本文時代周報 作者：王苗苗

圖源：圖蟲創(chuàng)意

“長錢長投”，險資提前“埋線”布局IPO。

據(jù)中國保險行業(yè)協(xié)會官網(wǎng)，近日，泰康人壽保險有限責(zé)任公司（下稱“泰康人壽”）以H股基石投資者身份參與峰岹科技（01304.HK/688279.SH）IPO，投資賬面余額為1.79億元，占其H股發(fā)行股份的8.69%，觸發(fā)舉牌。

峰岹科技是一家專業(yè)電機(jī)驅(qū)動芯片半導(dǎo)體公司，2022年4月在A股上市。7月9日，峰岹科技在港交所上市，首日漲幅16.02%；7月21日，收報157.20港元/股，較發(fā)行價累計漲幅30.46%。

此前，中國人壽、平安人壽也以原始股東的身份參與華電新能（600930.SH）IPO，發(fā)行前，二者持股比例分別為2.21%、0.61%。7月16日，華電新能登陸A股，首日大漲125.79%；7月21日，收報7.56元/股，較發(fā)行價累計漲幅137.74%。

盤古智庫高級研究員江瀚對時代周報記者表示，近年來國家大力推動科技創(chuàng)新與綠色發(fā)展，為半導(dǎo)體和新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供了廣闊的發(fā)展空間。對于泰康人壽投資峰岹科技以及中國人壽、平安人壽參與華電新能IPO，可以看作是保險資本積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略布局，通過參與高增長潛力企業(yè)的融資活動來優(yōu)化其資產(chǎn)配置。

泰康人壽1.79億舉牌峰岹科技H股

近日，泰康人壽發(fā)布舉牌公告稱，其以H股基石投資者身份參與投資峰岹科技IPO，投資峰岹科技H股的賬面余額為1.79億元，占峰岹科技上市發(fā)行H股股份類別的8.69%，占泰康人壽上季度末總資產(chǎn)的比例為0.01%。

截至2025年3月31日，泰康人壽未經(jīng)審計的扣除債券回購融入資金余額和獨(dú)立賬戶資產(chǎn)余額的總資產(chǎn)余額為16565.96億元，凈資產(chǎn)余額為1552.46億元，綜合償付能力充足率為321.42%。泰康人壽權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為2644.53億元，占上季末總資產(chǎn)的比例為16.36%。

該筆認(rèn)購?fù)ㄟ^受托人泰康資產(chǎn)管理（香港）有限公司管理的賬戶出資，以泰康人壽名義與峰岹科技簽署H股基石投資者協(xié)議。

峰岹科技成立于2010年，是一家專業(yè)電機(jī)驅(qū)動芯片半導(dǎo)體公司，2022年4月在A股上市。2024年，峰岹科技實(shí)現(xiàn)營收6.00億元，同比增長45.94%；凈利潤2.22億元，同比增長27.18%。2025年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營收1.71億元，同比增長47.34%；凈利潤0.50億元，同比下滑0.29%。

7月9日，峰岹科技在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，共發(fā)行1874.44萬股，發(fā)行價120.5港元，募資總額為22.59億港元，基石投資者包括泰康人壽、保銀、3WFund、華夏基金（香港）、三花智能等，合計認(rèn)購1.12億美元。上市首日，峰岹科技H股大漲16.02%。

作為國內(nèi)首家實(shí)現(xiàn)“A股科創(chuàng)板+H股”雙重上市的半導(dǎo)體企業(yè)，峰岹科技表示，香港上市是公司全球化戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，公司將依托資本市場的力量，持續(xù)加大研發(fā)投入，深化與國際客戶的合作，推動中國智造的高端芯片技術(shù)走向世界舞臺。

7月21日，峰岹科技H股收報157.20港元/股，當(dāng)日跌幅3.56%，總市值230億港元，較發(fā)行價累計漲幅30.46%；峰岹科技A股收報197.88元/股，當(dāng)日跌幅2.65%，總市值210億元。

時代周報記者就舉牌峰岹科技H股聯(lián)系泰康人壽采訪，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

