本文來自微信公眾號：餐飲供應(yīng)鏈指南，作者：楊雯，編輯：景雪，題圖來自：AI生成

8月12日，雙匯發(fā)展（下稱“雙匯”，000895.SZ）發(fā)布的半年報顯示，今年上半年，雙匯實現(xiàn)營收284.14億元，同比增長2.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.23億元，同比增長1.17%。

這當(dāng)中，又屬屠宰業(yè)和其它（主要包括家禽及生豬養(yǎng)殖、禽類屠宰及銷售、非豬肉類產(chǎn)品進口貿(mào)易、商業(yè)零售、調(diào)味料及包裝物的生產(chǎn)銷售、金融服務(wù)等業(yè)務(wù)）兩個版塊對其營收的貢獻最大。

如果將時間線再往前拉，在雙匯披露業(yè)績之前，正邦科技(002157.SZ)、傲農(nóng)生物(603363.SH)、新五豐(600975.SH)等多家涉足生豬養(yǎng)殖、屠宰相關(guān)企業(yè)的業(yè)績預(yù)告都透露，今年上半年，公司預(yù)計將實現(xiàn)扭虧為盈。

豬企，怎么都開始進入盈利模式了？

一、營利雙增，半年賣出超68萬噸生鮮豬肉

回看去年同期，雙匯的營收、凈利潤還處于比較難看的局面，分別同比下滑9.31%和19.05%。但到了今年上半年，公司卻實現(xiàn)了營利雙增。

具體來看，今年上半年，雙匯的營收增長來源于屠宰業(yè)及其他這兩大板塊。屠宰業(yè)板塊的營收同比增長3.33%至137.69億元，營收占比小幅提升至48.46%。

另一個增長的其它板塊，營收占比達20.3%，同比去年增長約3成，從上年同期的43.32億元增長至57.67億元。

雙匯半年報

據(jù)雙匯方面透露，其屠宰業(yè)務(wù)所對應(yīng)的生鮮豬產(chǎn)品，施行“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)模式。即公司依據(jù)客戶訂單預(yù)報量來確定生豬需求量，采購部門再按需求量采購，屠宰廠則按照客戶訂單量組織生產(chǎn)、運輸。

而今年上半年，雙匯的生鮮豬產(chǎn)品的產(chǎn)量同比增長21.00%至67.98萬噸，銷量則增至68.86萬噸，增速達11.17%。

對此，雙匯表示，上半年就生鮮品業(yè)務(wù)，公司通過加大基礎(chǔ)客戶開發(fā)、增加網(wǎng)絡(luò)網(wǎng)點、開展挖潛增效、加強產(chǎn)銷對接協(xié)同等措施，實現(xiàn)規(guī)模明顯增長。

因而，盡管生鮮豬產(chǎn)品的毛利率略有下滑，但銷量增長明顯，帶動了營收規(guī)模增長。

△雙匯半年報

另外，就其他這一板塊而言，雙匯方面也坦言，公司養(yǎng)豬業(yè)、禽產(chǎn)業(yè)規(guī)模同比提升，養(yǎng)殖成績明顯改善，完全成本持續(xù)下降，帶動其他分部收入大幅提升、利潤大幅減虧。

值得一提的是，雙匯的主力肉制品業(yè)板塊，也就是生產(chǎn)的包裝肉制品，包括火腿腸、火腿、香腸、醬鹵熟食、餐飲食材、罐頭等，雖然貢獻了39.44%的營收，但相較去年同期的營收，卻是下滑了9.42%。

對于肉制品業(yè)務(wù)，雙匯在近期的投資者關(guān)系記錄表中也表示，由于傳統(tǒng)渠道的銷量下降，上半年肉制品的總體銷量、營業(yè)收入和經(jīng)營利潤均下降。

整體來看，雖然上半年雙匯的營收、凈利潤只是保持了個位數(shù)的增速，但已扭轉(zhuǎn)去年同期的業(yè)績下滑局面。

二、出欄數(shù)量增長，養(yǎng)殖成本下降

事實上，今年上半年，不少生豬養(yǎng)殖企業(yè)已開啟盈利模式。除了少部分企業(yè)虧損外，盈利大增、扭虧為盈、減虧是大部分豬企的真實狀態(tài)。

作為生豬養(yǎng)殖行業(yè)龍頭的牧原股份(002714.SZ)，其業(yè)績預(yù)告顯示，今年上半年，歸母凈利潤預(yù)計為102.00億元至107.00億元，比去年同期增長1129.97%至1190.26%。相比2024年上半年的盈利8.29億元，近乎增長了11倍。

