管理費(fèi)不再旱澇保收，基金公司和基民終于坐上了同一條船。

“基金跌了20%，管理費(fèi)照收不誤！”過(guò)去，這樣的抱怨在基民中不絕于耳。而今年5月，證監(jiān)會(huì)一紙《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，徹底改變了游戲規(guī)則——新設(shè)立的主動(dòng)管理權(quán)益類(lèi)基金將全面引入“浮動(dòng)費(fèi)率”機(jī)制。

簡(jiǎn)單說(shuō)，基金公司只有幫基民賺到錢(qián)，才能拿到更高的管理費(fèi)；如果虧了還要少收點(diǎn)。這種新型浮動(dòng)費(fèi)率基金首批26只產(chǎn)品在5月底啟動(dòng)發(fā)行，截至7月中旬，25只已完成募集，募資總額近250億元

7月4日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，第二批11只新模式浮動(dòng)管理費(fèi)率基金集體上報(bào)。與首批新模式浮動(dòng)管理費(fèi)率基金均為全市場(chǎng)選股基金不同的是，本次上報(bào)的產(chǎn)品從名稱(chēng)看，除全市場(chǎng)選股產(chǎn)品外，還有4只為聚焦行業(yè)或者主題的產(chǎn)品，覆蓋高端裝備、醫(yī)藥、制造業(yè)等行業(yè)主題。此外，個(gè)別產(chǎn)品還采取了發(fā)起式安排，進(jìn)一步強(qiáng)化與投資者的利益綁定。

1丨新型浮動(dòng)費(fèi)率：你的管理費(fèi)自己說(shuō)了算

與傳統(tǒng)基金不管盈虧都按1.2%的固定比例收取管理費(fèi)不同，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金的收費(fèi)模式實(shí)現(xiàn)了“千人千面”，根據(jù)持有時(shí)間和業(yè)績(jī)表現(xiàn)動(dòng)態(tài)調(diào)整。

具體怎么浮動(dòng)？三檔費(fèi)率清晰明了：

持有不足1年：按1.2%年費(fèi)率收取

持有1年及以上
收益為正且跑贏業(yè)績(jī)基準(zhǔn)超6%：管理費(fèi)升至1.5%
跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)3%及以上：管理費(fèi)降至0.6%

其他情況：維持1.2%基準(zhǔn)費(fèi)率

這種機(jī)制設(shè)計(jì)巧妙之處在于：降檔幅度（腰斬）遠(yuǎn)大于升檔幅度（僅升0.3%），更有利于投資者8。同時(shí)設(shè)置了“跑贏+盈利”的雙重約束，避免了“跑贏基準(zhǔn)卻虧損”還能得到獎(jiǎng)勵(lì)的怪象。

2丨行業(yè)變革：告別“旱澇保收”，迎來(lái)“回報(bào)導(dǎo)向”

在公募基金降費(fèi)改革的大背景下，浮動(dòng)費(fèi)率基金正逐步從“試點(diǎn)探索”走向“常態(tài)化發(fā)展”，成為推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模導(dǎo)向”向“投資者回報(bào)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵工具，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。浮動(dòng)費(fèi)率基金的推出，標(biāo)志著公募基金行業(yè)從“規(guī)模導(dǎo)向”向“回報(bào)導(dǎo)向”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

傳統(tǒng)固定費(fèi)率模式下，基金公司傾向于擴(kuò)大規(guī)模以賺取管理費(fèi)，形成“旱澇保收”的局面。而浮動(dòng)費(fèi)率機(jī)制深度綁定了基金管理人與投資者的利益，真正實(shí)現(xiàn)“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”

監(jiān)管部門(mén)也積極推動(dòng)基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)改變“重首發(fā)、輕持營(yíng)”現(xiàn)象，建立銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)、從業(yè)人員與投資者的利益綁定機(jī)制。

3丨未來(lái)已來(lái)：利益共同體的新生態(tài)

從“固定費(fèi)率為主”到“浮動(dòng)費(fèi)率破冰”，看似簡(jiǎn)單的費(fèi)率模式調(diào)整，實(shí)則蘊(yùn)含著行業(yè)生態(tài)重塑的深層邏輯。

銀河證券基金研究中心總經(jīng)理胡立峰表示，首批新型浮動(dòng)費(fèi)率基金發(fā)行情況符合預(yù)期，投資者關(guān)注度較高。行動(dòng)方案發(fā)布后誕生的這批“新基金”特點(diǎn)是“管理費(fèi)率浮動(dòng)、投資對(duì)標(biāo)基準(zhǔn)”，其管理費(fèi)率對(duì)標(biāo)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行浮動(dòng)，推動(dòng)基金公司和基金經(jīng)理在投資中以“基準(zhǔn)為錨”進(jìn)行投資，使基金投資更貼近業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

晨星全球高級(jí)戰(zhàn)略顧問(wèn)陳鵬指出：“隨著投資者認(rèn)知深化，新型浮動(dòng)費(fèi)率基金發(fā)展前景廣闊，有望吸引更多長(zhǎng)期資金，為資本市場(chǎng)引入源頭活水?！?/p>

這種創(chuàng)新已開(kāi)始向銀行理財(cái)子公司擴(kuò)散，反映了市場(chǎng)對(duì)收費(fèi)新模式的廣泛認(rèn)可。

當(dāng)基金公司不再“旱澇保收”，當(dāng)管理費(fèi)與真實(shí)回報(bào)掛鉤，當(dāng)投資者和基金管理人真正成為利益共同體——公募基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展之路才真正開(kāi)啟。

浮動(dòng)費(fèi)率不僅是收費(fèi)技術(shù)的調(diào)整，更是公募基金從“賣(mài)方市場(chǎng)”向“買(mǎi)方市場(chǎng)”轉(zhuǎn)型的標(biāo)志。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、收益共享的機(jī)制設(shè)計(jì)，將管理人、銷(xiāo)售渠道、投資者三方利益統(tǒng)一，推動(dòng)行業(yè)從規(guī)模競(jìng)賽轉(zhuǎn)向能力深耕。

對(duì)投資者而言，浮動(dòng)費(fèi)率基金不是“穩(wěn)賺不賠”的保證，但它確確實(shí)實(shí)讓基金公司站在了投資者的同一戰(zhàn)線上。正如一位基民所言：“虧錢(qián)時(shí)少交管理費(fèi)，心里好受點(diǎn)?！边@或許就是行業(yè)進(jìn)步的開(kāi)始。