8月3日，深圳市佳創視訊技術股份有限公司（300264.SZ，下稱“佳創視訊”）發布公告稱，公司控股股東、實際控制人陳坤江正在籌劃股份協議轉讓事項，可能導致公司控制權變更。

公司股票自8月4日開市起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

截至停牌前最后一個交易日（8月1日），佳創視訊股價報收6.86元/股，總市值29.56億元。

AI制圖

持續虧損

作為創業板上市近14年的“老將”，佳創視訊由陳坤江一手創辦并掌舵至今。這位63歲的創始人目前持有公司36.94%的股份，擔任公司董事長。

而此次籌劃股權轉讓，在一定程度上意味著，公司即將迎來成立25年來的最大變局。

今年一季度，佳創視訊股東結構出現顯著變化，為此次控制權變更埋下伏筆。

最新前十大流通股東名單顯示，五位股東新進，五位股東退出，另有兩位股東增持。新進股東包括劉金霞（持股300萬股）、代學榮（229萬股）、葉秋雨（208.5萬股）等自然人股東。

其中最引人注目的是邱佳芬的持股變動。其在一季度大幅增持150.61%，持股量增至581.4萬股，成為公司第三大流通股東。邱佳芬曾在2024年計劃與陳坤江共同轉讓股份給陳新濤，但該交易最終解除。

就當前財務數據來看，2025年一季度，公司實現營收5610萬元，同比增長207.34%；歸母凈利潤194萬元，實現扭虧為盈。

然而將時間線拉長來看，佳創視訊業績發展承壓已久。

2019年至2024年，公司已經持續六年虧損，歸母凈利潤分別為-1.58億元、-0.49億元、-1.05億元、-0.77億元、-0.67億元及-0.58億元。

另外，公司資金結構面臨挑戰，自2019年以來，公司資產負債率快速增長，截至2024年12月31日，該值接近90%。

同期，公司現金流不斷承壓，經營活動產生的現金流量凈額由2019年的0.31億元一路下滑至2024年的-0.44億元，產品盈利能力堪憂。

制圖：李昕

毛利率暴跌

具體來看，佳創視訊主營業務是以音視頻技術為核心，專注于音視頻編解碼、傳輸、呈現等全鏈條技術，為廣電、電信運營商提供端到端技術支持。

然而，2024年，公司產品毛利率出現暴跌，由2023年的28.83%大幅下滑至4.81%，跌幅超83%。值得一提的是，這是自2016年以來，公司毛利率水平首次跌破20%。

制圖：李昕

公司解釋稱，一方面，受廣電行業運營商預算收緊、投標競爭加劇導致價格戰等因素影響，行業競爭陷入白熱化。為爭奪市場份額，公司承接了大量低毛利項目，雖拉動營收增長18.42%，但嚴重拖累整體盈利水平。另一方面，就收入結構來看，2024年，廣電系統集成及服務貢獻了1.44億元的營收，占比高達96.7%，但毛利率僅3.55%，過度依賴單一業務，從而導致收入結構失衡。

目前，公司正從傳統音視頻技術向多元化數字應用拓展，主要包括游戲及云服務、VR業務產品及服務、MR戶外大空間運營、虛擬數字人等。

不過，新興業務存在投入高，但收入貢獻微弱的問題。

例如，公司重點投入的“大空間內容運營”項目（如MR沉浸式體驗店）因首店開業延遲、推廣不足，2024年收入僅70.86萬元，同比下滑74.39%。

記者 李昕

文字編輯 褚念穎

版面編輯 褚念穎

責任編輯 光云

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