近期，A股行情持續火熱，上證指數趨勢性抬升，8月13日一度突破“924”行情高點。算力產業鏈中的液冷、CPO、AI芯片等方向全面爆發，在高需求的催化下，相關龍頭公司也迎來了高業績增長，多家龍頭公司股價紛紛創歷史新高，如寒武紀(AI芯片)、中際旭創(CPO)、工業富聯(AI服務器)等。

在A股市場情緒高漲，慢牛格局顯現之際，算力作為未來科技發展的基石，率先受到市場資金的青睞。隨著全球人工智能發展對算力需求的激增，相關細分產業鏈方向暗藏機遇。為此，本文將分別梳理當前市場五大熱門算力產業鏈：AI芯片、光模塊、PCB、服務器、液冷，供投資者參考。

AI芯片：多家公司年內漲幅翻倍！寒武紀再創歷史新高！

在DeepSeek、ChatGPT等AI大模型的訓練與規?；瘧帽尘跋?，行業算力需求爆發，全球智能算力需求呈現指數級攀升。2012-2023年算力需求翻了數十萬倍，AI算力需求遠超摩爾定律，大模型對算力的需求每年持續增長。

AI芯片作為AI算力的核心硬件，支撐從模型訓練到實際應用的全流程。根據中國信通院統計，全球AI芯片市場規模在2023年達到536億美元后，預計2024年將激增至710億美元，年增長率突破30%；到2025年市場規模仍將擴張至920億美元。

當前AI算力芯片以GPU為主流，英偉達主導全球 AI 算力芯片。但美國的系列限制措施激發了中國AI算力芯片的自主創新和研發，加速了國產替代的進程，國產芯片與英偉達的性能差距正在縮小。據統計，2024年上半年，中國AI芯片市場規模超過90萬張，中國本土品牌出貨量近20萬張，約占整個市場的20%。

華鑫證券表示，國產高性能AI時刻已經來臨，國產AI硬件能力已經邁入新臺階，隨著昇騰384超節點、寒武紀690、沐曦曦云C600、燧原科技L600等國產AI芯片的進一步量產，其背后負重前行的是上游先進制程、先進封裝、以及相關半導體設備材料的進一步突破，因此持續好看國產AI相關半導體板塊。

光模塊：7家公司創歷史新高！業績紛紛超預期！

光模塊在AI服務器間的數據交換中，充當“神經系統與血管”的角色，AI算力的爆發式增長也推動了光模塊的需求爆發。Lightcounting預測，光模塊的全球市場規模在2024-2029年或將以22%的年復合增長率保持增長，2029年有望突破370億美元。

在光模塊領域，中國廠商在全球市場占據重要地位。根據LightCounting發布的2024年全球光模塊top10的榜單中，中國廠商有7家入圍。前5名的廠商分別為：中際旭創、Coherent、新易盛、華為和Cisco。

與此同時，隨著國產AI芯片廠商崛起，也會帶動配套光模塊需求，如2025年昇騰910B出貨量預計 40萬片，每片需配套 8個200G光模塊，僅此一項即帶來 320萬只增量需求。

值得注意的是，光模塊相關龍頭股今年上半年業績紛紛超市場預期，“易中天”股價于近期相繼創下歷史新高，反映出AI算力需求爆發下高速光模塊的強勁出貨量。業內機構認為隨著中國光模塊企業技術實力增強和全球數據流量持續爆炸式增長，中國廠商發展前景廣闊。

PCB：8家龍頭創歷史新高！勝宏科技年內漲幅超4倍！

PCB作為“電子產品之母”，廣泛應用于消費電子、計算機、通訊設備、汽車、工業醫療航空等眾多領域。在AI大模型快速迭代與廣泛應用，以及汽車電動化/智能化等大浪潮下，服務器、汽車PCB將迎來量價齊升機遇。

當前AI硬件擴張正加速蔓延，同時國內外大廠大量采購高效能算力，將帶動服務器、主機板與高頻高速PCB的需求直線攀升。目前AI-PCB產業鏈全線高景氣運行，主要供應商訂單飽滿、積極擴產，帶動上游材料供應緊張。根據天風證券測算，預計2026年AI服務器+交換機對應的M8 PCB板市場空間在500- 600億。

Choice數據顯示，41家A股上市PCB公司中，38家公司營收實現正增長，占比92.68%；凈利潤正增長的公司有25家，占比60.98%。其中，勝宏科技、生益電子一季度凈利潤分別為9.21億元、2億元，分別同比增長339.22%、656.87%。

國金證券表示：受益AI云端強勁需求及周期復蘇，PCB板塊業績艦麗。AI云端帶動了AI服務器、交換機、光模塊等需求，PCB板塊受益明顯，疊加下游多個領域需求回暖，PCB板塊2024年增長強勁，25Q1延續高增長態勢。

液冷：行情持續火熱！8只標的創歷史新高！

隨著算力密度的不斷提升，數據中心及算力設備的散熱問題日益突出。液冷技術作為解決高密散熱的核心方案，市場需求呈現爆發式增長，引起市場關注。Choice數據顯示，8月以來，液冷服務器概念指數累計漲超15%。

近年來，英偉達、微軟、谷歌、meta等公司深入布局AI產業，帶動液冷技術滲透加速。據悉，英偉達旗下GB300系統日前正式交付，該系統集成72顆NVIDIA Blackwell Ultra GPU和36顆基于Arm架構的Grace CPU，全部采用了液冷散熱設計。

此外，AMD在2025全球AI發展大會上發布的最新Instinct MI350系列GPU，實現了4倍的AI計算能力提升和35倍的推理性能飛躍，系列中的高性能型號MI355X峰值功耗為1400W，采用了液冷散熱設計。

東方證券在近期研報中指出，除了英偉達外，meta、Google、AWS等海外CSP巨頭在自研AI集群中加速液冷部署，大廠全面擁抱液冷方案，后續有望從服務器延展至交換機、ASIC等網絡設備側。液冷后續有望在國內加速滲透，市場空間進一步打開。

AI服務器：工業富聯持股破新高，萬億市值可期？

AI服務器是專門為人工智能工作負載而設計的高性能計算設備，相當于“AI 時代的發動機”。主要包括：訓練服務器、推理服務器、大規模集群服務器、邊緣服務器等。自2022年10月起，美國不斷擴大對A100/H100、H20等高端GPU芯片的出口管制，導致海外算力資源受限，為國產服務器及國產AI服務器廠商贏得更多市場窗口期。

自2022年起國產服務器市場年增速持續超過20%，到2024年市場規模已突破693億元。隨著AI大模型和云計算業務的爆發式增長，以及持續的外部制約，國產AI服務器正迎來新一輪爆發性增長機遇。

浦銀國際指出，DeepSeek等國產大模型的突破降低了算力使用門檻，推動AI從技術向商業落地，算力基礎設施市場增長確定性強。服務器企業通過技術升級和生態布局，將受益于算力需求增長。

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