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老牌險企泰康人壽正處多事之秋！

1張罰單牽出13名責任人，其中貌似還有集團副總裁，公司副總裁身影；機構驟然收縮，年內雖已撤銷百余家，但裁撤腳步卻未停止。投訴激增、高管被罰、機構瘦身背后難以掩蓋泰康人壽業績失速真相。2025年1季度泰康人壽痛失非上市險企頭把交椅。

集團副總裁領罰

7月11日，金融監督管理總局針對泰康人壽違規經營一事，給予行政處罰信息公示。

違規事由包括未按照規定使用經批準或備案的保險條款、費率，相關費用列支不準確，委托未取得合法資格的機構從事保險銷售活動等。

金融監管總局對泰康人壽給予警告并處罰款427萬元。同時，對包括萬莉慧、高璐、李朝暉、姜弢、張威、龔有財、趙偉、楊濟成、劉渠、仇當、廖明華、胡頌生、田愛云等在內的責任人員給予警告并罰款總計104萬元。

據悉，泰康人壽此次違規行為東窗事發于2022年11月，經原中國銀保監會常規例行檢查后暴露。雖然泰康人壽回應稱，已于2023年對照整改完畢，但一眾中高級管理人員被罰引發的轟動可不小，尤其集團副總裁領罰備受市場矚目。

劉渠現任泰康保險集團副總裁，兼首席財務官兼總精算師，兼首席風險官。從泰康人壽精算助理開始，一路做到泰康人壽核心崗位。2022年時已身兼數職，任泰康人壽董事、副總裁兼財務負責人兼總精算師兼首席投資官。

李朝暉現任泰康集團副總裁，泰康在線總經理。2017年8月-2022年6月，任泰康人壽副總裁，期間還曾兼任新業務事業部總經理，分管新業務相關業務。

張威現任泰康保險集團管委會成員、泰康人壽副總裁兼個險事業部總經理，分管個險業務。2022年時任泰康人壽助理總裁兼個險事業部總經理。2024年4月晉升泰康人壽副總裁。

此外，根據過往監管披露的人員任職資格批復信息，姜弢、楊濟成、仇當、廖明華均曾任泰康人壽省分公司級副總經理。

回顧泰康人壽此次被罰事由，3項違規中就有2項指向銷售違規。事實上，截止到2025上半年，泰康人壽累計收罰單10逾張，累計被罰超146萬元。其中，8張罰單涉及銷售違規。很容易激發與消費者矛盾，致使往往罰單和投訴形影不離。

就泰康人壽來說頗有點兩面派意味，一面推動消保體系建設，從產品、隊伍、客戶多角度出發構建三維體系提效。一面收消費者投訴到手軟。2024年泰康人壽投訴激增，收監管總局及派出機構轉辦投訴（除重）10160件。其中，銷售環節占比78.69%。2024年公司接全量投訴（除重）102607件，銷售環節占比65.19%。置于行業來看，在2024年罰款總額中，泰康人壽以924.58萬元，位列壽險公司第三。

投訴量激增、罰單頻現、責任人從分支機構負責人到集團副總裁，泰康人壽的病灶除了表現出來的合規防線不牢外，更深層次的是過往重規模內卷式競爭留下的后遺癥。

江湖地位不保

過往險企普遍靠三板斧，鋪設渠道、發展代理人、建立分支機構來擴充保費規模。隨著渠道和代理人變革，曾經險企機構開到哪里，業務就做到哪里的豪情壯志也不復存在。

2024全年泰康人壽減少226家分支機構，2025年剛過半就已經有趕超之勢。據不完全統計，2025年內泰康人壽砍掉機構數量超200余家，并且這一數字還在不斷攀升。泰康對外稱，此舉是出于優化機構網絡布局，提質增效考慮。但結合泰康人壽經營看，說是降本或更為貼切。

近5年，泰康人壽營收增速分別為17.45%、6.92%、-9.76%、15.79%、17.83%，波動十分明顯。映射到凈利方面則更為突出。2020-2024年泰康人壽凈利分別為186.20億元、228.35億元、108.95億元、130.52億元、142.11億元；期間凈利增速大起大落，為-0.96%、22.64%、-52.29%、19.80%、8.88%。

同期，泰康人壽保費收入步步高升，分別為1496.76億元、1647.22億元、1708.40億元、2031.88億元、2283.24億元。其保費收入置于行業來看，長期穩坐非上市險企頭把交椅。

或許是受機構大規模裁撤負面影響，進入2025年1季度泰康人壽江湖地位似乎不保。報告期，泰康人壽規模保費同比增速為-22.20%，這是自2022年披露該指標起首次負增長。

同期，泰康人壽實現保險業務收入達700.26億元，同比大幅縮減17.81%。在頭部人身險企中下滑幅度最大，退至非上市險企公司保費收入第二位，被中郵人壽反超。因采用新會計準則這一美顏神器，2025年1季度泰康人壽凈利較2024年同期大增214.45%，達55.91億元。

投資端上，2025年1季度泰康人壽實現投資收益率0.91%，綜合投資收益率-0.50%。其投資收益水平置于行業來看，似乎并不樂觀，甚至落后于某些中小險企。以投資收益率為基準，2025年1季度人身險行業平均投資收益率0.97%。泰康人壽略低于行業平均水平，在74家人身險企中位列第37位。以綜合投資收益率為基準，作為頭部人身險企的泰康人壽，卻落入第二梯隊。

此外，泰康人壽經營暗藏流動性風險。

流動性覆蓋率方面，在基礎、壓力情景下，未來3個月和未來12個月的流動性覆蓋率均滿足監管要求。但基本情景下公司整體流動性覆蓋率降幅較大（LCR1）。2025年1季度未來3個月和未來12個月LCR1分別為125.21%和106.68%，環比較上季度下滑16.02個百分點和7.82個百分點。

經營活動凈現金流回溯不利偏差率方面，截至2025年1季度泰康人壽連續2個季度實際經營活動凈現金流低于預期。經營活動凈現金流回溯不利偏差率為負值，分別是-39.13%和-1.97%。而監管要求險企最近2個季度該指標不得連續低于-30%，顯然泰康人壽一只腳已經踏進泥潭。

泰康人壽潛在的流動性風險很難說與其高退保率不無關系。

2022-2024年，泰康人壽退保金分別為99.72億元、105.77億元、142.55億元。

2021-2024年，泰康人壽年度累計綜合退保率分別為5%、2.66%、3.11%、3.19%。若一家險企退保率高于4%，就已經偏高了。高退保率往往出現在規模較小，主銷短期保險產品居多的中小險企。主要是產品設計與客戶需求不符，銷售誤導、隱瞞，亦或是受制于市場利率下降，投資收益未達預期，消費者會選擇退保鎖定收益等原因。

2025年1季度泰康人壽退保金額居前三的產品中，有兩款產品退保規模超10億元，總計退保金額達25.06億元。退保率居前三的產品均為電銷，其中有2款傳統險分別為泰康樂康寶B款重大疾病保險（互聯網）、泰康附加健康人生B款重大疾病定期保險退保率高達84.27%和64.75%。