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8月6日，幸福人壽發布公告表示，公司召開2025年第四次臨時股東，完成了第六屆董事會的換屆選舉。本次換屆選舉完成后，正式履職的新任董事人數為6 人，超過董事會成員人數的三分之一。

幸福人壽新一屆董事會成員包括8位股權董事，分別為何六藝、廖定進、胡冬輝、李斌峰、傅安平、王磊、常嘯晨、劉文權；以及5位獨立董事王緒瑾、陳景耀、李政懷、朱誠良、權忠光共計13位成員。

本次幸福人壽董事會人員調整幅度較大，何六藝、胡冬輝、傅安平、常嘯晨、劉文權、李政懷、朱誠良、權忠光均為新任董事。除何六藝、傅安平外，其余6人的任職資格已經得到監管批復。

值得一提的是，今年5月，市場就有消息稱，原建信人壽副總裁何六藝將出任幸福人壽董事長。從副總裁越級升任董事長在行業內屬實罕見，因此外界也對這次調任較為關注。

何六藝為1967年生人，具有20余年金融行業工作經驗，自2001年進入金融行業后，先后在原中國保監會、全國社保基金理事會等機構任職。2017年，何六藝加入建信人壽擔任副總裁。建信人壽二季度償付能力報告顯示，何六藝已在今年5月卸任了建信人壽副總裁一職。

除何六藝外，本次新任董事傅安平也有深厚的監管和市場背景。傅安平先后在央行保險處、原中國保監會、人保壽險任職，2022年加入珠江人壽任總經理。8月7日，有市場消息稱，傅安平已從珠江人壽離職，最新去向為幸福人壽。

股權問題橫亙

幸福人壽成立于2007年，由信達資產、中國中旅集團、大同煤礦集團等企業發起組建，目前注冊資本金101.30億元。

幸福人壽歷史股權經歷多次變更。成立初期，信達資產與萬泉熱帶農業、中經信投資并列為公司第一大股東。之后，信達資產多次參與增資，2017年，信達資產以51%的持股比例成為控股股東。

2020年，信達資產響應“回歸主業”號召，出清51%股權。紫光集團旗下的誠泰財險和東莞交投集團分別受讓30%及21%股份，成為幸福人壽第一、第二大股東。

紫光集團2021年因債務危機破產重整，幸福人壽中紫光系高管陸續退出。去年3月，紫光系的王慧軒也卸任了幸福人壽董事長的職務。之后，幸福人壽董事長一直空缺至今。

目前，幸福人壽的股東共計18家，本次董事會新任成員中，除了劉文權外，其他幾位任職資格獲得批復的董事皆來自于前四大股東。

值得注意的是，幸福人壽上屆董事會中，來自誠泰財險提名的董事只有廖定進一人，而代表二股東東莞交投的則有李斌峰、王崇恩兩名董事。本次換屆后，東莞交投提名的董事僅剩李斌峰一人，而誠泰財險新提名的胡冬輝則來自新紫光集團（重整后更名），在現任董事會中，誠泰財險的配比要多一些。

不過，在何六藝缺乏股東背景的情況下，由具有國資背景的李斌峰被選舉為幸福人壽副董事長，這一人事安排既平衡了股東訴求，又強化了公司治理的穩定性。

幸福人壽本次董事會的選舉無疑在公司治理層面得到了一定的提高，但股權問題仍是公司目前面臨的一道難題。

目前，幸福人壽有6家股東的股權處于質押或凍結狀態，占公司股權比例近25%。

其中，億輝特和拓天投資將大部分幸福人壽股權質押給了原“明天系”旗下金融機構華夏人壽和新時代信托，這部分股權的最終歸屬目前尚不明晰。

此外，幸福人壽的第三大股東三胞集團情況同樣不樂觀，其持有幸福人壽14.182%股份目前全部處于被凍結和質押的狀態。三胞集團自2018年陷入嚴重的流動性危機后，債務壓力一直居高不下。由于無法按期償還債務，三胞集團已經觸發了多家銀行和金融機構的訴訟及資產凍結，其中就包括建設銀行。

業績承壓

回歸到經營層面上看，幸福人壽近幾年亦存在一定的壓力。

2018年，由于資本市場的大幅動蕩，幸福人壽當年巨虧68.01億元。這也引發了信達資產關于國有資產流失的考量，為后期幸福人壽的控制權變換埋下伏筆。

在王慧軒執掌幸福人壽時期，幸福人壽采取了較為激進的發展策略，公司保險業務經歷了一段快速增長。不過，在2023年，幸福人壽再次出現了1.41億元的虧損。

2024年，幸福人壽實現扭虧為盈，凈利潤達1.95億元，但這主要得益于對南京銀行股權投資記賬方式轉變，導致營業外收入大幅增長。與此同時，由于壽險責任準備金計提大幅增長85%至215億元，公司實際上仍處于營業虧損狀態。

去年年中，幸福人壽被中債資信、聯合資信下調主體信用評級。評級認為，幸福人壽非標投資規模較大，且在當前信用事件頻發的市場背景下，需關注存量違約資產減值計提缺口、收回以及未來質量變化情況。此外，幸福人壽權益類投資資產占比高，在當前資本市場波動的環境下易產生公允價值變動損失。

截至2024年末，幸福人壽所投資的非標資產涉及違約賬面余額為58.94億元，針對違約投資合計減值計提比例為50.30%。

在當下利率的不斷下行，利差損風險不斷聚積的大環境下，保險公司已紛紛開啟轉型，將健康險和分紅險作為行業困境下的新增長方向。但幸福人壽目前仍擺脫不了對傳統壽險的依賴。

今年上半年，幸福人壽實現保險業務收入139.25 億元，與去年同期相比下降6.3%。

其中，傳統壽險的規模為118.17億元，占總保費的84.9%，其中增額終身壽險仍是主力產品。而被視為轉型方向的分紅險僅實現13.49億元保費，占比9.7%，同比降幅達13.58%。

截至6月末，幸福人壽公司核心償付能力充足率為90.69%、綜合償付能力充足率為132.26%，與金融監管總局披露二季度末保險公司平均償付能力相比，仍稍有些不足。

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