繼擬新增保薦代表人暫停業務類名單后，中證協再次出手聚焦券商投行業務。8月14日，北京商報記者從券商人士處了解到，近日，中證協下發通知，要求各保薦機構報送滬深北交易所各板塊實施注冊制以來的具體保薦撤否項目及基本信息，并要求相關機構認真核對投行業務質量評價系統中已報送項目信息的準確性。據了解，僅年內來看，IPO項目撤否率在50%及以上的券商有36家，其中15家機構的撤否率達100%。有業內人士表示，從當前撤否率比例看，部分券商保薦IPO項目質量可能不過關，甚至不排除僥幸闖關的情形。在上述背景下，中證協對保薦代表人負面評價公示機制的進一步完善也是對相關機構的一種震懾。

中證協要求報送撤否項目信息

保薦代表人負面評價公示機制進一步完善。8月14日，北京商報記者從券商人士處了解到，中證協在近日下發通知，擬于近期完善保薦代表人負面評價公示機制，增加保薦代表人撤否項目信息。

具體來看，中證協要求各保薦機構報送滬深北交易所各板塊實施注冊制以來的具體保薦撤否項目及基本信息，并要求相關機構認真核對投行業務質量評價系統中已報送項目信息的準確性，如保薦代表人信息、項目終止原因是否填寫準確等。

中證協指出，上述信息將作為保薦代表人撤否項目信息公示的主要依據，各券商機構須在8月18日前完成歷史項目信息報送，新增撤否項目在5個工作日內完成報送。

就上述情形對業內投行業務有何影響等問題，北京商報記者發文采訪部分券商，但截至發稿未收到回復。中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，上述要求是對投行業務的進一步規范與整頓，防止“一查就撤”。若IPO項目自行撤回或被監管退回，相關信息將予以負面評價公示，也促使券商投行業務進一步加強合規性?！吧鲜雠e措給保薦代表人帶來壓力是正常的，在實際業務操作中，保薦代表人也會更注重各地交易所和中國證監會的相關規定，以關注報表制作及報送的合規性?！?/p>

聚焦監管關注的撤否項目，Wind數據顯示，截至8月14日，2024年以來IPO終止審核企業（含撤回）數量達339家。拉長時間來看，自2019年科創板實施注冊制以來，滬深北交易所合計有886家機構的IPO項目被終止或主動撤回。同期，年內被撤否IPO項目共涉及約600位保薦代表人，其中還有部分保代主動撤回的保薦項目達2—3單。

而從保薦機構看，截至8月14日，年內共有60家券商保薦的IPO項目被撤否，項目撤否率在50%及以上的券商有36家，其中15家券商撤否率達100%。具體來看，西南證券、湘財證券、中銀國際證券、世紀證券、華融證券、華寶證券等13家券商在年內均僅保薦1個IPO項目，但均已終止，導致年內撤否率高達100%。值得一提的是，撤否率高達100%的還有中原證券，該機構在年內共計保薦5家機構首發上市，卻悉數撤回。

此外，年內IPO項目撤否率在50%以上的還有五礦證券、華西證券、首創證券等。部分券商在保薦項目基數較大的情況下，也擁有較高的撤否率。例如，中信建投證券在年內保薦61家企業首發上市，撤否率為52.46%；此外，券商“一哥”中信證券年內合計保薦86家企業，撤否率也達52.33%。

“從撤否率高達50%的情況來看，部分券商IPO項目質量可能存在不過關的情況，甚至不排除僥幸闖關的情形。在上述背景下，中證協對保薦代表人負面評價公示機制的進一步完善也是對相關機構的一種震懾。保薦代表人負面評價公示也使相關撤否項目被長期記錄，有關人員也會基于自身職業、公司發展考量，注重保薦項目的合規約束?！蓖跫t英指出。

投行業務嚴監管延續

事實上，此前，監管已在投行業務上釋放嚴監管信號。此前在7月17日，北京商報記者也從券商人士處獲悉，中證協就《證券公司保薦業務規則》修訂向業內征求意見，其中提及新增保薦代表人撤否項目信息、新增保薦代表人分類名單D（暫停業務類）等。

作為監管持續重點關注的指標之一，撤否率的高低對券商的影響也較大。早在2023年2月，深交所官網就發布了《關于進一步督促會員提升保薦業務執業質量的通知》，其中明確對注冊制下IPO保薦業務執業質量較低、內控風險較大的保薦券商實施現場督導、專項自查的差異化監管安排。2024年3月，中國證監會證券基金機構監管司司長申兵也表示，在日常監管工作中，特別關注撤否率較高和“業績變臉”等市場比較關注的突出問題。

除上述明確規定外，年初以來交易所也重點關注券商保薦IPO的違規情況。據近期發布的《深交所發行上市審核動態》（2024年第5期）顯示，深交所公布了一起現場督導案例：某發行人存在經銷收入核算規范性異常、不計提商譽減值準備的依據不充分等問題。同時，在保薦人收入細節測試工作底稿以及督導組抽查的經銷收入樣本中，存在發行人銷售訂單與對賬單等重要支持性文件上的公章系粘貼的圖片、銷售訂單存在事后編輯痕跡等情形。

整體來看，王紅英評價稱，對券商投行業務進行嚴監管，能夠保障IPO項目運作更加穩健，同時，也能夠保護中小投資者的權益，為資本市場整體的健康良性發展提供制度保障。

財經評論員郭施亮也展望稱，在嚴監管背景下，未來保薦機構或會進一步加強保薦項目質量，提升信息披露能力，強調專業性及合規性。

責編:劉安琪 | 審核:李震 | 監審:萬軍偉

（來源：北京商報）