半導體與光伏，作為硬科技領域的核心支柱，構筑了現代電子設備與清潔能源的基石。江蘇，憑借其深厚的產業積淀，在這兩大領域牢牢占據全國領先地位。尤其令人矚目的是活躍其中的民營企業——它們在集成電路設計、制造、封測，乃至光伏全產業鏈條上，已經形成顯著的競爭優勢和完備的產業生態。

在深入產業一線調研的過程中，記者清晰地感受到，高科技產業的蓬勃發展強烈依賴持續且龐大的資金“輸血”——動輒數年的研發周期、數以億計的前期投入，即便如此，企業盈利也絕非易事。因此，外部融資的支持，成為撬動創新、驅動產業壯大的關鍵杠桿。這一點，在民營經濟活力四射的江蘇，表現得尤為突出。

金融之水如何精準澆灌民營科技之花？帶著這個核心關切，記者實地走訪了蘇錫常地區多家代表性上市民營企業：從專注氮化鎵功率器件的英諾賽科（02577.HK），到提供高端材料分析檢測的勝科納米（688757.SH）；從深耕環保領域新質生產力的仕凈科技（301030.SZ），到引領光伏創新的天合光能（688599.SH），試圖探尋這些企業當前的發展脈搏，以及支撐它們前行的金融力量在其中發揮的重要作用。

2億破局氮化鎵“芯”賽道

在手機充電器中，有一枚指甲蓋大小的氮化鎵芯片。正是這個看似微不足道的小器件，能讓充電效率幾乎翻倍，同時使充電器體積縮小三分之一。

但這枚小芯片，在制造初期并未引起過多關注。英諾賽科首席財務官鐘山向記者坦言，芯片制造業前期需投入巨量資金和人力資源。“在設備尚未配齊的創業階段，銀行敢于向我們提供貸款，實屬難能可貴。”

時間回到三四年前，在傳統半導體產業如火如荼之際，第三代半導體技術剛剛嶄露頭角。面對這一新興技術，有銀行選擇“再等等”，也有銀行主動出擊。農行屬于后者，迅速組織團隊開展對第三代半導體的研究。

農行江蘇蘇州示范區分行副行長陸銘對記者表示：“項目初期確實有過疑慮，但分行組建專業團隊深度研判其業務與市場前景后，確認了它的巨大潛力。因此，為英諾賽科的第一期產能擴建項目提供了2億元授信支持。在英諾賽科的二期項目中，牽頭組建了銀團，提供授信6.5億元。”

2024年12月，英諾賽科成功登陸港交所主板，成為“第三代半導體第一股”。當時，英諾賽科已成為全球最大的氮化鎵芯片制造企業，并且在全球范圍內率先實現先進的8英寸氮化鎵量產工藝，產能位居全球首位。

英諾賽科在港股成功上市后，農行積極對接企業募集資金回流的需求，為其辦理了該行在江蘇的首筆境內企業境外上市首發登記業務，幫助英諾賽科順利將境外上市募集的資金跨境匯回國內，并用于后續的生產經營活動。

從300萬到3000萬的跨越

2024年，蘇州半導體產業規模突破800億元，全國占比超8%，這一優勢不僅源于英諾賽科等核心企業的貢獻，更得益于覆蓋芯片設計、晶圓制造、封裝測試及材料的全產業鏈生態。

在走訪多家芯片企業的過程中，一個角色被反復提及：“芯片醫生”。它們如同精密運轉鏈條上的“質檢哨兵”和“故障偵探”，守護著龐大生產線的良品率。位于蘇州工業園區的勝科納米，正是這樣一家被譽為“芯片全科醫院”的隱形冠軍。

然而，回溯勝科納米的創業歷程，其技術價值并非一開始就被各界讀懂。2012年，創始人李曉旻將高端芯片分析測試技術帶回國內，落戶蘇州納米城，開始創業。李曉旻向記者坦言，彼時漫長的研發周期和尚未清晰的盈利模式，讓這家技術至上的企業在叩開銀行大門時屢屢碰壁，“吃閉門羹”一度成為常態。

勝科納米的財務負責人回憶道，在公司成立初期，公司尚未盈利，財務報表反映出的償債能力相對較弱。當時，許多銀行對半導體檢測這一新興行業賽道缺乏深入了解，對企業后續發展前景持懷疑態度。

