3月28日訊（記者 林堅(jiān)）證券業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理體系迎來(lái)深刻且全面的規(guī)范性文件。3月28日，中證協(xié)官網(wǎng)披露了兩則信息，一是《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》進(jìn)行了最新修訂，由原來(lái)的6章41條增至9章63條；二是制定了《證券公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，這是證券業(yè)在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理方面，首個(gè)統(tǒng)一、全面、兼具可操作性與前瞻性的規(guī)范。

中證協(xié)《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范（修訂稿）》《證券公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》的通知。

兩份文件的制定以及修繕旨在進(jìn)一步完善證券行業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理建設(shè)，夯實(shí)券商風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)，建立在深入調(diào)研行業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀，探討現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上。

其中《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》首次發(fā)布于2014年2月，并于2016年12月進(jìn)行修訂，有力推動(dòng)了證券公司樹(shù)立良好的風(fēng)險(xiǎn)管理理念，強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)，建立并完善了全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高了風(fēng)險(xiǎn)管理能力和水平。但實(shí)踐中部分公司在風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)、組織架構(gòu)、職責(zé)分工、信息系統(tǒng)、量化指標(biāo)體系、風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)治理、人才隊(duì)伍、風(fēng)險(xiǎn)考核機(jī)制、對(duì)子公司風(fēng)險(xiǎn)管理等方面存在不足。

特別是近年來(lái)證券行業(yè)業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度持續(xù)提升，行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生新變化，客觀上需要進(jìn)一步提升《規(guī)范》的指導(dǎo)性和可操作性，推動(dòng)證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的優(yōu)化完善、助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，兩份文件標(biāo)志著證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理從“形式合規(guī)”向“實(shí)質(zhì)有效”深化，推動(dòng)券商從戰(zhàn)略高度統(tǒng)籌風(fēng)險(xiǎn)與收益，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，合規(guī)成本的增加和管理的復(fù)雜化可能對(duì)中小機(jī)構(gòu)形成壓力，行業(yè)或?qū)⒓铀傧磁啤Ｒ环N預(yù)期也在形成，新規(guī)對(duì)資源、技術(shù)和人才的要求可能加劇行業(yè)分化，中小券商若無(wú)法承擔(dān)合規(guī)成本，或被并購(gòu)整合，在當(dāng)前的趨勢(shì)下。

券商全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范至少12條新增內(nèi)容

《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》修訂內(nèi)容非常多，直觀明確了全面風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，要求證券公司確保承受的風(fēng)險(xiǎn)與總體發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)相適應(yīng)，提升風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造價(jià)值的能力，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。記者梳理發(fā)現(xiàn)，至少有12條新增內(nèi)容：

1.新增子公司管理章節(jié)，強(qiáng)化子公司風(fēng)險(xiǎn)管理。要求證券公司通過(guò)公司治理程序?qū)⑺凶庸炯{入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)子公司風(fēng)控人員的管理、風(fēng)險(xiǎn)偏好的管理、重大事項(xiàng)審核、計(jì)量模型管理、統(tǒng)一監(jiān)控、風(fēng)險(xiǎn)信息報(bào)送、績(jī)效考核、境外子公司管理等提出明確要求。

2.新增了同一業(yè)務(wù)、同一客戶的管理規(guī)定，要求對(duì)同一業(yè)務(wù)逐步實(shí)行基本一致的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息匯總管理并實(shí)施同一業(yè)務(wù)層面的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、分析和預(yù)警，建立同一客戶風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)限額、制度及流程，覆蓋證券公司各業(yè)務(wù)部門、分支機(jī)構(gòu)及各級(jí)子公司。

3.新增場(chǎng)外衍生品等場(chǎng)外業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)的管理要求，加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)底層資產(chǎn)、資金流向、杠桿水平的穿透式風(fēng)險(xiǎn)管理。

4.增加風(fēng)險(xiǎn)管理人員的專業(yè)技能要求，明確證券公司所有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)的人員均應(yīng)當(dāng)熟悉證券業(yè)務(wù)并具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理技能。

