數(shù)據(jù)是個寶

數(shù)據(jù)寶

投資少煩惱

8月14日上午，在券商、保險等非銀金融板塊的帶動下，上證指數(shù)盤中越過3700點，逼近2021年2月26日3731點的高位，不過午后市場跳水，截至收盤，滬指跌0.46%，3700點得而復(fù)失。

在此關(guān)鍵時刻，證券時報·券商中國記者采訪了多家券商首席策略首席分析師。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，中長期來看，指數(shù)向上突破的概率很大，A股有望形成中樞緩慢上行的震蕩市。在此過程中，AI產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等新興科技將成為市場主線。

“中國轉(zhuǎn)型步伐加快，創(chuàng)新持續(xù)涌現(xiàn)；長期利率破2后，無風(fēng)險收益系統(tǒng)性下沉；圍繞提高投資者回報，資本市場改革縱深提速，后市股指還有新高，歇腳調(diào)整應(yīng)逆向提高中國A/H倉位。”國泰海通首席策略分析師方奕在提供給證券時報·券商中國記者的一份研究報告中表示。

滬指3700點得而復(fù)失

8月14日，市場全天震蕩調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跌，滬指3700點得而復(fù)失，終結(jié)8連陽。截至收盤，滬指跌0.46%，深成指跌0.87%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.08%。滬深兩市全天成交額2.28萬億元，較上個交易日放量1283億元。板塊方面，保險、腦機(jī)接口、數(shù)字貨幣、電機(jī)等板塊漲幅居前，軍工、CPO、銅箔、鋰礦等板塊跌幅居前。

不過，8月A股表現(xiàn)強(qiáng)勢。8月4日到8月13日，A股走出8連陽。特別是8月13日，A股一舉突破去年10月8日3674.40的高點，當(dāng)日成交額突破2.1萬億。港股普遍上漲，其中恒生科技漲超3%，AH溢價回落至123的近5年低位。

“本輪牛市的內(nèi)驅(qū)動力已進(jìn)入良性循環(huán)。”華安證券在發(fā)布的研究報告中表示，隨著A股賺錢效應(yīng)的水漲船高，內(nèi)驅(qū)動能中的核心因素，即微觀流動性持續(xù)流入已進(jìn)入良性循環(huán)。此外，支撐內(nèi)驅(qū)動力良性循環(huán)的一個重要因素在于市場投資主體對本輪牛市行情的廣泛共識和一致預(yù)期，信心重于黃金。

開源證券策略首席分析師韋冀星也對證券時報·券商中國記者表示，在宏觀預(yù)期未顯著變化的背景下，指數(shù)突破原因有兩個：一方面，匯金是本輪突破的核心力量，也是市場最重要的底氣之一，持續(xù)性的長期資金投入穩(wěn)定并抬升了市場中樞；另一方面，中微觀的積極信號頻繁，克服了宏觀上缺乏信號的缺點。

展望后市，華金證券首席策略分析師鄧?yán)妼ψC券時報·券商中國記者表示：“當(dāng)前A股已經(jīng)具備了開啟全面慢牛的條件。一是我國經(jīng)濟(jì)和盈利基本面持續(xù)處于修復(fù)趨勢；二是當(dāng)前A股分紅規(guī)模和分紅率持續(xù)上升；三是當(dāng)前流動性維持寬松趨勢。”

鄧?yán)姳硎荆Y(jié)構(gòu)性慢牛主要是由經(jīng)濟(jì)和盈利弱修復(fù)、政策和流動性寬松等因素驅(qū)動。當(dāng)前來看，“反內(nèi)卷”政策下，經(jīng)濟(jì)和盈利可能處于回升周期中，基本面的預(yù)期較之前有所改善，政策和流動性持續(xù)寬松，結(jié)構(gòu)性慢牛可能轉(zhuǎn)成全面慢牛。

科技是核心主線

配置思路上，華安證券表示，牛市氛圍中首重上漲彈性，而上漲彈性通常被三種情形所激發(fā)，成長科技板塊具備天然高彈性；業(yè)績有支撐的板塊容易凝聚資金共識；出現(xiàn)催化劑的板塊。

因此，華安證券建議重視三條主線：第一條主線是強(qiáng)者恒強(qiáng)的高彈性成長科技，主要包括AI、算力、機(jī)器人、軍工等。第二條主線是景氣硬支撐或業(yè)績超預(yù)期的領(lǐng)域，主要包括稀土永磁、貴金屬、工程機(jī)械、摩托車、農(nóng)化制品等。第三條主線是結(jié)構(gòu)性政策超預(yù)期的服務(wù)消費，房地產(chǎn)也有望延續(xù)估值修復(fù)。

“看好成長板塊，在市場風(fēng)險偏好高位，成長更易跑出超額。”韋冀星表示，當(dāng)前市場雙輪驅(qū)動的主線日漸清晰，一是全球科技共舞下的成長品類提供強(qiáng)勁的彈性，二是“反內(nèi)卷”牽頭下周期與順周期交易PPI修復(fù)的擴(kuò)散行情。

“在交易和配置層面不建議盲目追高，應(yīng)堅守自我。應(yīng)淡化指數(shù)點位的判斷，更多關(guān)注積極市場當(dāng)中的市場主線。”談到具體操作時，韋冀星建議。

鄧?yán)娨脖硎荆萍既允桥渲弥骶€。流動性寬松、政策支持和產(chǎn)業(yè)趨勢上行導(dǎo)致科技相對占優(yōu)的條件不會變，經(jīng)濟(jì)和盈利回落時，成長行業(yè)大概率有超額收益。科技成長方面，下半年建議關(guān)注計算機(jī)、通信、傳媒、軍工、機(jī)械、醫(yī)藥、電新等行業(yè)。

券商中國

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責(zé)編：周莎

校對：冉燕青

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