充電樁仍存較大缺口，快速補能需求凸顯。

截至 2024 年底，國內新能源汽車保有量達 3140 萬輛，同比增長 53.85%，車樁比為 2.4:1，充電樁供需缺口仍較大。提高電池能量密度和縮短充電時間是解決新能源汽車里程焦慮和補能焦慮的兩大關鍵途徑。隨著電池技術不斷進步，新能源汽車的電池容量不斷突破。

與此同時，充電時長成為另一個亟待解決的痛點。大功率快充是解決補能焦慮的最重要方式。當前公共充電樁仍以低功率為主，快充滲透不足。為了緩解潛在消費者的補能焦慮，更大釋放新能源汽車消費市場潛力，大力發展快充樁已成大勢所趨。近年來，國家從政策層面持續積極推動大功率充電基礎設施建設，支持大功率快充技術研究和加快推廣應用。

高壓快充推廣條件漸趨成熟，有望迎來快速放量。

實現大功率快充有兩條技術路線：一是大電流快充技術，二是高壓快充技術。相較于大電流快充，高壓快充具有高效充電 SOC 區間更大、充電功率峰值更高、技術難度相對較小、成本相對可控等優勢。高壓快充技術已成為引領快速補能的主流趨勢。近年來國內外主流車企加快推出高壓快充車型，高壓快充車型在中高端市場的滲透率持續上升。隨著頭部企業引領快充技術持續迭代，推動快充技術逐漸向中低端市場滲透。預計未來 2-3 年高壓平臺將成為中高端電動汽車的標配，并向主流市場持續滲透。同時，大功率快充基礎設施建設全面提速，兆瓦級超充技術嶄露頭角，高倍率電池快充技術持續獲得突破。高壓快充產業鏈需求有望迎來快速放量。

高壓快充發展驅動產業鏈系統性升級。高壓快充是一個高度復雜的系統性工程，從電動車三電到充電樁到電網層面需要進行系統性升級，對樁端和車端都提出了更高的要求，相關材料體系和核心部件的迭代升級將帶來整體價值增量。在樁端，主要體現在對大功率充電模塊的需求增加以及對大功率充電時的熱管理要求更高，液冷技術更為適配。在車端，主要體現在對高壓組件大三電小三電提出了更高的要求，整車高壓架構主要部件迭代升級體現在 SiC 功率器件替代 IGBT 趨勢，高壓系統零部件安全性能升級，以及電池材料體系迭代升級等方面。

投資分析：

在政策強力支持、技術快速迭代和市場需求快速增長的共同驅動下，快充領域滲透率有望持續提升，產業鏈需求正迎來快速放量的發展機遇。建議關注高壓快充產業鏈相關受益環節的領先企業。

風險警示：

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