隨著整改的不斷推進(jìn)，券商大集合產(chǎn)品將正式淡出歷史舞臺。

證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，7月16日，國信證券資管的一款產(chǎn)品申請變更為鵬華基金的產(chǎn)品。7月15日，國投證券資管的一款產(chǎn)品申請變更為安信基金的產(chǎn)品。7月8日，信達(dá)證券資管的一款產(chǎn)品申請變更為信達(dá)澳亞基金的產(chǎn)品。

這是券商資管大集合產(chǎn)品在轉(zhuǎn)為公募產(chǎn)品，而且這一進(jìn)度正在加快。始于2018年底的券商大集合整改，至今已經(jīng)接近7年。由于整改過程存在一定難度，不少產(chǎn)品一再延期。目前，仍有產(chǎn)品原計劃6月底到期，繼續(xù)選擇了延期到今年下半年。在具體的整改過程中，還有的大集合產(chǎn)品選擇清盤，有的選擇轉(zhuǎn)為私募產(chǎn)品等。

清盤

7月9日，信達(dá)證券資管大集合產(chǎn)品“信達(dá)價值精選一年持有期靈活配置混合型集合資產(chǎn)管理計劃”發(fā)布了清算報告。

據(jù)悉，該大集合產(chǎn)品于2025年6月30日到期。報告提到，“本集合計劃到期后，按照中國證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。如本集合計劃到期后，不符合法律法規(guī)或中國證監(jiān)會的要求而須終止本集合計劃的，無須召開集合計劃份額持有人大會。本集合計劃于2025年6月30日存續(xù)期屆滿。存續(xù)期屆滿后，本集合計劃將根據(jù)《資產(chǎn)管理合同》的約定進(jìn)入財產(chǎn)清算程序。”

轉(zhuǎn)私募

6月底，國投證券發(fā)布了《國投證券資產(chǎn)管理有限公司關(guān)于旗下參公大集合后續(xù)處置方案的公告》。公告稱，為進(jìn)一步落實(shí)《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用〈關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見〉操作指引》的要求，公司將在旗下參公大集合到期前，根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及資產(chǎn)管理合同的約定，在切實(shí)保護(hù)現(xiàn)有份額持有人利益的前提下，對各產(chǎn)品進(jìn)行妥當(dāng)處置。

其中，對“安信資管瑞元添利一年持有期債券型集合資產(chǎn)管理計劃”的處置方案為轉(zhuǎn)為私募資管計劃。據(jù)悉，該資管產(chǎn)品成立于2021年5月6日，將于2025年9月30日到期。

公告稱，國投證券將積極推動“安信資管瑞元添利一年持有期債券型集合資產(chǎn)管理計劃”轉(zhuǎn)型為私募資產(chǎn)管理計劃。該事項將在該產(chǎn)品與托管人協(xié)商一致并成功召開持有人大會并審議通過相關(guān)議案后方可進(jìn)行，存在不確定性，具體變更事宜以屆時公告為準(zhǔn)。公司將遵照法律法規(guī)的規(guī)定及資產(chǎn)管理合同的約定，嚴(yán)格履行相應(yīng)的程序和流程，平穩(wěn)推進(jìn)相關(guān)工作，充分做好份額持有人利益保護(hù)。

延期

6月底，光大證券資管“光大陽光混合型集合資產(chǎn)管理計劃”發(fā)布了《關(guān)于光大陽光混合型集合資產(chǎn)管理計劃延長存續(xù)期限并修改資產(chǎn)管理合同、招募說明書的公告》。

公告稱，根據(jù)《資產(chǎn)管理合同》約定，該集合計劃原存續(xù)期限為自《資產(chǎn)管理合同》變更生效日起存續(xù)至2025年6月30日，2025年6月30日后按照證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。為更好地服務(wù)集合計劃投資者，經(jīng)與集合計劃托管行中國光大銀行協(xié)商一致，并報告中國證監(jiān)會，上海光大證券資產(chǎn)管理有限公司決定延長集合計劃存續(xù)期限為自《資產(chǎn)管理合同》變更生效日起至2025年11月30日。

同樣在6月底，中信建投發(fā)布了《關(guān)于中信建投價值增長混合型集合資產(chǎn)管理計劃延長存續(xù)期限并修改集合計劃合同、招募說明書的公告》。公告稱，為更好地服務(wù)投資者，在切實(shí)保護(hù)現(xiàn)有份額持有人利益的前提下，公司根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等，經(jīng)與托管人中信銀行協(xié)商一致，決定對該資管計劃延長存續(xù)期限至2025年9月30日。原方案到期時間為2025年6月30日。

管理人轉(zhuǎn)為其他公募

今年5月，中信證券資管發(fā)布了《關(guān)于中信證券中短債債券型集合資產(chǎn)管理計劃變更管理人并變更注冊為華夏安裕中短債債券型證券投資基金有關(guān)事項的說明》。

公告稱，根據(jù)證監(jiān)會于2018年11月28日發(fā)布的《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用 <關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見> 操作指引》的規(guī)定，集合計劃經(jīng)證監(jiān)會準(zhǔn)予，由中信證券貨幣理財集合資產(chǎn)管理計劃參照《中華人民共和國證券投資基金法》等公開募集證券投資基金相關(guān)法律、行政法規(guī)及中國證監(jiān)會的規(guī)定進(jìn)行變更，變更后的《中信證券中短債債券型集合資產(chǎn)管理計劃資產(chǎn)管理合同》于2022年9月13日生效。根據(jù)集合計劃存續(xù)期限的約定，將于2025年9月12日到期。