面對這項新技術，也有銀行選擇“主動擁抱”，迅速組建專業團隊深入學習，開展實地盡調，并在調研后高效決策，為企業提供及時的資金支持。

李曉旻對此深有感觸：“農行就是其中一家銀行，一次性提供了300萬元流動資金貸款，可以說是雪中送炭。”。

2020年，隨著勝科納米業務的拓展，農行將其授信額度提升至3000萬元。2021年，授信1億元助力企業建設“面向高端芯片全產業鏈的可靠性分析技術服務平臺”。2022年，農行蘇州工業園區支行牽頭組建7億元外部銀團，支持企業總部及研發生產基地項目，并承貸4.5億元。

在金融的大力支持下，勝科納米的營收和利潤實現了大幅增長：2024年末，集團營收達到4.15億元，相比2021年增長超過147%；凈利潤從2021年的2750萬元增長至2024年的8118萬元，增幅超195%。2025年3月，勝科納米成功登陸科創板，成為江蘇省第700家境內上市公司。

24年穿越光伏周期深水區

走在常州天合光能現代化的廠區，巨大的光伏組件整齊排列。作為江蘇硬科技領域的兩大支柱產業，半導體與光伏共同為這片土地撐起了一幅創新圖景。而天合光能無疑是這片產業沃土中極具代表性的企業之一。當記者與天合光能首席財務官吳森面對面坐下，話題很快觸及這個行業最深刻的烙印——“強周期性”帶來的深刻影響。

“光伏行業從來都是在‘浪潮’中前行的。”吳森對記者表示，“天合光能的發展歷程中，伴隨著多次由行業周期引發的挑戰。從2008年的全球金融危機，到2012年歐美發起的‘雙反’調查，再到2018年的‘531’光伏政策調整，以及如今光伏行業面臨的產能過剩問題，市場始終跌宕起伏。”

“早在2004年，天合光能剛剛起步4年，農行支持了我們第一條組件生產線順利投產，并持續追加授信。”吳森回憶道，2008年金融危機席卷全球，光伏產業遭受重創，當時處于成長期的天合光能急需資金支持。關鍵時刻，農行牽頭搭建銀團，提供20億元貸款，支持天合光能超過500MW的垂直一體化產能投資建設。

如今，從研發、出海、內銷到產業鏈上下游，天合光能的每一項業務背后無不有金融的支持。即便在當前復雜的外貿形勢下，農行仍在今年3月為天合光能實現了跨國公司本外幣一體化資金池業務的突破，當日開立主賬戶并完成首筆境外放款3.6億元，助力企業高質量“出海”。

應對光伏行業新一輪產能過剩周期，企業資金需求呈現新特征，吳森透露，天合光能正與農銀投資、農銀資產深度對接，擬通過出讓電站資產股份，并靈活設計運營收益分配機制，盤活存量資產、優化資金結構。

與此同時，企業普遍面臨更迫切的長期資金需求。天合光能集團副總裁魏剛指出，當前行業賬期顯著拉長，“產能階段性失衡下，急需金融機構匹配長周期資金支持。”他特別強調，除股權融資外，中長期貸款（尤其是3年期以上）是紓解企業資金壓力、提升資金效能的關鍵。

2000萬破解“誤傷”困局

近年來，隨著科技領域國產替代浪潮與光伏產業等爆發式增長，環境治理需求也日益凸顯。2005年，朱葉與丈夫瞄準這一領域，在蘇州創立了仕凈科技，最初專注于工業污染治理設備的研發與生產。

然而，像仕凈科技這樣的企業，本質上是提供環保科技解決方案的服務商，但因其業務深度綁定并服務于光伏產業鏈，在金融機構的評估體系中常常被“標簽化”地歸入光伏行業。多位受訪銀行人士表示，這種認知慣性，疊加民營企業身份，導致一些金融機構采取相對保守的態度，甚至直接影響企業獲得金融支持的效率與規模。

“2012年是仕凈科技最艱難的時期，”朱葉回憶道，彼時，光伏行業正值深度調整期。盡管當時仕凈科技的主業是提供光伏環保設備，屬于配套服務商而非光伏制造商，卻因行業分類被簡單劃入“光伏行業”而面臨兩難境地。

農行蘇州相城支行負責人朱鳴回憶道，“2012年，當光伏寒潮沖擊企業時，我們迅速行動，多次實地調研，基于對企業潛力的深刻洞察，運用應收賬款質押+擔保公司增信模式，果斷追加了授信。”

“農行果斷發放的2000萬元貸款，幫助我們渡過了難關。”朱葉稱。