從個股的解禁量看，居前三位的是：格科微(10.5億股)、華蘭疫苗(4.59億股)、博納影業(3.19億股)。

下周，中國人民銀行公開市場將有7118億元逆回購到期。其中，周一至周五分別到期1120億元、1146億元、1185億元、1287億元、2380億元。此外，下周二和下周三分別有1200億元和1000億元國庫現金定存到期。

值得注意的是，下周將有1126家A股公司披露2025年半年報，包括新華百貨、萊紳通靈、中兵紅箭等；下周將有370家港股公司披露2025年半年報，包括快手、小米集團、泡泡瑪特等。

投資有風險，獨立判斷很重要

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封面行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 彭水萍

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