在大摩看來，中國正在引領全球機器人產業的新一輪變革。

據追風交易臺消息，摩根士丹利分析師在 6 月 17 日的報告中表示，中國不僅是全球最大的機器人市場，也是全球 55% 機器人產品的生產基地。2024 年中國機器人市場規模達到 470 億美元，占全球總量的 40%。

分析師預計到 2028 年，整體市場規模將增至 1080 億美元，年復合增長率達 23%。這一增長主要由無人機、移動機器人和協作機器人驅動，其年復合增長率分別達到 20%、35% 和 46%。電機、電池、傳感器和視覺系統等關鍵部件將成為最具增長潛力的投資標的，其中傳感器和視覺系統有望實現最快增長。

中國緣何成為全球最大機器人市場

在大摩分析師看來，中國機器人市場的主導地位并非偶然，而是多重因素共同作用的結果。

首先是勞動力結構的根本性變化推動了自動化需求的激增。生產者價格指數與消費者價格指數出現持續背離，制造商難以將成本上漲轉轉移。這種結構性矛盾迫使中國制造業加速采用機器人技術。

數據顯示，中國制造業機器人密度從 2017 年的 97 臺 / 萬人飆升至 2023 年的 470 臺 / 萬人，增長了 4.8 倍。更重要的是，中國企業在應用機器人后，勞動生產率和全要素生產率均比未使用機器人的企業高出 30% 以上。每當企業人均機器人數量翻倍，勞動生產率和全要素生產率就分別提升 11% 和 8%。

技術創新和供應鏈優勢進一步鞏固了中國的市場地位。

中國已建立了從設計到組裝的完整供應鏈體系，實現了關鍵零部件的規模化本土化生產。在工業機器人領域，中國品牌市場份額從 2019 年的 28% 提升至 2024 年的 51%。在移動機器人、服務機器人和無人機等新興領域，中國品牌的本土化率更是達到 90% 以上。

產業結構分化與增長動力

中國機器人市場呈現明顯的結構性分化特征。

傳統工業機器人雖然仍占重要份額，但增長相對溫和，預計 2025-28 年復合增長率為 18%。真正的增長引擎來自新興機器人類型：協作機器人年復合增長率達 46%，移動機器人為 35%，服務機器人為 25%。

無人機市場表現尤為突出，2024 年中國市場規模達 190 億美元，預計 2028 年將達 400 億美元，成為機器人市場中最大的單一品類，占總市場份額近 40%。這一增長主要由軍用和民用雙重需求驅動，其中民用無人機在農業、測繪、巡檢等領域的應用正在快速擴展。

協作機器人的快速增長反映了制造業向柔性化生產的轉型需求。與傳統工業機器人相比，協作機器人具有更高的安全性和靈活性，能夠與人類共同工作，特別適合中小企業和多品種小批量生產場景。中國協作機器人品牌已占據全球市場 60% 以上的份額，并正在向海外市場快速擴張。

供應鏈機遇與投資價值鏈

大摩認為，機器人產業鏈的投資機遇集中在兩個維度：市場增長和本土化替代。

2024 年中國機器人零部件市場總規模達 400 億美元，預計 2025-28 年復合增長率為 23%。其中，電機和電池將成為最大的細分市場，到 2028 年分別占總材料成本的 13% 和 17%。

從增長潛力看，傳感器和視覺系統展現出最強的增長動能。隨著機器人向智能化和自主化方向發展，力傳感器、激光雷達、3D 視覺等高價值電子元件的需求將快速增長。力傳感器預計復合增長率達 26%，激光雷達為 24%，視覺系統為 23%。

本土化進程為國內供應商創造了巨大的市場替代空間。目前中國機器人供應鏈本土化率存在顯著差異：電池和激光雷達本土化率最高，超過 90%；視覺傳感器和電機本土化率約為 55%；而諧波減速器和 RV 減速器的本土化率相對較低，分別為 70% 和 55%，仍有較大提升空間。

人形機器人雖然目前市場規模較小，但長期潛力巨大。

摩根士丹利預測，到 2050 年全球人形機器人市場規模將達到 5 萬億美元。中國預計到 2030 年將擁有 25.2 萬臺人形機器人，2050 年達到 3.02 億臺，占全球存量的 30%。人形機器人的材料成本構成更加復雜，傳感器占比高達 31%，電機占 19%，為相關供應商帶來新的增長機遇。

技術演進推動應用邊界擴展

大摩表示，人工智能技術的融合正在重新定義機器人的應用邊界。

傳統的機器人需要復雜的編程和專業的集成團隊，現在通過 " 無代碼 " 編程和大語言模型的應用，大大降低了部署門檻。ABB 推出的圖形化拖拽編程界面可以節省 99.96% 的編程時間，同時將循環時間縮短 48%，能耗降低 36%。

數字孿生技術的應用進一步優化了機器人的部署效率。通過虛擬環境中的仿真測試，企業可以在實際部署前優化機器人的運動路徑和工作流程，減少物理測試的時間和成本。KION 集團利用 NVIDIA 的數字孿生平臺測試多機器人協作，在虛擬環境中驗證后再進行實際部署。

機器人協作能力的提升開啟了無人化工廠的可能性。現代機器人不再是獨立工作的設備，而是能夠相互協調、動態調度任務的智能系統。自主移動機器人車隊可以同時協調數千臺設備，人形機器人可以與不同類型的機器人協作完成復雜任務。這種協作能力的提升將機器人的應用從單一工序擴展到整個生產流程。

成本持續下降是推動機器人普及的關鍵因素。協作機器人的平均售價從 2016 年的 15.7 萬元人民幣下降至 2024 年的 8.9 萬元，預計 2028 年將進一步降至 5.8 萬元。智能焊接機器人的售價也從 2022 年的 25 萬元下降至預計 2030 年的 12.7 萬元。這種成本下降趨勢源于核心零部件成本的降低、設計優化、競爭加劇和規模經濟效應。

全天候科技