"十四五"規劃收官之年，中國資本市場全面深化改革取得顯著成效。注冊制改革全面落地，構建起多套上市標準體系。科技型企業融資渠道更加暢通，上市公司持續加大分紅和回購力度。市值管理意愿明顯提升，投融資新生態加速形成。

股權融資規模持續擴大，結構不斷優化

"十四五"時期，A股市場募資總額達到5.02萬億元。這一數字包含IPO和再融資兩個部分，占社會融資規模增量的3.57%。股權融資作為直接融資的重要組成部分，其健康發展對提升直接融資比重具有重要意義。資本市場投融資制度改革不斷推進，資源配置效率持續提高。

全面實行注冊制后，IPO募資趨向合理化。按年度計算，"十三五"時期A股年均首發超募比例為3.82%。"十四五"時期這一比例下降至-0.23%，超募現象得到有效緩解。優質A股公司赴港上市熱潮涌現，在拓寬融資渠道的同時優化投資者結構。自去年9月美的集團港股上市以來，已有8家A股公司赴港上市。IPO融資規模達981.1億港元，包括寧德時代等行業龍頭企業。

戰略性新興產業首發募資占比超過七成。"十四五"時期，戰略性新興產業首發募資1.22萬億元。較"十三五"時期增加1.67倍，占全部A股首發募資比例為76.97%。較"十三五"時期增加40個百分點以上。專精特新企業首發募資額接近6500億元，較"十三五"時期增加超過70%。占全部A股首發募資比重為40.94%，較"十三五"時期增加10個百分點以上。

機構投資者力量壯大，分紅回購力度加強

機構投資者作為資本市場專業投資者，是市場發揮價值發現和資源配置功能的關鍵力量。"十四五"時期，機構投資者力量不斷壯大，成為中長期資金的重要來源。截至2025年一季度末，境內專業機構持有A股流通股比例達到18.46%。較2020年末增加1.53個百分點。

公募基金持股市值曲線上升，2025年一季度末達到5.87萬億元。較2020年末增加超1萬億元，持股比例與2020年末基本持平。一般法人持股比例略有上升，個人投資者持股比例略有下降。機構投資者的壯大為市場提供了更多"耐心資本"。

現金分紅總額增長近五成，分紅質量顯著提升。2021年A股公司現金分紅總額突破1.5萬億元，2024年達到2.4萬億元。一年多次分紅的公司數量逐年增加，2024年達到922家。整體分紅率突破40%，兩者均創歷史新高。2021年至2024年，A股公司分紅總額近8.15萬億元。分紅率接近38%，年度股息率中位數為1.13%。

主動回購金額增長近一倍，市值管理意識顯著提升。2024年A股公司回購金額創歷史新高，以"市值管理、員工持股計劃、股權激勵"為主要目的的回購金額超過1120億元。回購金額占當年首發募資比例首次突破100%。"十四五"時期，A股公司主動回購金額較"十三五"時期增長近1倍。主動回購金額占再融資比重是"十三五"時期的3.65倍。