近日，在永樂2025春季拍賣會上，一款顯示為初代藏品級薄荷色的LABUBU最終以108萬元的價格完成競拍。

光大證券分析稱，LABUBU作為泡泡瑪特旗下頂流IP，其初代藏品級薄荷色版本拍出天價，凸顯了IP經濟的高附加值和市場潛力。

據泡泡瑪特財報，LABUBU所在的THE MONSTERS系列2024年營收達30.4億元，同比增長726.6%，成為泡泡瑪特旗下營收第一的IP，占全年營收的23.3%。2025年第一季度，泡泡瑪特整體收入同比增長165%-170%，其中海外收入同比增長475%-480%，顯示出IP產品在國內外市場的強勁需求。

LABUBU的火爆，光大證券認為反映三大結構性變化：

其一，Z世代對情緒價值的付費意愿強化，潮玩消費從盲盒拓展至藝術品投資領域，LABUBU隱藏款年均收益率超300%，部分聯名款二手溢價達30倍；

其二，中國IP全球化進程加速，泡泡瑪特已在倫敦開設5家門店，英國市場因搶購引發產品下架，悉尼門店成當地潮流地標；

其三，IP產業鏈價值分層明顯，上游創作端溢價能力提升，藝術家分成模式可能重構行業利潤分配格局。

從行業層面看，IP經濟正迎來黃金發展期。數據顯示，2024年中國“谷子經濟”的市場規模已達1689億元，較2023年增長40%，預計2029年將突破3000億元。

展望后市，摩根大通預測LABUBU海外銷售額在2025年同比增加152%，2025-2027年的年復合增長率為42%，占2027年銷售額的65%。落腳到A股市場，國內IP經濟產業鏈各環節均面臨發展機遇，上游IP設計環節，具備原創能力和文化內涵的IP更易獲得市場認可；中游生產環節，精細化制造和供應鏈管理能力是關鍵；下游銷售和授權環節，線上線下融合的渠道布局以及IP授權的多元化應用（如影視、游戲、文旅等）成為企業競爭的核心，關注布局IP經濟領先的上市公司。