創(chuàng)新藥概念股，再度異動(dòng)！

在高位盤整多日之后，創(chuàng)新藥概念股今日再度走強(qiáng)。臨近午盤時(shí)分，首藥控股直線拉升至20cm漲停，海思科盤中也觸及漲停，藥明康德、美迪西、常山藥業(yè)、凱萊英等紛紛走強(qiáng)。

從消息面來看，國家醫(yī)保局12日對(duì)2025年國家醫(yī)保藥品目錄初步形式審查結(jié)果進(jìn)行公示，534個(gè)藥品通過形式審查，較2024年明顯增加。首次設(shè)立的商保創(chuàng)新藥目錄共121個(gè)藥品通過審查。有券商指出，在醫(yī)保基礎(chǔ)上補(bǔ)充發(fā)展商保，有利于具有創(chuàng)新性和臨床價(jià)值的高價(jià)創(chuàng)新藥落地。

創(chuàng)新藥概念股拉升

8月13日，A股三大指數(shù)震蕩攀升，創(chuàng)業(yè)板指大漲近3%。液冷服務(wù)器、CPO、PEEK材料、券商等板塊紛紛走強(qiáng)。臨近午盤時(shí)，創(chuàng)新藥概念股也集體發(fā)力，首藥控股率先20cm漲停。緊隨其后，海思科也被資金拉升至漲停板，股價(jià)創(chuàng)出歷史新高。美迪西、上海誼眾、仙琚制藥、昭衍新藥、常山藥業(yè)、凱萊英等紛紛跟漲。午后，行業(yè)巨頭藥明康德的股價(jià)漲幅一度超過8%，市值逼近2900億元。

從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來看，自4月8日本輪行情啟動(dòng)以來，創(chuàng)新藥概念股漲勢(shì)兇猛，板塊指數(shù)整體漲幅接近60%。其中，舒泰神漲幅接近7倍，廣生堂漲超4倍，博瑞醫(yī)藥漲超200%，美迪西、南新制藥、前沿生物、益方生物等漲幅均超過100%。

從消息面來看，創(chuàng)新藥板塊近期的利好消息相當(dāng)密集。8月12日，國家醫(yī)保局對(duì)2025年國家醫(yī)保藥品目錄初步形式審查結(jié)果進(jìn)行公示，534個(gè)藥品通過形式審查。

值得關(guān)注的是，2025年目錄調(diào)整中增設(shè)了商保創(chuàng)新藥目錄，與基本醫(yī)保目錄同步申報(bào)。國家醫(yī)保局共收到商保創(chuàng)新藥目錄申報(bào)信息141份，涉及藥品通用名141個(gè)，經(jīng)初步審核，121個(gè)藥品通用名通過形式審查。

中金公司指出，商保創(chuàng)新藥目錄有望統(tǒng)籌基本醫(yī)保和商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展，尤其是健全多層次用藥保障體系、更好滿足人民群眾多元化的用藥保障需求的重要環(huán)節(jié)。在醫(yī)保基礎(chǔ)上補(bǔ)充發(fā)展商保，有利于具有創(chuàng)新性和臨床價(jià)值的高價(jià)創(chuàng)新藥落地，打造“保基本”和“支持創(chuàng)新”的平衡，實(shí)現(xiàn)支付端協(xié)同。創(chuàng)新藥也可通過商保應(yīng)用積累真實(shí)世界數(shù)據(jù)、增加臨床滲透，提升潛在市場(chǎng)價(jià)值空間。

7月17日—25日，國家醫(yī)保局連續(xù)召開五場(chǎng)座談會(huì)，專門聚焦“醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械”。據(jù)悉，國家醫(yī)保局“真支持創(chuàng)新、支持真創(chuàng)新、支持差異化創(chuàng)新”的鮮明態(tài)度貫穿五場(chǎng)座談會(huì)，明確拒絕偽創(chuàng)新、內(nèi)卷式創(chuàng)新。隨著醫(yī)保支持創(chuàng)新藥械政策的不斷落地，中國創(chuàng)新藥械將加速走向世界舞臺(tái)，真正惠及每一位患者。中郵證券指出，針對(duì)醫(yī)藥生物行業(yè)，國家醫(yī)保局系列座談會(huì)對(duì)創(chuàng)新藥行業(yè)和醫(yī)療器械行業(yè)的未來方向強(qiáng)調(diào)了“創(chuàng)新”的重要性，從研發(fā)、準(zhǔn)入到支付全鏈條支持創(chuàng)新，對(duì)相關(guān)行業(yè)發(fā)展有所促進(jìn)。