5.增加對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理開(kāi)展內(nèi)部審計(jì)的頻率，要求不低于每三年一次。

6.在風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)中增加了積極培育中國(guó)特色金融文化，踐行合規(guī)、誠(chéng)信、專業(yè)、穩(wěn)健的證券行業(yè)核心價(jià)值觀的要求，并分別在董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層、首席風(fēng)險(xiǎn)官、各部門及分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人、風(fēng)險(xiǎn)管理部門、員工個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)中均增加了風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)、踐行的具體職責(zé)要求。

7.增加監(jiān)事會(huì)有對(duì)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件負(fù)有主要責(zé)任或者領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任的董事、高級(jí)管理人員提出罷免的建議的權(quán)力，做實(shí)監(jiān)事會(huì)監(jiān)督的抓手。

8.增加了主管流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等的高級(jí)管理人員以及各業(yè)務(wù)線的高級(jí)管理人員在全面風(fēng)險(xiǎn)管理中要負(fù)責(zé)各自分管范疇的風(fēng)險(xiǎn)管理。

9.新增要求各部門、分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人應(yīng)指定相應(yīng)的團(tuán)隊(duì)或人員組織本單位切實(shí)履行一線風(fēng)控職能，風(fēng)險(xiǎn)管理部每年對(duì)業(yè)務(wù)部門配備的專職風(fēng)險(xiǎn)管理人員進(jìn)行評(píng)價(jià)或提出考核建議。

10.新增了風(fēng)險(xiǎn)管理部門的具體職責(zé)。包括應(yīng)當(dāng)向經(jīng)理層提交風(fēng)險(xiǎn)管理日?qǐng)?bào)、月報(bào)、年報(bào)等定期報(bào)告，反映風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估結(jié)果和應(yīng)對(duì)方案，對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)提供專項(xiàng)評(píng)估報(bào)告，確保經(jīng)理層及時(shí)、充分了解公司風(fēng)險(xiǎn)狀況。

11.增設(shè)章節(jié)，細(xì)化風(fēng)險(xiǎn)偏好及指標(biāo)體系的管理要求，要求證券公司在制定風(fēng)險(xiǎn)偏好時(shí)，應(yīng)當(dāng)突出功能性要求和穩(wěn)慎原則、以凈資本等各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)持續(xù)合規(guī)穩(wěn)健為前提。

12.增加條款對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的考慮因素、風(fēng)險(xiǎn)偏好及指標(biāo)決策流程、風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理程序、風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)估等逐一提出管理要求。

此外，針對(duì)部分券商所反饋的落實(shí)難點(diǎn)，本次修訂中更加注重細(xì)化描述、清晰管理要求、提升指導(dǎo)作用，比如細(xì)化首席風(fēng)險(xiǎn)官的職責(zé)，明確由首席風(fēng)險(xiǎn)官組織開(kāi)展公司風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)考核評(píng)價(jià)工作。

《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》新版本還細(xì)化了新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的管理要求，要求證券公司堅(jiān)守業(yè)務(wù)本源、穩(wěn)慎開(kāi)展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的申請(qǐng)部門應(yīng)當(dāng)進(jìn)行充分準(zhǔn)備并制定業(yè)務(wù)方案，在開(kāi)展新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品時(shí)應(yīng)將其納入公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系及風(fēng)險(xiǎn)管理各項(xiàng)流程中，并及時(shí)上線與業(yè)務(wù)活動(dòng)復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)狀況相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)或相關(guān)功能。

《證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)范》新版本也細(xì)化了風(fēng)險(xiǎn)管理信息技術(shù)系統(tǒng)和數(shù)據(jù)治理的規(guī)定，明確證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)要覆蓋各風(fēng)險(xiǎn)類型、業(yè)務(wù)條線、各部門、分支機(jī)構(gòu)及子公司，增強(qiáng)系統(tǒng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的穿透識(shí)別及多角度分析能力；要求建立有效的數(shù)據(jù)治理組織架構(gòu)、數(shù)據(jù)全生命周期管理和質(zhì)量控制機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)管報(bào)送數(shù)據(jù)質(zhì)量控制，重視數(shù)據(jù)安全，建立健全事前控制、事中監(jiān)控、事后考核評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)質(zhì)量管理體系。