神農(nóng)集團(605296.SH)的凈利也實現(xiàn)了大幅增長。上半年，該公司的歸母凈利潤預(yù)計為3.41億元至4.20億元，比上年同期增加了2.17億元至2.96億元，同比增速達175.12%至238.85%。

除了盈利暴增的企業(yè)，還有多家企業(yè)走出了虧損局面。

據(jù)餐飲供應(yīng)鏈指南不完全統(tǒng)計，上半年，傲農(nóng)生物、大北農(nóng)（002385.SZ）、正邦科技、巨星農(nóng)牧（603477.SH）、新五豐、東瑞股份（001201.SZ）、新希望（000876.SZ）、華統(tǒng)股份（002840.SZ）等企業(yè)，均扭虧為盈。而且這幾家企業(yè)的歸母凈利潤增速都不低。

比如，上年同期虧損超1.2億的正邦科技，今年上半年歸母凈利潤預(yù)計為1.90億至2.10億元，同比增長249.03至264.72%；巨星農(nóng)牧的歸母凈利潤預(yù)計為1.65億至1.95億，而該公司上年同期虧損達4484.36萬元……正虹科技（000702.SZ）、金新農(nóng)（002548.SZ）等企業(yè)雖然沒能實現(xiàn)盈利，但減虧成效已經(jīng)顯現(xiàn)。其中，正虹科技由去年上半年的虧損1122.17萬元，轉(zhuǎn)變?yōu)榻衲晟习肽甑念A(yù)計虧損700-900萬元。

從這些企業(yè)的官方解釋來看，業(yè)績增長主要與養(yǎng)殖成本下降、商品豬出欄數(shù)量提升有重要關(guān)系。神農(nóng)集團就表示，上半年公司銷售生豬153.95萬頭，同比增長約4成，同時原料價格有所下降。

餐飲供應(yīng)鏈指南也注意到，今年上半年，養(yǎng)豬常用的飼料原料價格下跌，再加上一些企業(yè)也在主動采取措施提升產(chǎn)能利用率，從而推動養(yǎng)殖成本進一步下降。

牧原股份公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年5月，牧原股份的生豬養(yǎng)殖完全成本為14.3元/千克，今年5月，已降至12.2元/千克。

二、落后產(chǎn)能將被清出，養(yǎng)豬也是微利生意

不過，從市場端情況來看，上半年豬肉價格的持續(xù)下行，給豬企未來的發(fā)展，依然蒙上了一層不確定性。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，2024年9月到今年6月，全國豬肉批發(fā)價從近27元/公斤一路跌至約20元/公斤。

△農(nóng)業(yè)農(nóng)村部官網(wǎng)

多家豬企最新發(fā)布的銷售數(shù)據(jù)也透露出，產(chǎn)品的售價承壓。比如，溫氏股份(300498.SZ)的毛豬銷售均價，從1月的15.77元/公斤降至7月的14.58元/公斤；牧原商品豬銷售均價從1-2月的14.76元/公斤降為7月的14.30元/公斤，當(dāng)月商品豬銷售收入116.39億元，也同比下降10.41%。

所以，即便受益于養(yǎng)殖成本下降，產(chǎn)業(yè)上游養(yǎng)殖、屠宰相關(guān)企業(yè)未來想要賺錢也不容易。

另外，也有業(yè)內(nèi)人士認為，豬肉價格低迷的情況或許不會持續(xù)太久。且近日中央財經(jīng)委員會召開會議，強調(diào)推動落后產(chǎn)能有序退出，相關(guān)部門也在倡導(dǎo)養(yǎng)殖行業(yè)減母豬、控二育、降體重。倘若后續(xù)落后產(chǎn)能有序出清，豬價或有望抬升。

說到底，養(yǎng)豬是一個周期性明顯的行業(yè)，具有靠天吃飯的屬性。接下來市場將發(fā)生什么變化，有待持續(xù)觀察。

本文來自微信公眾號：餐飲供應(yīng)鏈指南，作者：楊雯，編輯：景雪

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