7月24日，在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上，國家醫(yī)保局有關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示集采“反內(nèi)卷”，不再以最低價(jià)作為參考，提高質(zhì)量保證要求，釋放積極信號(hào)。光大證券表示，集采“反內(nèi)卷”清除低質(zhì)產(chǎn)能，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)騰出市場(chǎng)空間，“價(jià)格戰(zhàn)”升級(jí)為“價(jià)值戰(zhàn)”；創(chuàng)新藥支持政策則為具備創(chuàng)新能力的企業(yè)打開成長天花板。

地方對(duì)創(chuàng)新藥的支持政策也不斷推出。8月6日，上海出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)商業(yè)健康保險(xiǎn)高質(zhì)量發(fā)展助力生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的若干措施》。其中提出，要不斷拓寬商業(yè)健康保險(xiǎn)保障內(nèi)容、豐富產(chǎn)品形式，將供需適配的醫(yī)療新技術(shù)、新藥品、新器械、新耗材應(yīng)用納入保障范圍，發(fā)展多層次的商業(yè)健康保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)。

機(jī)構(gòu)：看好產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會(huì)

2025年以來政府多次提出優(yōu)化藥品集采、支持創(chuàng)新藥等相關(guān)政策，同時(shí)商保創(chuàng)新藥目錄出臺(tái)在即，且醫(yī)保局已制定“新上市藥品首發(fā)價(jià)格機(jī)制”，醫(yī)藥政策環(huán)境向好，全面支持創(chuàng)新藥發(fā)展。

中信證券指出，得益于集采等政策趨勢(shì)優(yōu)化、商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)推動(dòng)、AI產(chǎn)業(yè)催化賦能等醫(yī)藥外部環(huán)境的向好，以及在醫(yī)藥創(chuàng)新進(jìn)入收獲期和關(guān)稅擾動(dòng)背景下自主可控趨勢(shì)的驅(qū)動(dòng)下，2025年下半年醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)和估值修復(fù)趨勢(shì)確定性較高，同時(shí)分化也將更加明顯，擁抱創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國際化+自主可控+院外營銷模式改革將是相對(duì)更有確定性的布局方向。考慮到創(chuàng)新藥板塊除海外斬獲外，新增國內(nèi)政策大力支持，醫(yī)藥真創(chuàng)新和真國際化時(shí)代將迎來回報(bào)，有望帶動(dòng)板塊穩(wěn)步向上。

工銀瑞信研究部聯(lián)席總經(jīng)理趙蓓表示，中國當(dāng)前創(chuàng)新藥總規(guī)模為2000億元至3000億元，未來市場(chǎng)潛力巨大。近十年政策全面支持創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。中國成為全球創(chuàng)新藥的研發(fā)中心，美國市場(chǎng)授權(quán)引入的產(chǎn)品中已經(jīng)有23%來自中國藥企，且這個(gè)比例在過去5年逐年提升。歐美的MNC也面對(duì)大量的專利到期問題，急需更多的產(chǎn)品補(bǔ)充管線，國產(chǎn)創(chuàng)新藥的出海機(jī)會(huì)有希望繼續(xù)增多。

國金證券認(rèn)為，長期來看，整體政策環(huán)境對(duì)創(chuàng)新藥的支持不變。歷經(jīng)十批仿制藥集采后，頭部pharma集采風(fēng)險(xiǎn)逐步出清，在強(qiáng)大的研發(fā)、臨床資源下，具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的創(chuàng)新藥管線嶄露頭角。建議關(guān)注頭部pharma轉(zhuǎn)型成果和更多產(chǎn)品出海機(jī)會(huì)。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：王璐璐

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