子公司管理、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)穿透是重頭戲

在一眾新增的要求中，業(yè)界比較關(guān)注的內(nèi)容主要有幾個(gè)方面。首先是新增證券公司通過(guò)公司治理程序?qū)⑺凶庸炯{入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

具體來(lái)看，證券公司應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)通過(guò)公司治理程序?qū)⑺凶庸荆ū蛔C券公司控制）納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)管理工作實(shí)行垂直管理并逐步加強(qiáng)一體化管控，從公司治理、風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)管理、新業(yè)務(wù)管理、重大事項(xiàng)管理、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告、考核評(píng)價(jià)等方面強(qiáng)化對(duì)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理，要求并確保子公司在整體風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)管理制度框架下，建立健全自身的風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)、制度流程、信息技術(shù)系統(tǒng)和風(fēng)控指標(biāo)體系，保障全面風(fēng)險(xiǎn)管理的一致性和有效性。

新規(guī)要求，將境外子公司納入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，確保境外子公司的業(yè)務(wù)發(fā)展與資本規(guī)模、展業(yè)能力及風(fēng)險(xiǎn)管理水平相適應(yīng)；新規(guī)還顯示，參股企業(yè)對(duì)證券公司的重大影響原則上至少應(yīng)當(dāng)包括對(duì)證券公司的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)、主要風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的影響達(dá)到或超過(guò)證券公司相應(yīng)指標(biāo)10%的情形。

三大細(xì)化要求值得關(guān)注：

證券公司應(yīng)當(dāng)將子公司風(fēng)險(xiǎn)納入統(tǒng)一監(jiān)控和報(bào)告，逐步通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)每日獲取金融業(yè)務(wù)子公司風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，至少逐月獲取其他子公司風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)，將子公司風(fēng)險(xiǎn)納入證券公司層面進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)測(cè)和報(bào)告。

證券公司子公司發(fā)生重大資產(chǎn)損失、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)顯著變化、超越重要風(fēng)險(xiǎn)限額、應(yīng)急事件、重大聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)事件、重大操作風(fēng)險(xiǎn)事件等重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的，應(yīng)在發(fā)生之日起一個(gè)工作日內(nèi)向證券公司進(jìn)行報(bào)告。

證券公司應(yīng)當(dāng)將子公司納入公司年度風(fēng)險(xiǎn)管理績(jī)效考核及責(zé)任追究體系，對(duì)子公司風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程以及控制效果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理考核評(píng)價(jià)；督導(dǎo)子公司建立與風(fēng)險(xiǎn)管理掛鉤的績(jī)效考核及責(zé)任追究機(jī)制，由子公司風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)人組織對(duì)子公司各部門進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理考核評(píng)價(jià)。

關(guān)于這部分，通過(guò)將子公司納入統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理框架，減少母子公司間的風(fēng)險(xiǎn)隔離漏洞，降低因子公司風(fēng)控不足引發(fā)的連鎖反應(yīng)。業(yè)內(nèi)人士也有提到，這意味著，需投入更多資源進(jìn)行跨法人治理和系統(tǒng)整合，尤其對(duì)業(yè)務(wù)多元化的集團(tuán)化券商挑戰(zhàn)更大。

關(guān)于場(chǎng)外衍生品部分，證券公司應(yīng)構(gòu)建和完善針對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)等表外業(yè)務(wù)、場(chǎng)外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，主要包括：

（一）充分識(shí)別表外業(yè)務(wù)、場(chǎng)外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、隱蔽性，嚴(yán)格落實(shí)客戶準(zhǔn)入及適當(dāng)性管理要求；

（二）規(guī)范產(chǎn)品設(shè)計(jì)、指標(biāo)管控、監(jiān)測(cè)預(yù)警、應(yīng)急處置、信息披露與報(bào)送、估值管理等；