公告表示，鑒于以上情況，為充分保護(hù)集合計劃份額持有人利益，管理人經(jīng)與托管人中信銀行協(xié)商一致，決定以通訊方式召開集合計劃份額持有人大會，審議集合計劃管理人由中信證券資產(chǎn)管理有限公司變更為華夏基金，中信證券中短債債券型集合資產(chǎn)管理計劃相應(yīng)變更注冊為華夏安裕中短債債券型證券投資基金有關(guān)事項的議案。

券商中國記者注意到，對于券商而言，將大集合的管理人轉(zhuǎn)為其他基金公司或許是無奈之舉，不到最后時刻并不愿意這么做。上述中信證券的公告也表示，若大集合產(chǎn)品有效期限內(nèi)管理人獲得證監(jiān)會批復(fù)的公募基金管理人資格或在符合監(jiān)管要求的前提下產(chǎn)品可以繼續(xù)延長期限，則中信證券資產(chǎn)管理有限公司有權(quán)不進(jìn)行上述變更管理人和變更注冊事項。

整改已近7年

這一輪券商大集合產(chǎn)品的整改，已經(jīng)持續(xù)了將近7年，比原先預(yù)定的時間要晚一些。市場傳言，今年年底是整改時間的大限，目前來看還無法證實(shí)。券商中國記者注意到，目前發(fā)現(xiàn)的產(chǎn)品延期最晚的時間是今年11月底。

2018年底，證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用 <關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見> 操作指引》，正式拉開券商大集合整改的序幕。

這份文件的核心規(guī)定是，存量大集合應(yīng)當(dāng)在2020年12月31日前完成公募化改造。沒有公募牌照的券商，在產(chǎn)品完成公募化改造以后，要向證監(jiān)會提交產(chǎn)品合同變更申請，合同期限原則上不得超過3年。沒有公募牌照的券商，證監(jiān)會鼓勵通過將大集合產(chǎn)品管理人更換為其控股、參股的基金公司并變更注冊為公募基金。有公募牌照的券商，在完成公募化改造以后，經(jīng)中國證監(jiān)會注冊，可以按照公募基金相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定存續(xù)運(yùn)作。

按照這一規(guī)定，沒有公募牌照的券商，3年時間是大限。不過在實(shí)際的整改過程中，不少產(chǎn)品都出現(xiàn)了多次延期的現(xiàn)象。

以光大證券資管產(chǎn)品“光大陽光優(yōu)選一年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計劃”為例，該產(chǎn)品2020年10月14日開始參公運(yùn)作。產(chǎn)品存續(xù)期不超過3年，即最晚于2023年10月13日到期。后該產(chǎn)品宣布存續(xù)期延長到2023年12月31日。后來再次宣布延期到2024年12月31日。到期后，繼續(xù)宣布延期到2025年6月30日。到期后，又一次宣布延期至2025年11月30日。

在最近一次的延期公告中，也公布了該集合產(chǎn)品的后續(xù)處置方案。公告表示，根據(jù)《證券公司大集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)適用 <關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見> 操作指引》的相關(guān)要求，經(jīng)公司控股股東光大證券同意，并報告證監(jiān)會，公司已與光大保德信基金協(xié)商一致，擬將集合計劃管理人變更為光大保德信基金，并同步將集合計劃變更注冊為公募基金。

公募牌照求而不得

目前，取得公募牌照的券商或券商資管子公司一共有13家。仍在排隊申請的有4家。

2024年4月，招商資管正式獲準(zhǔn)開展公募基金管理業(yè)務(wù)。招商資管當(dāng)時表示，以獲取公募牌照為契機(jī)，積極推動首批公募產(chǎn)品的申報和發(fā)行準(zhǔn)備工作，有序推進(jìn)存量大集合產(chǎn)品變更注冊為公募基金。據(jù)悉，今年上半年，招商資管的大集合產(chǎn)品已經(jīng)完成變更注冊為公募基金。

更多的券商或券商資管子公司仍然沒有拿到公募牌照。雖然在2018年出臺的券商大集合整改的文件中，監(jiān)管表示，對完成規(guī)范工作且成效顯著的證券公司及其資產(chǎn)管理子公司涉及申請公募基金管理資格或設(shè)立、參股基金管理公司等行政許可事項，在審核進(jìn)度方面予以優(yōu)先支持。

尚未取得公募牌照的券商，目前比較主流的處理方案是將大集合產(chǎn)品的管理人變更為券商控股或持股的基金公司并注冊為公募基金。

比如，中信證券資管的大集合產(chǎn)品就將管理人變?yōu)槿A夏基金，中信建投的大集合產(chǎn)品管理人變?yōu)槠煜碌闹行沤ㄍ痘穑獯笞C券的大集合產(chǎn)品管理人變更為光大保德信基金，國投證券的大集合產(chǎn)品管理人變更為安信基金，國信證券資管的大集合產(chǎn)品管理人變更為鵬華基金，信達(dá)證券大集合產(chǎn)品管理人變更為信達(dá)澳亞基金，西南證券的大集合產(chǎn)品管理人變更為銀華基金，中金公司的部分大集合產(chǎn)品管理人已經(jīng)變更為了中金基金。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：劉珺宇

校對：彭其華

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