險資“提前埋線”布局IPO

除泰康人壽外，時代周報記者注意到，近日，中國人壽、平安人壽也以原始股東的身份參與了華電新能A股IPO。

7月16日，華電新能登陸A股，募資超180億元，成為今年以來A股規(guī)模最大的IPO，也是電力行業(yè)企業(yè)戰(zhàn)略配售規(guī)模最大的A股IPO。華電新能上市首日股價暴漲125.79%，7月21日，收報7.56元/股，當(dāng)日漲幅13.68%，較發(fā)行價累計漲幅137.74%，總市值達(dá)3097億元。

招股書顯示，本次發(fā)行前，中國人壽持有華電新能7.96億股，占比2.21%，為第三大股東；平安人壽持有2.19億股，占比0.61%，在15位股東中排14位。此外，中國人壽還通過IPO戰(zhàn)略配售進(jìn)一步增持華電新能3.01億股，獲配金額9.59億元，上市后持股達(dá)10.97億股，占比2.68%，仍為第三大股東。

據(jù)了解，2021年12月，華電新能的前身——華電福新通過增資引戰(zhàn)150億元，引入15家戰(zhàn)略投資者。彼時，中國人壽以20億元戰(zhàn)略投資華電福新，成為其最大的戰(zhàn)略投資方和第三大股東，平安人壽則戰(zhàn)略投資5.5億元。2022年華電福新更名華電新能，同年向證監(jiān)會提交滬市主板上市申請，2025年7月16日在上交所主板完成上市。

中國人壽表示，該項(xiàng)目既是持續(xù)推進(jìn)ESG/綠色投資的重要舉措，也是秉承“長期投資、價值投資、穩(wěn)健投資”的頭雁范例。下一步，中國人壽將持續(xù)發(fā)揮行業(yè)頭雁作用，圍繞金融“五篇大文章”深度挖掘優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并提供耐心資本支持，以金融“活水”助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

平安資管也表示，此次被投企業(yè)的成功上市實(shí)現(xiàn)了保險資金與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的合作共贏。未來，平安資管將繼續(xù)提升保險資金服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，進(jìn)一步發(fā)揮好大規(guī)模長線資金的優(yōu)勢，以實(shí)際行動體現(xiàn)“耐心資本”的應(yīng)有擔(dān)當(dāng)。

除中國人壽外，由中保投資公司發(fā)起設(shè)立的中國保險投資基金專項(xiàng)基金（下稱“中國保險投資基金”），也以10.07億元參與華電新能IPO戰(zhàn)略配售，獲配3.17億股，成為該項(xiàng)目戰(zhàn)略配售投資規(guī)模最大的投資者。

盤古智庫高級研究員余豐慧對時代周報記者表示，作為“耐心資本”，險資在參與企業(yè)IPO時更注重長期價值投資而非短期收益，當(dāng)前市場環(huán)境下，險資“提前埋線”的布局能夠以較低成本獲取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但需要應(yīng)對市場波動帶來的風(fēng)險。

日前，財政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險資金長期穩(wěn)健投資 進(jìn)一步加強(qiáng)國有商業(yè)保險公司長周期考核的通知》，明確國有商業(yè)保險公司績效考核優(yōu)化，將經(jīng)營效益類指標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率和（國有）資本保值增值率的考核方式，調(diào)整為“當(dāng)年度指標(biāo)+三年周期指標(biāo)+五年周期指標(biāo)”，權(quán)重分別設(shè)定為30%、50%、20%，并要求自2025年度績效評價起正式實(shí)施。

余豐慧稱，財政部新規(guī)調(diào)整國有商業(yè)保險公司考核方式，通過引入3年和5年周期指標(biāo)，將促使險資更加重視長期穩(wěn)健的投資策略。新規(guī)落地后，險資的長期投資行為預(yù)計會呈現(xiàn)出更為審慎和持續(xù)的特點(diǎn)，更加注重投資項(xiàng)目的長遠(yuǎn)價值。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜在接受時代周報記者采訪時表示，預(yù)計2025～2027年，國有大險企在“硬科技+新能源”的合計持倉占比將由目前的8%～10% 提升到15%～20%，對應(yīng)每年凈增資金2000億～3000億元。