（三）加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)底層資產(chǎn)、資金流向、杠桿水平的穿透式風(fēng)險(xiǎn)管理，關(guān)注并防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外溢和風(fēng)險(xiǎn)傳染；

（四）建立與業(yè)務(wù)發(fā)展相配套的業(yè)務(wù)及風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和功能。

中證協(xié)可以對(duì)證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理情況進(jìn)行評(píng)估和檢查，證券公司應(yīng)予以配合。證券公司違反本規(guī)范的，協(xié)會(huì)依據(jù)《中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)自律措施實(shí)施辦法》，根據(jù)情節(jié)輕重，對(duì)公司及相關(guān)負(fù)責(zé)人采取自律管理措施或紀(jì)律處分。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理迎來(lái)首個(gè)系統(tǒng)性規(guī)范文件

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理是證券公司全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。此前，證券行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理尚缺少統(tǒng)一、全面、兼具可操作性與前瞻性的規(guī)范，而最新起草的《證券公司市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》就彌補(bǔ)了這一空白。《指引》提出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的環(huán)節(jié)包括風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估、監(jiān)測(cè)、應(yīng)對(duì)與報(bào)告。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方面，一是要求全面識(shí)別所開(kāi)展的各業(yè)務(wù)中存在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保業(yè)務(wù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理全覆蓋，并要求在開(kāi)展新業(yè)務(wù)前，將新業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)納入公司總體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。二是在識(shí)別各業(yè)務(wù)中所涉及的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素時(shí)，應(yīng)關(guān)注影響產(chǎn)品估值、資產(chǎn)價(jià)格的各類因素，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與其他類別風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)影響和傳導(dǎo)。

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方面，一是明確應(yīng)盡可能采取定量方法進(jìn)行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，在使用風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、敞口分析、壓力測(cè)試等各類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法時(shí)，應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同計(jì)量方法的優(yōu)勢(shì)和局限性，審慎評(píng)估影響風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量結(jié)果的各類要素。二是提出應(yīng)建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的開(kāi)發(fā)、驗(yàn)證及參數(shù)管理流程，采取必要措施確保相關(guān)假設(shè)、參數(shù)、數(shù)據(jù)來(lái)源和計(jì)量程序的獨(dú)立性、合理性和可靠性。

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)方面，一是明確監(jiān)測(cè)范圍，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響因素、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)水平、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額使用情況等持續(xù)監(jiān)測(cè)；二是明確監(jiān)測(cè)職責(zé)，業(yè)務(wù)單位承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的直接責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)管理部履行獨(dú)立匯總監(jiān)測(cè)職責(zé)，負(fù)責(zé)公司層面整體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)；三是提出監(jiān)測(cè)頻率需不低于每日。

風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)方面，一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額應(yīng)根據(jù)審批層級(jí)、限額類型、業(yè)務(wù)特點(diǎn)等因素，制定限額超限處置流程。二是對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)限額超限、市場(chǎng)發(fā)生顯著波動(dòng)等情形下，可根據(jù)實(shí)際市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和評(píng)估結(jié)果，形成風(fēng)險(xiǎn)承受、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、降低倉(cāng)位、止損等風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告方面，一是要求建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定期報(bào)告機(jī)制，明確市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的主體、內(nèi)容、形式、頻率、報(bào)送范圍。二是要求在市場(chǎng)出現(xiàn)重大突發(fā)事件或超預(yù)期不利變動(dòng)時(shí)，業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部應(yīng)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估情況。

值得關(guān)注的是，《指引》對(duì)限額體系、限額制定、限額審批及限額調(diào)整四個(gè)方面提出要求。例如建立公司整體業(yè)務(wù)單位等多層級(jí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額體系；限額制定需綜合考慮公司所承擔(dān)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)水平、業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)性質(zhì)、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度等各類因素；建立市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額制定、調(diào)整的分級(jí)審批流程，明確各層級(jí)的審批授權(quán)；建立定期、不定期的限額調(diào)整機(jī)制，以適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展情況和市場(chǎng)變化。

（記者 林堅(jiān)）